QE3沒路用，效應消退中

歐陽

【時報-台北電】根據金融時報的報導指出，美國聯準會（Fed）推出
7 |9 B( p1 P+ ~第3輪量化寬鬆（QE3）以來，不但原先所預期應為美國經濟帶來的助
益迄今未見顯現，市場情況更反映這一輪非典型貨幣政策的效應正在
消退中。
　　儘管聯準會從主席柏南克到其他官員，近來相繼發表為QE3辯護的
言論，極力宣揚他們此舉的成功，但若論及美整體經濟已復甦，或要
1 ?# L; }, e! s) {$ r' F2 n將美經濟任何好轉跡象歸功於「量化寬鬆」，卻有「證據不足」之虞
。
* T, M: f0 ?7 O) v9 D" U
% w  A# ?! |6 A" t9 e　　摩根士丹利的分析師認定，面對基本面日益惡化，美股欲振乏力
，同時抵押擔保債券與公債的殖利率，包括美指標性10期公債在內，
. A- ^# ], g- `9 z3 y6 w: x! E卻是恢復上揚，而美第3季資本支出下滑，都在在顯示聯準會政策已根
- i3 @2 g1 d8 S3 Z本無法催化企業投資。
　　聯準會最新一輪的量化寬鬆之所以「績效不彰」，美「財政懸崖
」引發的疑慮日益沉重，應是一大原因，似乎抵消掉聯準會政策的任
何正面助益。
4 d9 _: B, t0 F/ q　　高盛在給客戶的危機推演中指出，若延長失業給付及富人減稅都
' ?: [4 |# P1 A& e. N2 Z- f2 S屆期退場，明年初就將吃掉美國經濟將近2個百分點的成長率，如果國
$ C1 P' R. C- _1 B8 M7 N" u0 u會仍繼續未在追求較審慎財政上達成協議的話，則成長率將折損達約
3 @- l8 O/ u' ?& P/ U4個百分點，把美國經濟打回衰退。
) D" v# D# P% V- L- z" d　　同時美林的研究也顯示，財政懸崖對美國的企業獲利可能有重大
: {( F6 O) b/ v9 {: H衝擊，導致美股（標普500指數）向下修正到1,000點的水準。
　　無論如何，不論是否有財政懸崖，衝擊可能都將很劇烈。若美國
會確實協商成功，將聯邦預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率，從目
前的4.5％降至1％到1.5％，則財政緊縮的衝擊也將很大。
' F$ o. D6 ?8 |3 [3 v& [9 @7 v　　但若國會無法有所行動，其不確定性也會能將抑制企業投資及經
8 c; S+ d$ e7 |6 ?; Z濟成長。
　　許多其他國家、特別是新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
市場帶來資產泡沫。
　　日本央行總裁白川方明說：「全球的寬鬆偏好，可能已伴隨著曾
促成2000年代信用大泡沫的環境。」 (新聞來源：工商時報─記者李
鐏龍／綜合外電報導)


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歐陽

新興國家的央行總裁，對於聯準會的作為
& N. w( F; G" ]+ C" l則頗多微詞，深恐美國寬鬆政策導致商品價格上漲，也為自己國家的
  |9 {3 F" D( k! G! t& @市場帶來資產泡沫。
0 Y/ F' o2 ]0 \9 r; E

tomliao

貝先生忍隱半年選前推EQ3...
- i# c: h% _' p+ C( Y! V推估一石二鳥之計..^^