ECB擴權，潛藏空窗期危機

歐陽

【時報-各報要聞】歐債危機迄今已經兩年，歐洲央行（ECB）一直是
扮演救火隊的角色。然而，由於歐盟領袖日前決議在今年底前成立一
個涵蓋歐元區17國的銀行監管單位，反而可能使得ECB成為歐債危機惡
! |5 o$ d. A* j7 n# q. Z化的推手。
5 A  K) N8 ?. P) T　成立一個強而有力的歐元區銀行監管單位，是歐盟領袖尋求建立經
. L3 B8 S7 e) c- ~7 d  ]/ G濟聯盟的第一步，也是回應德國同意以紓困基金挹注銀行業的交換條
件。
　歐盟領袖大都屬意由ECB負責設立，但是要建立一個這樣的太上機構
4 G9 N! L; l& s$ G- O4 O$ G. T並非易事。一位歐盟官員就表示，此一計畫困難重重，如果一切順利
* m5 W/ \: o1 E. K; X/ S, d，要讓這樣的機構運作至少需要9到12個月的時間。

9 f7 e8 s* A1 R* d5 F　　這也意味在ECB成立銀行監管單位之前，歐盟紓困基金不得如歐盟
# @& `2 o" r. G3 T/ B' u領袖先前同意，可以直接挹注銀行及進入次級市場購買公債。若是在
這段空窗期，西班牙、義大利，或是任何一個歐元國家陷入危機，不
1 E) K" z0 W" L6 `! p無可能因為無法及時獲得金援，將使得危機擴大。若真是如此，ECB儘
管不是有意，但是也等於成了間接的推手。
5 q# t" D* `% Y　但儘管時間緊迫，ECB要設立銀行監管單位，卻是面臨諸多問題，總
裁德拉吉首先要解決的就是ECB內部間的衝突。根據華爾街日報指出，
, M% {9 J8 e/ [. p! O! F! LECB內部分為兩派，以副總裁康士坦席奧為首的一派贊同由ECB來成立
/ Z: m* W! n6 t銀行監管單位，因為ECB具有充分的資源，而且組織架構完整。反對派
則以德國央行為首，主要是質疑ECB將因此成為歐元區銀行業的最後綠
$ j+ G1 P7 Y2 Y8 h洲，與其貨幣政策的獨立性相衝突。
' ~2 h4 }, `! D6 g, }' o1 _　此外，還有許多有關監管權限的問題需要至釐清。德國央官員就指
8 S3 L% t% U& y" K5 s- h出，如果ECB的監管單位發現歐元區某一銀行面臨財務危機，需要資金
3 a4 W% T  {* X! L1 {4 l1 _挹注，到底該由ECB來伸手救援，還是交由該銀行所屬國家的主管機構
2 l  B$ n7 {  g% ?來處理。
　還有一個關鍵性問題是：哪些銀行需要接受ECB銀行監管單位的管轄
。根據ECB與歐盟的共識，應是那些具有潛在系統風險的大型銀行。然
' e5 |6 b9 a0 ?1 g$ E: b. E而這又產生一個問題，如何定義潛在系統風險。
　同時，ECB還須面對一個問題：英國擁有歐盟中最強大的銀行體系，
4 a) V9 u* |4 G/ S可是卻完全不受其管轄。
　ECB還有一個棘手問題必須在成立金融監管單位之前先行處理，就是
( ?1 L" P3 N9 V$ I- N* v: _, O# \/ {. l與歐元區17國的央行如何互動。成立一個中央集權式的銀行監管單位
，等於是削弱各國央行的相關權力，有些央行對此頗為排斥。奧地利
( C0 J! {6 w# ~: [( R. \# v央行總裁諾渥尼日前就表示，把ECB擴權成為獨一無二的歐元區銀行監
管機構，並不切實際。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外
$ Q5 |3 R1 ^" {  w電報導)
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歐陽

歐債危機迄今已經兩年，歐洲央行（ECB）一直是
) V! m  C% g( |( S- l5 Y2 v  K扮演救火隊的角色。然而，由於歐盟領袖日前決議在今年底前成立一
個涵蓋歐元區17國的銀行監管單位，反而可能使得ECB成為歐債危機惡
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