全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
* ]1 }2 t, f4 A- S0 ~4 U產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。
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　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
! m$ P3 m; G# d- _  D2 G9 r0 I　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
7 H. U, J+ B6 L' ]經驗，降息應可激勵股市長線表現。
　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
2 t, k9 X1 e# L' z  d! @) `& [至相對低檔，相對具有吸引力。
: p& y. W) m% m" B" U- p4 T　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
% R7 L% c3 U, w* f9 J9 a" D  R7 y% zECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
) K9 N- B& m- i7 _( {5 l全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
, O% _+ v9 w/ i" |靠攏，看好中港高收益債券。
  \" y6 p3 `7 R0 k# b2 E! J　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
8 `7 B. U$ b$ ^8 x亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
! Z3 c3 a, m# m# ?' [& z　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
+ g# _; E% ~$ y3 h& c; c+ R, o/ \/ C8 T連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
, n! p: a3 f" [! o續看好。
　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
+ u) {* u" b. M+ E7 W9 G* d+ C: o# s可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
/ K; U! _% o/ x4 w　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)

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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。