全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
4 G! Z% |% }# o, b7 H+ T預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
5 h* y$ u' p& Q0 P6 n意。

9 u8 v' m% o. x* ?1 |" I　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
% Y& T/ j) D$ B( N壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
" |$ B9 i# b: P& \　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
9 w( ]/ a7 V" @! K# E　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
8 u. Y& y# C# f4 j9 `- `撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
( M) _9 ~( A5 B5 U- m, O　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
3 l8 g. l7 \) F; j　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
7 ~$ A" G2 O2 K7 T: b成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
有限。
# d5 W1 }# P7 Z: w7 J) g; A　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
) B( a# f/ t& B" I* IECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
7 {" D% s% Q- t- W) a/ y全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
2 d7 g) _$ W' ^亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
8 M5 F4 a6 |& ?- B" n( b連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
; _7 \+ E* y# J; C$ Z續看好。
# k# W- z2 q' P( P4 G3 k　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
) M9 g; X5 J! h2 s7 v3 K0 j可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
的政策出台。
  J- P% o; s: O1 ^0 x+ M; {　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)



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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
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