全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。
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　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
0 G; `8 ?7 N# u) F2 J# P1 }壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
9 s- o) A+ R- ?- _2 p產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
! {- @. s# A( S* ]* L4 r　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
8 t, `& q; [3 e8 m5 P6 d1 M　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
8 H; L  }2 b( d4 M: Y: O; J　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
' Y9 o( s* K5 H1 K" a, e8 L# T成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
( d# B) B( w4 h有限。
6 W& }3 v5 s+ H0 B5 z　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
5 Z, o  }3 y: D& W' DECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
1 o7 ~. X5 W1 P* M靠攏，看好中港高收益債券。
7 M- \& y" P/ `2 H　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
+ J3 A, l0 j  |: q6 v對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
/ n1 Z7 `& f6 W2 ]/ q8 C' [續看好。
3 {2 C& \( |# G0 [* s　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
5 c# C$ t% I1 `( N可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
6 r7 L4 M# [5 D9 ?，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
  ~, `, a6 V/ V3 x的政策出台。
, u% Z; \1 p) `7 x5 ^4 p( g　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
( R1 w3 b9 }- Q準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)
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收益型
8 U" V" a0 D0 }$ Q產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
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