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[實戰區(個股短線)] 宏達電贏了面子輸了裡子?

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發表於 2012-11-20 05:44:49 |只看該作者 |新文章置後
宏達電贏了面子輸了裡子?- ^5 U5 m( G- ^+ Q3 U

0 D. e3 }: T& q4 `( b+ J1 B6 l0 G, U  m7 h: X

; b6 w2 w5 B$ O/ d8 v% B. J9 z0 y  @* y9 x0 J6 h$ r1 X' Q7 ~! r
【文/賴筱凡】
) {9 K; Z  G9 X
! t5 |& m# D# q; T' P前言
1 D0 o9 v* k- O9 f) g# `
- R  A/ a# w1 F4 D, w1 L蘋果、宏達電專利訴訟上演大和解,宏達電股價漲停一天後又跌停。一紙蘋果、宏達電十年專利相互授權合約,恐怕才是這樁和解案背後的關鍵。
2 M  Q- R  b$ }2 w& O
4 B* L5 q& @0 j# L* g. Z" Y" @4 o9 Z( A+ Z& Q
上個周末,全球科技業最大的消息,無疑是蘋果、宏達電的訴訟案和解,不僅所有訴訟案全部撤銷,未來十年蘋果、宏達電的專利還將相互授權,讓宏達電周一股價直接跳空漲停鎖死,隔日卻跌停。外資也已經開始敲算盤,「別高興得太早,專利授權費的衝擊,才正要來。」& C( i! f; y. z' I0 F

* x: t* m* {; k! i) v$ H
4 @" ?9 `4 V" s+ A$ ?3 E看著宏達電股價直衝漲停,但外資分析師卻怎麼也笑不出來,儘管宏達電執行長周永明與蘋果執行長庫克(Tim Cook)發表的聲明,都宣稱雙方和解將讓彼此可以更專心在產品研發,卻對和解細節隻字未提。
" T' N2 G' E, o9 a2 U" P
2 A' X: u- \8 ?1 j' s6 |& S( y$ t! X
9 H& |. R# o% r! G! s* ~蘇格蘭皇家證券亞太區下游硬體首席分析師王萬里指出,「假設每支宏達電手機要付給蘋果的專利授權費用是五至十美元,對宏達電毛利率將是一大衝擊。」+ }1 E/ n, V' M1 K" a8 `9 A# O
% H6 t% i" T) k! o# _( G5 D

- \7 E( ~) j* `2 [( R問題不在蘋果
; K" z( h% N" |4 |消費者不買單才是關鍵. N! N' d& \9 E  D# a* t% @. t
) v* M0 A' d4 z
& P! E" z) Q2 |/ r0 L( b( N
去年開始,宏達電與蘋果的專利訴訟戰爭打得難分難解,先是宏達電砸近百億元買威盛子公司,就為布局專利訴訟,接著七月,美國國際貿易委員會(ITC)初步裁決宏達電侵權,只是宏達電不服判決,又再繼續上訴。
2 [& k- S+ ]) ?* z+ Z
8 F& M$ _, ?3 I  m
% X  J4 `5 u7 y# }! J( [- _戰火延燒到今年五月,美國海關直接扣留了宏達電三款手機,衝擊宏達電當年度的旗艦機One系列上市時間,種種因素影響下,原本訂出一○五○億元的單季銷售目標,硬是跳票,最後僅達九一○億元。
* G% q# o' g+ _' C3 O) Q6 v8 W( O* _4 y0 P  @4 }

' K7 \0 {) y, h7 q後續就像骨牌效應,宏達電的單季業績從九一○億元、七○二億元,到今年第四季,營收可能只剩六百億元,一名外資分析師解讀這些數字:「宏達電今天會變這樣,其實不是蘋果專利訴訟影響,重點是它做出的手機,消費者的購買意願不夠強。」0 K+ G2 Y  q0 S

