小摩：QE3對全球資本市場帶來「四大改變」

歐陽

【時報-各報要聞】摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（A
  M: ^* y0 i7 U( l7 o( Gdrian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
8 o# f+ n* {8 F變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
2 t' o/ }1 H; Z8 t遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。
　　被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究
4 {% {5 B8 o0 \& }# ]; x3 d. p/ d竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，
7 D* C& [, @. w# b! q2 H是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來
$ m, f% b5 I2 X& F, {3 }看，QE3「魔力」續航力值得觀察。
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" n9 Q5 b8 W3 h. x6 U　　不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的
( d% ]; j  j8 l) o! ]# m正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更
' p$ u. v' x1 M3 F甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
  n6 V& u- g6 }/ |　　一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fe
6 i! Q" ?' P" O  r! y& ld）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經
濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美
國經濟處於剛開始復甦的階段。
　　二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠
的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其
" E: l4 V- K& f8 U: D( e是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與
. F7 U5 Y$ c& A房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。
　　三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推
出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常
理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放
心，續航力才最強。
. {/ r% {, n, @2 ^1 O2 s　　四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「
開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場
1 [0 o% D5 h& }( E3 J7 x' K8 d的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就
' h4 |, E. W$ p3 f是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
　　莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全
( z; z& p! }9 G8 |+ b8 Z- ^7 ]球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）
」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質
1 C; k, @  I, K9 n# P6 W8 J0 _  m股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。 (新
3 p6 Q( y+ t1 l/ N/ n0 W9 L聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)


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歐陽

QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改
, K3 z4 m6 s5 }# Q" [3 z! h5 T變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路
5 S* k& Y) h1 k& w7 L遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。
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tomliao

歐大的最愛

歐陽

tomliao 發表於 2012-9-17 20:05
$ w. Q: A! e- |3 n; y1 T歐大的最愛

, @; g5 u- Q) F# f5 i房地產

tomliao

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