陸市撐腰，橡膠業下半年挺住

歐陽

【時報-台北電】大陸釋出汽車補貼政策，橡膠業者對下半年景氣看法
保守但不悲觀。市場認為，台橡（2103）及中橡（2104）因原物料價
格仍不穩定，第3季營運績效視下游拉貨狀況而定，而下游輪胎業正新
! S3 z( E9 m1 `: [# _' b; z9 O（2105）與建大（2106）則因原物料看跌，後市可期。
　　短期丁二烯（BD）的價格低檔整理有助台橡毛利率，法人估計，
4 @" E$ A3 c1 J' _4 r. @  ?* p0 q台橡第2季業績表現約與前一季持平。
　　台橡指出，在充滿不確定因素中，市場需求轉趨疲弱，客戶的動
作或許會延遲，公司因此會靈活謹慎因應第3季的景氣變數。
) A6 Y5 m$ U/ l; W
9 ]/ A: w6 Z2 ]' w! e　　台橡認為，近期下游客戶提貨雖抱觀望態度，但庫存去化約已告
一段落，BD每公噸報價跌破1,900美元大關後出現反彈，預料在新興國
家市場需求支撐下，及大陸汽車補貼政策出爐，客戶補貨力道有望在
1 |* H' M/ n0 i! i下半年重現。
. M7 u5 H4 f/ M+ S  e) ~　　至於中橡，在北美市場汽車及輪胎銷量預期成長，碳煙需求可望
# x3 k9 n; Y7 D  L7 `& E增加，中橡表示，逐步可將先前油價上漲成本轉嫁客戶，改善獲利。
3 Z$ ]5 V. Z6 _& v- N0 e此外，中橡表示，將維持高產能利用率以取得具競爭力的原料油及擴
展蒸汽銷售，並將持續引進新技術及節能設備以降低生產成本，對下
半年營運審慎樂觀。
! h( {2 `, {# Z1 V& d　　近幾年都不是靠塑膠本業，而是以房地產獲益的厚生（2107），
因第2季板橋建案「橋峰」去化佳，賣了8戶；法人預估，依橋峰售價
，第2季的營收獲利會比首季成長數倍。
　　進入第3季傳統旺季，以過去幾年的營運軌跡，正新下半年的營收
+ V* X# g; u1 J4 L: D7 q獲利本來就比上半年來好；2012年兩岸新廠產能已逐漸投入，中國輪
* m* [- M  |; ~* b5 |胎市場成長趨勢仍向上，正新轉投資大陸的營收今年將呈現成長。
　　法人指出，合成橡膠近期報價疲弱，有助於輪胎業毛利持續改善
2 A) E3 U* X* I. h+ k$ W& F3 [；另以合併營收角度而言，第3季為旺季，配合下半年大陸汽車節能及
下鄉補助政策施行，正新、建大等輪胎業者下半年營運成長力道可望
/ j, U! B* t. P; o/ z& C" h7 H, H轉強。(新聞來源：工商時報─記者袁延壽／台北報導)
" C7 M" i0 R% z; G4 i' i

9 j5 N; M) t# E

歐陽

台橡（2103）及中橡（2104）