內外利空夾擊，外資：將持續擴大賣超台股

歐陽

【時報-各報要聞】台股今年前3個月累積1,460億元的外資買超籌碼，
3 {: Y! ?2 J" V. l& V1 T僅花了4、5兩個月就玩完！上週五（6月1日）再賣76億元後，在台股
) \9 w$ S& e) ?' j已由淨買超轉為淨賣超，外資法人昨（3）日指出，目前台股投資價值
不見得較便宜、且內（證所稅）外（歐債危機）利空夾擊下，將迫使
外資淨賣超持續擴大。
　　麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇憂心指出，台股過去曾
有兩次股價/淨值比（P/B值）低到僅有1.2倍，目前台股的1.5倍距離
9 o, _+ t6 z/ p) _; }1.2倍雖然還有一段差距，但證所稅議題導致台股投資價值走跌（de-
rate）的趨勢若成立，在歐債危機推波助瀾下，P/B值往下走是可以預
期的。
9 l" ~% |2 g: p1 B* V7 C4 C; F
3 z% i% N' z5 z* O2 V9 ^　　美系券商主管指出，與亞太區主要股市相比，目前台股1.5倍的P
/B值並不便宜，更重要的是，這都還是以「下半年相當樂觀的科技股
  h, H3 B% J* p9 ~, A: Q) R獲利展望」作為計算基礎，也就是說，若企業獲利出現下修，P/B值將
  G; A, G% K+ `/ {會被推升，「使得原本就不便宜的台股變得比以前更貴！」
　　美系外資券商主管特別點名將分別於6月12與18日舉行股東會的台
積電與鴻海，董事長張忠謀與郭台銘若針對下半年營運展望釋出低於
外資圈預期的消息，將牽動一波獲利預估值調整。
　　至於國際資金6月是否續賣台股？美系外資券商主管指出，從先前
歐美股市只要重挫逾2％、國際資金也很難出現超過100億元賣超來看
0 p: p7 D8 {: Q/ R& Q，大部位的權重調整壓力已暫告一段落，但綜觀國內外政經情勢，大
賣超雖會暫停、小賣卻可能不停。
　　至於備受關注的藍營整合版證所稅將於今（4）日送交立法院財委
會審議，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，由於市場對於「證
所稅本身與藍營整合版複雜內容」仍有諸多爭議，在立法院內恐怕還
: p2 Z" l8 v5 Y4 \有得吵，尤其是在野黨。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北
3 d) X1 s+ w+ O) W4 O4 E報導)
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歐陽

台股今年前3個月累積1,460億元的外資買超籌碼，
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4 u+ L: `( j% n. x4 H5 _已由淨買超轉為淨賣超，外資法人昨（3）日指出，目前台股投資價值
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外資淨賣超持續擴大。