9 L3 R$ S! n( n8 |9 Z: [: x. L, k( _0 k3 ]; {
他直言,宏達電市值在短短一年內大幅蒸發超過八成,根本問題在於宏達電的手機無法打動消費者。7 _' p& r9 Q& p" ~6 I" x: g. y8 o* I

6 z3 A7 G! a3 E% s8 T4 J
4 U- a9 X& }9 D: n若真要計算蘋果專利訴訟的衝擊,大概只有第二季被海關扣留,影響銷量,「但那不過短短兩周時間,我們也緊急修改了設計。」宏達電內部人士說,那一季,宏達電銷售量仍有九三○萬支之譜。
' R7 {6 `8 a4 x" z6 c; @. ^$ m5 j; f# A. U7 d6 p' u( X

  s* x* S& I, a* q% j$ K2 Z! Z7 M縱使蘋果撤銷對宏達電的所有專利訴訟,但看在王萬里眼中,這根本算不了什麼大利多,「那不過是消除了宏達電提列訴訟費用的不確定因素而已。」換言之,這頂多意味宏達電第四季不用再提列訴訟費用,或者之前曾提列過的費用,有機會回沖。
+ r$ Z) h: j. [3 z7 g8 n0 O4 l9 X* v
& B. ]8 m) o1 I2 O! h+ p- X9 L2 q3 C& d2 T/ R* k+ k
每支手機多付五美元
* W  U  W  I, x' ^+ l- c. k7 R宏達電平均單價就少二○%9 B7 ^" L" r/ C$ o

, o& p( h( p, T4 D. F5 M3 x2 t; a! N& e" s" E! D7 a/ c* c  y: d
另一方面,真正讓外資分析師冒冷汗的,主要在蘋果、宏達電雙方專利授權的那張十年合約。熟悉專利訴訟的律師解讀,「雙方和解固然是好事,可是藏在背後的專利授權金,才是重頭戲。」
3 Q7 E" o6 p/ ]: r8 Q6 j, x5 j1 S% i2 r, [

$ w( A9 _0 N* c4 W6 @  S6 `9 B! f其實,早在蘋果之前,宏達電就已支付專利授權金給微軟,每支手機費用高達五美元,「Android平台看似是免費給所有人使用,可是踩到微軟的專利,宏達電同樣得乖乖付錢給微軟,蘋果也是一樣。」王萬里分析,目前外資估算宏達電每賣出一支Android手機,就要付給蘋果五至十美元的專利授權金。
. E2 Y9 }1 z5 z+ a& q6 Y5 M
2 D  r' P' B* c1 d# ]7 f. ^) m" l+ `, {! P
五美元聽起來不多,但反映在宏達電的利潤上,卻是一大衝擊。以宏達電第三季營業利益四十九.一四億元、全球銷售量七三○萬支計算,宏達電每賣一支手機的營業利益約為六七三.一五元(約二十三美元),倘若宏達電又要從中扣除五美元給蘋果,每支手機能賺的錢就剩十八美元,一口氣縮水兩成。
1 D8 V8 _& ^1 O) T3 |, d1 t: b( q; o, |; j1 [
' |" ^/ D+ `/ n
「更嚴重的是,宏達電的ASP(平均銷售單價)一直往下掉,現在成本又多遞增五美元,毛利率一定不會好看。」一名外資分析師表示,一年前,宏達電每支手機的營業利益還有四十美元,現今卻只剩二十三美元。' W2 M1 S8 T7 H* D

