全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。

8 v- R# v/ W0 r& F. ^1 ^+ V　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
9 X) J! n) V& `! A1 [產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
1 U; @4 x! S: o4 I3 \, Z　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
2 {" P% Q4 R- V5 }: G8 K2 Y度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
! O# m5 u9 Y+ U" a$ ^撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
' Q7 l1 Z+ g9 x6 b4 P. r4 k. z. Y　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
' [: G! O* x7 ^$ n4 i. d/ A6 z. P至相對低檔，相對具有吸引力。
% u" ]0 L$ }6 d, Z* i1 n$ u) A　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
2 s0 ~( n7 G) ^成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
8 l) H8 w; J9 r4 t' {全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
+ O0 \; Q2 n8 u- o2 _3 T' L. k靠攏，看好中港高收益債券。
2 L) }% ?: ?! G, E- i" ^5 g　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
$ h1 p' D% h- L- ]& U) @亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
2 i* C$ t. F9 f& ?: v' T. b對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
& u; d) p& V, Z' }- l. _$ B2 @' h續看好。
. [$ h1 u5 D/ p% P3 Q2 C　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
, Y- _: \  A) v% J6 c可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
# D; l1 _# n- T" f* J  `，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
# n: d. j7 {0 I, Y9 m　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
" e. k6 p5 a# T過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)
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收益型
# Y& z+ V' U6 p6 F" V& Z9 i1 y產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
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