小摩：央行升息，可能提前到年底

歐陽

【時報-各報要聞】電價調漲將接在油價調漲與課徵證所稅議題之後、
6 P) m5 Y6 A9 u. ~% I持續影響台股投資氛圍！然摩根大通證券昨（11）日認為，電費調漲
對企業獲利衝擊事小，造成通貨膨漲壓力事大，台灣中央銀行可能將
' _2 a0 U; A  P7 M3 Q/ o升息時間點，由明年上半年提前至今年底進行，幅度約半碼（0.125個
1 X& k* y* X- Z2 _! v, \百分點）。
　　整體而言，央行升息與否、態度將很難拿捏，美銀美林證券就指
出，電價佔CPI計算內容比重僅有2.2％，電費調漲30％預估將增加CP
6 T$ w7 G- |/ u9 v3 i. GI約0.66個百分點，由於這次電費調漲屬於一次性變動，非需求推升，
央行積極因應的必要性並不高。
0 h* e9 c  Z0 L  T
7 U$ r# w7 [1 v0 g, \, t! C7 W　　不過，美林證券認為，央行還是會將關注焦點放在一般性消費者
物價的第二輪變化，由於目前國外經濟成長復甦能見度並不高，預期
! k% A( m% k) t- i! N2 |央行短期內仍會繼續維持1.875％的利率水準不變。
9 Y. M2 i! H& U. y2 @* Q( Q2 W& I　　但無論如何，近期飽受油價調漲與證所稅課徵等利空因素衝擊的
# |; l0 x3 J- R9 `: P台股，還會持續反應由電價調漲所帶來的不確定性，摩根大通證券台
1 ?* t7 o' X( c! X( {灣區研究部主管賴以哲指出，按內部看法，利率調升會提前一季，由
原預估明年上半年，提早至今年底前。
　　不過，電價調整對企業獲利的衝擊，賴以哲倒是與其他外資看法
不同，按照他的估算，對營業獲利影響幅度大致上不到4％至5％，因
! A% {! j# P6 z- V  A/ z9 c8 i4 i此，年底指數高點預估值仍維持8,200點不變，並未隨著電費調升而調
整。
* _% i& U* c& S　　根據賴以哲的估算，電費佔銷貨成本比重較高的產業包括：晶圓
代工（小於5％）、IC封裝測試（小於5％）、水泥（約10％至15％）
、汽車（約5％）。
( r" W8 d9 r9 j$ y. H4 y　　對營業獲利衝擊較大的產業則包括：面板（約10％）、PCB（約4
. Q! I5 l/ A2 R% D# a# C$ W％至5％）、LED（約5％）、塑化（約4％至5％）。 (新聞來源：工商
時報─記者張志榮／台北報導)
; X# r. {: w' d/ k; T4 v  s


# A$ t* P/ Y3 f* M# r. H" {% V9 S, ^+ e5 t

歐陽

電費佔銷貨成本比重較高的產業包括：晶圓
2 o( i; v4 `0 \1 |代工（小於5％）、IC封裝測試（小於5％）、水泥（約10％至15％）
" H0 z# V  [9 b3 [( a8 {" D3 n6 B' i、汽車（約5％）。
　　對營業獲利衝擊較大的產業則包括：面板（約10％）、PCB（約4
3 a" o- ?% {5 ?+ t％至5％）、LED（約5％）、塑化（約4％至5％）。