亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
5 p/ q0 H$ v" n' [乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
7 W1 g8 N/ P% j0 r) q1 b未來6至12個月情勢可能翻轉。
- M6 h" C; R* K7 ~2 t% [- j　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
8 d7 P0 k, X& G6 ?示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
- l/ }/ G: ~/ z/ e; P圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
& X3 ~6 }: k6 T! r4 b# n1 ]1 B' a開市場的公司。」
　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
( @4 B3 p, f) O% U0 _7 G維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
9 B0 U  o$ g) |* c: V! i- j光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
3 U. i, @$ B( }8 N計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。

　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
: M& f# q, M; R: P. R$ u& u65個基點。
　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
8 y: L- }: v8 N0 U0 I0 b: N值增加30％，至8.93兆美元。
　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
, S0 E# I( w, p8 b7 ]* ]的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
6 @" y$ _$ j9 r: a! o洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
8 R: a; ]& [0 J2 H7 W* g! X. E　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
( `- s& {) u; `, V2 e2 @應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
& l" ^9 N; T4 U- T　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
5 l8 \2 N: T' R' D. S現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）
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歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
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