亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
% l- H# F  k: X8 q: J乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
% ]$ [2 c  e, G/ i- j$ h6 f6 h  X未來6至12個月情勢可能翻轉。
1 \; c; ]% d* a2 u* V% _: }6 N$ q　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
開市場的公司。」
; L9 \; I% Q0 |, s% I　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。

6 X2 I" O: \" X/ x! o　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
8 i+ n7 x8 n2 `# I& Z+ C* `65個基點。
　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
- @$ O/ |& _: b+ o升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
7 g9 t2 }  p7 `8 h7 q值增加30％，至8.93兆美元。
1 J( L) ~( G/ h! a8 O　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
0 J; m  u0 Z; c% S發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
# d# a' P. q- m) g2 F0 V. D　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
6 v8 C4 }- \6 j& d8 r的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
  S9 x. J1 V! y- m4 D洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
$ W6 \$ z, E$ Q4 `　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
5 }8 y, [: E6 s: W- r0 D9 L應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
2 d) n3 ]$ @5 j8 r  b1 I現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
+ x5 ], ~1 B" K! c。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）

歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
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