QE3沒路用，效應消退中

歐陽

【時報-台北電】根據金融時報的報導指出，美國聯準會（Fed）推出
第3輪量化寬鬆（QE3）以來，不但原先所預期應為美國經濟帶來的助
, O' D1 v$ K/ @1 z0 N2 [4 z! |益迄今未見顯現，市場情況更反映這一輪非典型貨幣政策的效應正在
消退中。
　　儘管聯準會從主席柏南克到其他官員，近來相繼發表為QE3辯護的
言論，極力宣揚他們此舉的成功，但若論及美整體經濟已復甦，或要
  n" d5 i& F; C; y7 L將美經濟任何好轉跡象歸功於「量化寬鬆」，卻有「證據不足」之虞
* u: @- @& j: P, p5 m。
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　　摩根士丹利的分析師認定，面對基本面日益惡化，美股欲振乏力
，同時抵押擔保債券與公債的殖利率，包括美指標性10期公債在內，
) F3 h( a% u0 ?  E1 V卻是恢復上揚，而美第3季資本支出下滑，都在在顯示聯準會政策已根
# `/ g4 b5 B6 }本無法催化企業投資。
　　聯準會最新一輪的量化寬鬆之所以「績效不彰」，美「財政懸崖
」引發的疑慮日益沉重，應是一大原因，似乎抵消掉聯準會政策的任
何正面助益。
2 ~4 m$ B" a. g- m　　高盛在給客戶的危機推演中指出，若延長失業給付及富人減稅都
5 U' c2 R0 Q1 c. D屆期退場，明年初就將吃掉美國經濟將近2個百分點的成長率，如果國
會仍繼續未在追求較審慎財政上達成協議的話，則成長率將折損達約
- ?0 e& F* x/ r# n% H4個百分點，把美國經濟打回衰退。
　　同時美林的研究也顯示，財政懸崖對美國的企業獲利可能有重大
& e/ {4 e: k- @5 [衝擊，導致美股（標普500指數）向下修正到1,000點的水準。
　　無論如何，不論是否有財政懸崖，衝擊可能都將很劇烈。若美國
4 y& |& V  c, \) x( Z會確實協商成功，將聯邦預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從目
前的4.5％降至1％到1.5％，則財政緊縮的衝擊也將很大。
　　但若國會無法有所行動，其不確定性也會能將抑制企業投資及經
+ q$ x" q; M% t濟成長。
# o1 n; d+ A0 N( u　　許多其他國家、特別是新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
市場帶來資產泡沫。
5 M4 i- q3 R9 b1 R8 W/ Y　　日本央行總裁白川方明說：「全球的寬鬆偏好，可能已伴隨著曾
. V" l9 S1 {4 `3 a( j# j/ Z5 R/ [促成2000年代信用大泡沫的環境。」 (新聞來源：工商時報─記者李
鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
$ w: S, N9 H& n1 I1 j9 T市場帶來資產泡沫。

tomliao

貝先生忍隱半年選前推EQ3...
& w( \2 @/ z" d: U6 X+ V推估一石二鳥之計..^^