股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
6 q4 d1 k6 b1 I股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
# ^. v, l# M* [7 \2 B# E7 w而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
6 B5 c0 c2 h* U7 [, w# @結局如何。」
　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
7 R9 Q) n: j* \$ |+ w5 a估他的持股。」
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  n( D7 Q$ j; Y7 j　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
( n# ^- K) {" S# p信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
3 Q9 e9 X$ J9 K! _: P2 g9 n; P　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
  t6 C: W7 o" `% y即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
7 v0 u, C6 m0 @6 }5 S( q0 T都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
4 w& r6 a  q: u$ M2 m% {2 }不一樣的人會有不一樣的決定」。
% D9 D0 F; H/ l　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
- m* }% [: f/ m　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
6 Q+ d2 G* H* E7 s  L2 \司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
% K5 Q+ _( i& H; ^% a% ]6 G# z人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
! H! ]3 r) a4 |0 o- ^+ ~4 O表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
/ t3 q8 ?: n. ]害者」。
" [$ B3 h. @/ Q* U2 B　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
" t/ A1 t; l& X0 B$ r題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)


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一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
/ h# N7 `* ?0 n知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。