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【時報-各報要聞】看好受惠「企業資產品質惡化危機解除」、「央行# i5 O5 c( p$ w8 R* P4 e: t4 H, v
可能以升息代替降息」、「製造業出口成長開始增溫」等3題材，摩根* \5 {) D; O6 }- K% t3 T
大通證券建議旗下客戶，可開始建立金融股持股部位。首選標的為中
; u3 C9 V" _8 V, q3 G- {% C信金及兆豐金。9 V7 X) Y0 x7 F5 A9 R
這是繼高盛證券後，第二家結束保守看待台灣金融股看法的外資: Y5 b& e' [: _
，等於提供buy side客戶除了科技股外的其他選擇。- w* l$ G- X1 v7 o: P) Y. x4 O6 u
摩根大通證券台灣金融產業分析師吳永新，將中信金投資評等調升9 S4 x, I% l3 W' S. }" W
至「加碼」、目標價22元，原因之一是現增已於4月6日完成，對既有
4 H1 h g4 P0 k6 Z5 S4 P' G每股獲利造成的6.3％稀釋幅度，已反應在今年以來表現落後大盤達1- {5 w' G) [9 |: J8 C
2％的股價表現上。' T1 d3 b* j3 r! `% v
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原因之二則是中信金第一季淨利52億元（每股獲利0.46元）優於市2 ^& _$ A h+ `) a
場預期，吳永新認為，中信金獲利可望受惠於企業壞帳風險下降，及
' t5 I$ d, c7 L# g. l# _2 E手續費收入與利息收入同步增溫，將今、明年每股獲利調升5％與3％
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" B6 h8 h. d4 w2 [+ \) x C% r 事實上，吳永新對中信金翻多，已是對整體金融股看法的縮影，除3 [4 n1 q5 w$ p- ]5 c
了奇美電債權協商順利解決，意味企業壞帳風險大幅減少外，央行利7 D) j; V* q. K# \
率政策可能由降息改為升息也是主因。$ \( L+ R2 _# M$ y
吳永新表示，電價格雙漲所帶動的成本推升型通膨，以及國際經濟' Y; H! J& p6 g, f9 N s# r) @ Q. p
情勢好轉，是央行利率政策可能轉向的主要背景，根據摩根大通證券
* l* A* j6 m a; G, D總體經濟研究團隊的預估，台灣央行可能會在明年第一季（比原先預& u2 D$ X, T0 R
期要早6個月）、甚至不排除提前在今年第四季就開始升息。5 O: O, h! n& C3 m$ w4 v% o$ t1 Z
吳永新指出，根據摩根大通證券預估，油價與電價（家計用電）若
+ R. r& B% k( N8 v) B分別上漲10％，對CPI推升幅度分別達0.3與0.2個百分點，由於今年下
, b& l7 |9 G+ ^2 o# E9 r半年台灣GDP可望出現大幅成長，因應成本推升型通膨壓力，央行將握
1 r9 s( b( n z) I7 T8 d' q9 A有提前升息的籌碼。) x Y. R* W X( `4 t+ H* E5 V' y. g
吳永新表示，市場對於央行提前升息的預期，從銀行隔夜拆款利率
; E* }- }1 P' V. x6 ?與2年其政府公債殖利率從3月底以來、均分別攀升4bps即可看出。
1 Y: S6 \5 [# ]6 [ 吳永新表示，央行若升息，有利於金融業獲利，金融股前陣子投資. ^+ t% W* J, _, Q
價值遭調降（de-rate）情況也可望扭轉，目前1.875％的指標利率仍8 G7 J6 u! ^8 U! v- m: k
低於金融海嘯前約175bps；建議旗下客戶可開始加碼中信金與兆豐金- G) K2 ?& a0 [$ I' S
等金融股。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)* H$ j" i9 _; ]% i6 D
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發表於 2012-4-16 11:13:50
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發表於 2012-4-17 08:28:30