亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
* z  E( W  P6 z$ J( B5 N# O2 [3 R未來6至12個月情勢可能翻轉。
* _/ L" y0 V: c5 x% ^　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
2 v/ v: l6 ~* ^8 R; \  ~# X- C示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
' J+ D( M7 h1 E6 _$ }+ P/ F開市場的公司。」
& F+ T6 J. \" ?; h- Q- C3 a2 q' g　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
" q+ ^1 B9 M4 X2 }& D維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
! p2 ?& c, O" n光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
/ Z. M3 V  C, N$ h8 m" Y計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。
) K$ E6 k: Z- {& s9 f- x
: @+ f6 S! E2 W# t) o/ m3 b　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
9 O5 r0 }9 y6 c: x於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
65個基點。
　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
值增加30％，至8.93兆美元。
　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
+ Y/ F% ?5 _  j  Y! I" l的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
/ L& m8 P% H, d洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
: {! o1 _/ |3 f/ y& h3 s應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
7 I$ b" X9 c: Q$ j0 i現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
6 Y, D( C) y* H1 h。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）
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歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
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