歐債野火，快燒向荷蘭

歐陽

【時報-外電報導】擁有頂級債信評等的荷蘭，向來對於歐元區債務國
, X/ r" @/ |" k( ?; S/ u$ Y請求紓困不假辭色，而敦促必須開出嚴格條件，然而現今荷蘭政府卻
8 d0 J6 Q$ r* M: x: ]8 i正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
擴散至核心國家。
　荷蘭去年第4季國內生產毛額（GDP）季減0.6％。由於荷蘭去年第3
3 n7 G9 A6 X5 G  @季GDP與前季相比亦呈負成長，因此構成景氣衰退。

　荷蘭製造業、營造業與服務業去年第4季產值經修訂後優於初估，貿
易順差金額亦獲上修，但金融業和房市景氣經修訂後遜於初估，而蕭
- s* p$ `% G- u, h! M2 x' y; ?條的家庭支出也遭下修。
* f* g. L" {; K& g　歐盟執委會不久前表示，荷蘭將是今年經濟表現最差的歐洲國家之
6 Y7 @7 L6 x$ k. b# L一，預料該國消費者支出因房價下跌和政府撙節支出而備受壓抑，此
外，荷蘭這個出口導向國家對歐元區的依賴甚深，而歐元區今年需求
* M. @( Z# U. `6 V預料仍難有起色。
　荷蘭經濟政策分析局CPB指出，景氣衰退將使該國財政赤字難以縮小
' O" d7 T  B6 {5 R2 d，年度財政赤字甚至可能直至2015年均突破3％GDP的上限。
5 ^! w' `& a- I+ e& c" Y　依據歐元區規定，荷蘭將須削減政府預算。但實際上可能難以做到
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  s7 o2 f" ?) ]　荷蘭10年期國債價格表現近來持續不振，其殖利率本月期間與德國
公債的利差擴大近1倍，達0.57個基點，呈去年11月歐債危機高峰以來
9 Z3 p& Y+ ]7 q1 h最高水準。
' B' ]6 X4 Z) M/ {2 o　荷蘭去年財政赤字占GDP比率為5％，今年目標為3.7％。CPB示警，
6 `( N7 u' E/ u- |/ s今年比率可能僅降至4.6％，明年若無緊縮措施，比率將維持在4.6％
。
. T. @. D/ s, o+ R# v　然而，荷蘭去年下半GDP縮水1.1％，主因消費者需求疲弱，而荷蘭
人財務槓桿甚高，曝險於房價下挫，一旦政府撙節支出，恐打擊積弱
# j9 h" l0 ]! x的消費者需求，使得景氣惡化。
　根據摩根士丹利，荷蘭家庭債務餘額占該國GDP的126％。此外，荷
0 O' {& l1 H9 F, P$ J8 v. Q蘭當前消費者信心甚至低於雷曼兄弟倒閉當時。
　雖然荷蘭政府債務餘額占該國GDP僅64.5％，遠低於歐元區平均值，
1 L+ m# T1 O+ C/ c但其在歐元區做為紓困強硬派，財政目標難有鬆綁空間，荷蘭政府恐
得硬著頭皮整頓財政，以及承受政經後果。(新聞來源：工商時報─記
/ A& u* j/ h& z& Z$ ^! d: G% h  Y者陳穎柔／綜合外電報導)


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然而現今荷蘭政府卻
正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
4 c9 `% H5 n+ {2 u# K4 L擴散至核心國家。