雙稅齊下，高周轉率不再

歐陽

【時報-各報要聞】財政部復徵證所稅方案明（12）日拍板，傳出最可
能版本係僅將自然人納入最低稅負制課稅，且額度維持600萬元門檻。
業內人士指出，明年起，證交稅及證所稅「雙稅齊發」，台股過去因
當沖客帶動高周轉率的盛況，恐受到壓抑；同時，民國78年盛行的人
頭戶交易將重返股市。
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8 M7 x$ p, k/ u　由於本次證所稅版本與民國77年相去不遠，市場大戶及迪化街等金
; W( ^& e# O& P主因應證所稅磨刀霍霍，近期均備妥十八套避稅版本因應對策，包括
* `  `9 M+ \! F$ q尋找人頭戶，或海外開立BVI控股公司。
& Z& m# D, k: ^. D1 p　券商超級營業員指出，大戶要突破最低稅賦制600萬元門檻其實不難
，「短腿族」投資人，約200萬資本就可以以小搏大，在扣除交易稅及
0 r7 L! f/ M, a手續費，只要每天獲利1％即可望輕易超越財政部課稅「低標」。長線
投資人，若按年投資報酬率二成計算，資金部位至少要3,000萬元，也
# N" q6 l% A3 |8 c將成為財政部課稅對象。
5 q) k) E8 Z- G: X/ j3 H　台新投顧董事長吳火生表示，台股投資人與歐美市場不同，不少實
戶仍鍾情於短線，當沖客特別多，以致台股的周轉率高於外國，如今
證交稅、證所稅雙稅齊課，加上台股難操作，當沖客在課稅成本提高
的壓力下，可能會收歛，過去台股高周轉率的盛況，也將成往事。
4 {# Y: D- V* ?* i( Q( ]/ k5 d　不過，若明年避稅或借用親友帳戶方法得宜，部份當沖客還是會短
進短出，一旦明年景氣轉佳，這種短期稅率變化也不致壓抑長期股市
5 M8 n0 A) `" T8 |表現；現階段，面臨歐美股市回檔壓力，台股上檔壓力重重，但因明
年稅策大轉彎下，年底前不排除會出現一波趕集行情。
8 C8 E# A" _" r  w6 A3 u  U  G　復華全方位基金經理人孫民承表示，在課稅版本確定或實施以前，
( ~( {. N% s5 E3 j中小型公司大股東的低成本股票仍可能會有部份賣壓。
　ING優質基金經理人陳茹婷表示，證所稅課徵主要應針對手上擁有龐
5 K: S  e% J. @% d3 I) c  |大籌碼的大股東、中實戶而來，此一籌碼是否將因潛在的交易成本墊
# X# r4 _- }; z+ u$ w高而提前鬆動，是影響台股後市的最主要關鍵，換言之，成本認定的
" {7 P0 t: D3 q: M" }# ~1 Q9 T方式至關重要。
　陳茹婷指出，預料透過自行舉證實際買價及制度實施前，某一時點
" ?- p1 o' y% Q! U9 C: s收盤價孰高的方式認定的可能性高，一旦成本認定朝此方向發展，則
" u$ t0 x9 q3 c) x! K: u+ h' z- _預料在年底之前，部分中實戶、大股東著墨色彩較濃的個股，可能加
# U3 Q- M# Z) k# P  L# V深基本面強者股價恆強的情況。(新聞來源：工商時報─記者劉家熙／
# V1 I4 H2 }# i# _) m台北報導)
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明年起，證交稅及證所稅「雙稅齊發」，台股過去因
當沖客帶動高周轉率的盛況，恐受到壓抑；同時，民國78年盛行的人
頭戶交易將重返股市。