股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
: `  C% n. {- d* K8 |- U8 y) o% ~- O而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
3 Y$ G9 k/ t. k+ ^- \　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
$ \7 n* q4 S' {6 p結局如何。」
* b. d8 E: ?) F5 E% X1 M2 I　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
) C5 \! ?6 o+ d( D/ f0 P估他的持股。」
( t" b4 S" J% V* e3 o) x$ j. T9 p
: q3 R/ V' Z  ]  W3 M5 {; X' T　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
/ I' s+ }5 B! f& |& z! K( t　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
8 _& u5 ]  I% j1 Q$ i3 W  {不一樣的人會有不一樣的決定」。
2 f' a, s. t! t1 W" `1 @7 R. l' ]　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
" C7 k# I+ y8 |- C" y1 D, ^　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
* c) Q" j1 l7 ~" x8 _: R, P# [+ J; `8 M而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
$ {! ?7 v1 @' J# @$ M$ r1 F# L　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
6 E% G6 y- P+ n- J司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
人充滿同情。
2 J& M9 j, n2 g7 J& ~　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
; @) H- P6 [& ^( d1 N0 X表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
害者」。
9 i$ E6 F9 y/ m3 H" g/ P　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
* `$ O  p$ S* u+ B4 n6 q知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。