亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
: M8 H$ K4 l5 l未來6至12個月情勢可能翻轉。
! P2 f$ |) m5 r　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
- X" p1 N+ _2 m1 [6 ^5 W圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
, X/ U( t# a7 Y& D8 o6 V* _開市場的公司。」
% j% P' g$ z9 ?　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
# E! j. m1 L3 ~( o$ B" Q! H  n+ ~維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
6 d- h& Q: w7 j! x. K光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。

3 y. O5 M5 d+ R4 l+ Z$ K. B　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
; D) w) F: c- _; T% I65個基點。
" G3 R% l* y! d4 c* f% u. }　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
值增加30％，至8.93兆美元。
　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
# W) N/ @" e- q3 x　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
, k1 F$ J  l& K8 T9 x' t7 I. L洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
( W  l2 v% k4 p' E$ x5 h7 Q- b0 R　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
5 E/ T/ B& k! U, \3 m應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
/ c3 g$ q( m& R$ w6 U9 j' u8 W　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
0 o# |6 L2 _) e& M) Q( ~現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）
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CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
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