全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
- r/ d6 V* f# y; _  W3 ^# i" d產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
$ i6 ]/ t$ g0 Q0 O; @, |意。
9 B3 m' R- _, `9 q/ N( M
　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
. E; }0 p" _% J6 w: r: Z! }產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
# l4 D* D) X8 r1 X9 `- T度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
8 k0 ?$ s  t% L# q+ J! J2 {' z( [　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
- M0 i* _/ Q, _經驗，降息應可激勵股市長線表現。
. _- E# q( f+ q9 c　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
2 j- v* T- b' ]7 ?) f" C2 y- ]3 r　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
1 [- d2 d2 i1 X# Y6 d4 ~& i0 h成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
6 k9 J- `( M1 g0 w9 `) Q有限。
7 {0 H1 K2 s8 I1 Y4 t$ X　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
6 Z) B0 S! ]5 T) kECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
3 O/ G8 k4 b2 Y; [全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
; V1 T3 f# ]4 {" a1 s+ Y$ a亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
0 c( u* m+ O1 ?' m) P# T2 h　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
4 ^, z% ]3 x! A4 S, f$ }* G連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)
1 E8 b/ A4 C7 [) m6 p' H2 }; r! Z
  \: ]7 d7 u. }" [
2 _$ w) u1 s/ i2 t# f3 M8 O

歐陽

收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
- x! B) R& {2 I: d8 P$ P% U( u意。