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防禦股總動員
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大盤震盪,第二季指數探低點提前發動,多頭資金大舉轉進穩定高股息、低風險的防禦股,其特性短線具抗跌且漲勢雙重效應。
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* j$ {4 k U3 n: b& Z文.劉怡妤
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3 U% k9 K7 n X/ s5 F四月開月諸事不順,北韓恫嚇與大陸流感疫情尚未平息,十六日凌晨美國波士頓馬拉松賽又驚傳爆炸,美股應聲重挫二百餘點,台股盤中一度呈現破底走勢,唯在政府基金進場護盤後以小漲指數穩住7800做收。不過,盤面明顯見到多頭資金已經大舉轉向具防禦型特性標的,與美股近期表現頗為雷同,理周投研部認為,短線大盤欲攻乏力,回檔修正格局已然成形,防禦股具抗跌與上漲雙重優勢。 k1 P) Y8 t; E7 c9 ^. z
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法說登場 下季度展望牽動股價 2 S* G5 \5 u' O6 l& A1 r, @9 D
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理周投研部表示,就外資近期操作觀察,已可嗅出逐步轉向防禦性標的情形,例如加碼統一(1216)、統一超(2912)、中華電(2412)、台灣大(3045)等獲利穩定的標的股。
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股市永遠跟隨個股基本面變化,由於第二季市場主體電子業欠缺利多題材與業績爆發成長訊息,造成市場失去追價買盤意願,歷年大盤指數多數呈現先高後低走勢,唯高低點何時出現,一直是投資人較關注的課題,此波回檔固然是受前述非經濟因素所致,但也不排除已經是季度高點,下修風險日益升高,這也是多頭資金開始轉向的原因。 ; {9 |- K1 C. P: R" }& }0 }
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施羅德投信投資長陳朝燈表示,大盤近期將陷入震盪盤整期,緊接著將是第一季財報與法說會密集期,企業第二季甚至下半年展望將影響台股後市發展,預估企業第一季獲利較上一季持平,今(2013)年企業獲利成長約為12.9%,優於去年。 : ?# Q4 I9 b, e" F- i9 ?
! f! p% {( H4 W2 c日圓貶值 台廠代工單縮減
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陳朝燈表示,今年企業獲利確實較去年好轉,但短線上由於產業仍面臨結構性調整,以及亞幣競貶的情形下,尤其日圓貶值造成台廠代工單縮減,公司第二季獲利難有亮麗成績單,目前市場尚未反應日圓貶值的負面影響,短線勢必會在市場上醞釀發酵。 6 B7 b/ Y/ L4 V6 d: C% H7 |8 p
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尤其近期充斥利空訊息,雖然南北韓衝突逐漸平緩,但禽流感疫情範圍擴散,無獨有偶,原強勢領航的美股,也在波士頓馬拉松爆炸案衝擊下,恐慌氛圍頓時升高,美股也展開回檔修正。
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S, `6 b1 t9 ^雖然利空訊息不斷衝擊台股,陳朝燈認為指數下行空間有限,下檔將有上升線的強力支撐,但上檔也有下降線的鍋蓋壓力,推估指數區間約在7300點至8100點之間進行楔形整理。
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防禦股大展拳腳 , L/ W/ K$ q( I0 q
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理周投研部認為,所謂防禦股是指公司獲利能力不受景氣波動的影響,就算景氣再差,獲利表現也還是持穩者,以產業分類,則電信業、有線電視業、環保工程業、生技中的醫藥與醫材、部分食品及其通路,即符合防禦特性,景氣再壞,通訊費等帳單還是得乖乖按時繳納;環保公共工程等也是繼續發包運作;生病還是該看醫生;餓了還是要吃。 ) u/ X' W8 i" y. n
' D) m3 G! t6 t) a* [) z# b2 ?9 c. {理周投研部表示,防禦標的除了具備產業獲利穩定的特性外,公司在產業具有獨占或寡占地位者,同時須具備高現金殖利率,才能吸引投資人進場買單。 % D5 d& B3 l4 m
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以近三年台股第二季回檔與防禦股表現觀察,防禦型股在台股回檔初期展現抗跌力道,不會跟隨台股起舞。 " @8 d9 G) @4 G4 f4 Z* B( R
5 C( a! p* V. C5 r) v/ P2 i- u且還有醞釀上攻的動能,待上漲趨勢成形後便會甩開大盤的陰霾展開大漲,並吸引市場資金進入,形成量價齊揚的大波段漲勢,而且漲勢往往延續至除權息時期,讓投資人股價、股利兩頭賺。* g0 F0 z/ g4 e7 h, v
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但並非每一年防禦股在台股疲弱時都會有所表現,防禦股能否展開大波段漲勢,向上突圍,還是得觀察個股當時的獲利表現,如2010年台灣大漲幅僅11.77%,相較2011年漲幅44.98%遜色,主要係電信三雄受惠行動裝置網路綁約服務,於2011年獲利均超前達成目標,激勵在股價漲勢上。0 M/ J) E. M$ R/ l5 |% Q" \8 O
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基於此,理周投研部強調,防禦型個股今年表現能否甩開盤面回檔的壓力,大幅領漲,公司今年獲利是否會有爆發性增長動能,才是股價是 否漲升關鍵,其中,可寧衛(8422)、五鼎(1733)因業績表現有機會呈逐季增長,股價走勢相對受矚目。
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可寧衛為台灣專業廢棄物處理廠,去年合併營收為二十六•一八億元,改寫歷史新高,公司成功與獨特之處是具備處理有毒廢棄物的固化清理能力,而非單純將廢棄物掩埋,因此在產業中具有相當的地位與技術門檻。
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' M6 Y. }' |0 {) v/ ]7 a可寧衛蘇州廠通過環評 8 g& ?$ U5 r+ r) J, j4 L2 H4 p
- a2 @) q* ]8 E* [6 d T除了技術能力外,可寧衛提供一條龍式服務,上自開挖清運、固化清理,下至自有掩埋場清運掩埋。可寧衛董事長楊慶祥強調,公司競爭優勢除了固化清理技術外,持續尋找合適的掩埋場地,將有助於業務量的持續擴展。由於固化物掩埋須注意掩埋場的地質與防水層,楊慶祥強調公司在尋找掩埋場所極其用心。 - ?6 `9 i; n0 k5 c8 B& Y% s+ J
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可寧衛在台灣有毒廢棄物產業已站穩龍頭地位,並將觸角朝往大陸發展,位於大陸蘇州的掩埋場已通過第一階段環評,預料將把台灣的成功模式移植到大陸市場,成功機會相當大。' \; \0 Y M+ G7 ^
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( m2 n% R7 r1 E( t, g; L【理財周刊】 |
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