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iPad Mini掉漆 非蘋趁虛而入
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/ Y9 {0 S# @3 k: j7 |' o5 x4 V繼iPhone 5開賣後,市場期待的下一個蘋果新品就屬即將推出的iPad Mini,近日傳出將延後上市,讓非蘋陣營大舉搶進市場爭食。 ( l/ m% ]0 Y! O7 w
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文.高適 攝影.鄭暐琪 # l, N& k, T. Q% o% R
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原先市場預期iPad Mini將於十月五日發表,但目前已傳出要延到十月十七日,甚至最晚可能要等到明(二○一三)年第一季才能上市。
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探究量產進度延後主因,在於關鍵零組件備貨量嚴重不足,為求降低iPad Mini成本,蘋果此次新增不少供應商,其中七.八五吋面板是由韓廠LGD及友達(2409)共同供貨,但由於友達是第一次生產IPS面板,才會出現良率不高及漏光等問題,另薄膜觸控感應器供應商日本寫真也因首次導入捲對捲的製程,良率一樣偏低。此外,蘋果現在將心思放在全力衝刺同樣有良率問題的iPhone5,也是造成可能延後的關鍵因素。 + M; v. n% R! {. V5 T4 E
" \0 H5 T+ V$ H低價趨勢不利供應鏈 3 T/ z* m0 K& y
K, ~4 x n |, E無論iPad Mini是否在今年如期上市,筆者認為對相關供應鏈的營運及股價的影響均是弊多於利,並不值得過度期待。即使十月中能順利發表,受面板及觸控感應器供貨不足影響下,整體零組件拉貨力道勢必會低於預期(近期市場研調機構Research and Markets已喊出iPad Mini今年可生產三千萬台的超樂觀預估值),進而拖累供應鏈營收動能。
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9 P9 h% E, L0 ]: o0 A- @另因iPad Mini硬體規格多與New iPad相同,甚至更低,對零組件價格將形成極大壓力,進一步壓縮供應鏈毛利率,不利未來獲利表現。當然,等到公布的營收及財報不如預期時,股價修正就會是必然結果。
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( ]: b. I' h8 G8 F/ T' \小心!受惠變受害
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7 {2 A9 q. n( S/ ?- N如果iPad Mini延到明年上市,對供應鏈營收動能更將造成嚴重衝擊,尤其股價已反映接單利多而領先上漲者,未來向下修正幅度應不小。就像替iPad Mini組裝的和碩(4938),供貨比重從最初傳出的八成到與鴻海(2317)對半分,現在又因配合面板廠友達的良率問題降到三∼四成,要是iPad Mini再延到明年上市,恐將由最大贏家變成最大輸家。 7 d) w) a4 t, L& |4 |, u; ~/ R2 K. |( j
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非蘋搶先機 致伸營運直升機
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$ p) [/ H' l0 f觀察近期股價表現,即便有多家外資力挺,卻明顯有漲不動跡象,且投信及外資也都站在賣方,為避免可能的利空,建議有持股的投資人最好先走一趟為上策。另從iPad Mini占個股今年營收比重來看,以表面玻璃及ITO玻璃廠正達(3149)的九%最高,也是iPad Mini無法如期上市的潛在受害者。 9 k1 m% X) G. j% H2 M, w
- R. o" H$ R% ~+ Y( {; t; e相對的,iPad Mini量產進度延遲,反而給了非蘋陣營接下來購物旺季大反攻的好契機,又以高性價比的Nexus7及擁有亞馬遜(Amazon)完整生態系統的Kindle FireHD最有機會竄出,相關供應鏈值得留意。如十月五日剛掛牌上市的致伸(4915),不僅供應Kindle Fire HD的相機模組,幾乎所有第四季電子新品中均可看到其蹤影,話題性十足。 # [7 O# g& q2 D# N6 p+ C6 }9 {. |
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預估在客戶新品陸續出貨帶動下,第四季營收將季增二成以上,挑戰單季新高,全年EPS上看三.五∼四元,目前本益比僅七倍,相較同業十一∼十二倍,仍有很大向上比價空間。觀察公開申購期間,超額申購高達四十七倍,中籤率僅六.三三%,顯示在市場已有不錯的投資熱度。考量致伸具有董監持股高、新股籌碼集中等優勢條件,推估未來蜜月行情飆升速度將會相當快,建議想要搶搭新股特快車的投資人,可考慮購票上車。: {9 L' q2 m4 U; S
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