QE3沒路用，效應消退中

歐陽

【時報-台北電】根據金融時報的報導指出，美國聯準會（Fed）推出
" V6 `7 V- N6 J; j第3輪量化寬鬆（QE3）以來，不但原先所預期應為美國經濟帶來的助
益迄今未見顯現，市場情況更反映這一輪非典型貨幣政策的效應正在
; E  T0 v- @' G- \, l  E6 p消退中。
0 Y: W" m- e- E6 }8 I, H　　儘管聯準會從主席柏南克到其他官員，近來相繼發表為QE3辯護的
8 l% i6 z" d& J7 k! F言論，極力宣揚他們此舉的成功，但若論及美整體經濟已復甦，或要
* s6 ^# d! A. E: c) V/ h+ A將美經濟任何好轉跡象歸功於「量化寬鬆」，卻有「證據不足」之虞
' b, @8 _" a9 i) w。

9 g/ a, g1 x: ~1 G. K　　摩根士丹利的分析師認定，面對基本面日益惡化，美股欲振乏力
，同時抵押擔保債券與公債的殖利率，包括美指標性10期公債在內，
* @* y% `% S) z) p& z5 V卻是恢復上揚，而美第3季資本支出下滑，都在在顯示聯準會政策已根
1 r  s2 E# N4 i- P6 {$ N. Y本無法催化企業投資。
/ `! g6 b  E6 A. V5 T　　聯準會最新一輪的量化寬鬆之所以「績效不彰」，美「財政懸崖
」引發的疑慮日益沉重，應是一大原因，似乎抵消掉聯準會政策的任
何正面助益。
) q: n' w, {! r　　高盛在給客戶的危機推演中指出，若延長失業給付及富人減稅都
屆期退場，明年初就將吃掉美國經濟將近2個百分點的成長率，如果國
* P! p, j" }2 Q0 O5 X0 C1 ~會仍繼續未在追求較審慎財政上達成協議的話，則成長率將折損達約
( D7 v# H2 Q3 c# `( F$ q4個百分點，把美國經濟打回衰退。
8 S2 z2 a- C! [( v$ ?　　同時美林的研究也顯示，財政懸崖對美國的企業獲利可能有重大
衝擊，導致美股（標普500指數）向下修正到1,000點的水準。
　　無論如何，不論是否有財政懸崖，衝擊可能都將很劇烈。若美國
會確實協商成功，將聯邦預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從目
% A$ h, j& y& {. X2 ]8 T4 A( F7 c前的4.5％降至1％到1.5％，則財政緊縮的衝擊也將很大。
- [# t* v' Z# {- p3 m- B　　但若國會無法有所行動，其不確定性也會能將抑制企業投資及經
2 Q4 M+ Q  I0 j& m; Z% M. x濟成長。
4 J' f  r* u; V: M4 y: @　　許多其他國家、特別是新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
" V  X5 d& |3 ?9 N6 `* R市場帶來資產泡沫。
　　日本央行總裁白川方明說：「全球的寬鬆偏好，可能已伴隨著曾
% B7 p& g, t7 c3 G' \/ X促成2000年代信用大泡沫的環境。」 (新聞來源：工商時報─記者李
鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
$ ]6 h8 h4 Q; |0 a* ]6 V' c則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
8 m$ ^' r  r  h5 ~市場帶來資產泡沫。
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tomliao

貝先生忍隱半年選前推EQ3...
推估一石二鳥之計..^^