歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
- O( \* X) g+ x6 _8 T; q# l發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
& H! w8 C/ c+ [然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。
) r2 g$ v3 n$ k5 }: [    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
+ X. B& B7 A. t4 o2 V8 O- X295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
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! R$ \4 @2 G* [: D  l, s    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
1 x* o7 L8 v  g, e8 [! s, J- P增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
" P2 [9 i7 |) H- E    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
  M' _. I8 H& ~0 o& ?業為確保資金無缺所採取的行動。
, y: x7 t6 i/ X3 e. w7 |, M    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
+ }/ ?7 D7 s. P意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
/ Z3 \4 N: U* t" b( {促進經濟復甦。
    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
9 B* J9 r" O/ E& _歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
* w9 t+ J5 o' o; `+ g0 ?一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
6 K4 v# H1 q1 v* h+ p7 {    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
王曉伯／綜合外報導)

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歐陽

儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
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