股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
7 [. |5 Y) f9 o' n5 ?5 @股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
, P3 f' L9 N4 o* a- c; f, V$ k心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
- d% s+ W3 h8 @# s而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
2 c2 }, {# T- b結局如何。」
　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
估他的持股。」

　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
8 Z! o) g! g, L; J信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
9 @; h6 h. r5 T( O- p/ N( K. m　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
1 Q* `6 {% }9 ]* e低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
8 _& ]$ r2 x- c# S5 C0 t) }即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
0 E6 z4 t% g) Z8 |0 ]不一樣的人會有不一樣的決定」。
　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
. n1 ]1 @8 a' p　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
) |) |) h1 x  f2 A$ d. R/ ~% U　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
9 H4 H0 l; x( _% \4 n司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
/ y0 `5 r# R# j; A- `9 z9 E4 V人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
  q  ?- n8 B2 V; `# P, r$ D表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
8 @4 L  a0 w& C, v& M害者」。
' @# C2 W2 L$ X- C- d. x7 `　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
, F, A% Q7 l7 l/ h  O+ a- N工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

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一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。