歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。
3 z4 G: g: ]. Q- D    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
2 T8 r, ?' ^& W. }* ^) l4 W- K295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
$ `3 K3 _* J: y, D1 S續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
。
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    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
. z2 S; _, Q6 `5 Z/ p周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
3 C7 l: o4 S& \& j5 i  w/ k( u增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
5 e$ m" g" I, k' s    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
+ M9 F1 |' v" ~. u透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
業為確保資金無缺所採取的行動。
6 _4 M& Q  F" |' R# C8 {9 U    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
* r/ q2 ?, x, G% i6 a6 H3 z& U意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
促進經濟復甦。
0 b6 n2 P5 ?# O" T8 l9 O    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
& j! E. N6 N7 n( d8 o1 Y  D一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
9 h" k7 f' }5 A- X之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
& X7 x" N  t  y+ n' p7 I  s9 X3 U( }王曉伯／綜合外報導)
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歐陽

儘管歐洲央行日前才
8 i1 f, {4 h/ V" M  o3 W. h, q; G" M發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
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