: `+ ]- D# R# e/ N* ]0 I4 H. o! ~9 V7 L, v3 I  I
計算機敲到這,王萬里搖了搖頭,「一支微軟手機要支付作業系統軟體費用差不多是十至十五美元,可是宏達電做一支Android手機,光專利授權要付給微軟五美元,再付給蘋果五美元,Android平台免費的優勢幾乎都沒了。」1 `7 \! O* X  |! B0 H, ?  B+ t* n
; e5 l; g  d3 J! i2 K5 n, [6 {0 ]
. y% x6 o+ S& S- M; P5 m
更何況,短期內宏達電的產品策略將往中、低價手機靠攏,可預見的是每支手機售價只會往下走,不會往上增,「目前我看不到(宏達電)好的理由啊!」這項專利訴訟和解案,看似對宏達電是利多,但在王萬里的解讀裡,卻是令人冒汗的開端。
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發表於 2012-11-20 05:59:02 |只看該作者
歐陽大早:& w" B1 `( M& b  k! {' Q' t
這種說法純屬猜測....7 ?* z9 x* G% b+ p4 f* g2 r' p
先猜一個結果
# ?' G, u% z( n8 Y然後再去猜造成這個自己猜出來的結果的理由..6 L3 X' \/ X) W
有強迫幻想症的現象..

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發表於 2012-11-20 06:01:53 |只看該作者
phantom 發表於 2012-11-20 05:59 2 A1 R% \2 H- g. Y2 |0 y
歐陽大早:  W0 G: i+ z+ y& Z) ]+ _
這種說法純屬猜測....% C  K0 C1 n& h& c" h5 O
先猜一個結果

. g  x3 \% X* v# R
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發表於 2012-11-20 06:07:12 |只看該作者
熟悉專利訴訟的律師解讀,「雙方和解固然是好事,可是藏在背後的專利授權金,才是重頭戲。」
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歐陽 發表於 2012-11-20 06:07
7 I: P; r7 w7 Z* J, h& f9 G$ {熟悉專利訴訟的律師解讀,「雙方和解固然是好事,可是藏在背後的專利授權金,才是重頭戲。」
7 C) V" M# N0 O
# {9 v6 z, T& D- d ...
, j- y* Y# }# ~, _) K7 m0 p
所言甚是!- O' z" k0 u9 |5 F/ |* @. R4 x
& B$ V/ \* f2 w: _0 S
但至少設下停損點‧
一般人無不生活在喜怒哀樂之中,從未與中道實相碰過頭、見過面,故稱為凡夫俗子。

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歐陽 發表於 2012-11-20 06:07
, {" p; U; Y# V2 T" M' B熟悉專利訴訟的律師解讀,「雙方和解固然是好事,可是藏在背後的專利授權金,才是重頭戲。」" ]  N, D' d( a6 S6 g0 e9 P# `
3 {1 \8 w6 Z# A7 U$ F( v5 h
...

5 G1 \' l0 T5 s/ B專利訴訟的難度非常的高,懂法律的不見的懂技術$ H% |( V6 e" @: ^# c+ Y
懂技術的又不見得懂hTC擁有的那些專利技術,也不懂APPLE所擁有的那些專利技術* `2 D9 w+ H- u% v/ r3 M% o
所以外人只能用猜的- j& w3 d3 {% {/ b. q/ n: B
本案的和解內容局外人都不清楚
1 O- p/ ?$ Q. w/ S至於專利授權金,有可能是apple付給hTC,也可能是hTC付給APPLE" Z, r- W! ]( W: }' G
hTC與VIA有非常頂尖的專利律師,而且還是年輕的女生) R) K/ N6 j% V7 p* X# }5 Z2 k
可以與APPLE和解,真的非常不簡單
" `- R: @- w1 K) m& r9 U! o. W
" `$ u( T1 [9 Q* `若是APPLE要求很高的授權金,讓hTC到最後如同一般分析師所說的那樣活不下去
! m, n& y2 N$ ^8 }3 b1 m6 U那麼APPLE就少了一個競合的伙伴,對APPLE來講不見得是好事

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發表於 2012-11-20 20:54:51 |只看該作者
phantom 發表於 2012-11-20 19:22
, f  m! }: a+ F) O4 P8 d專利訴訟的難度非常的高,懂法律的不見的懂技術- O  S& B3 j0 i
懂技術的又不見得懂hTC擁有的那些專利技術,也不懂APPLE所 ...

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