歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
, c9 \) u' i9 ]發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
* S" q+ K# }" f1 Z" v然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
% D& k* Y& u( p( \; a1 O% H疑。
    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
; O( i( B" q0 d; ^( S* G0 J295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
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    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
& ^+ T% Z- s1 B4 y6 U4 f* Q' [4 S周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
! a0 W/ K$ L7 P' X: K* l7 C增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
. u1 e4 B, s; F, R% D% y透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
業為確保資金無缺所採取的行動。
. O1 |* y5 W/ |, [# z* O4 l% X    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
* i# Z  g- ~& |& V6 a意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
: ]+ u. v  V  H0 W! D( f府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
8 k& H5 i0 @+ s促進經濟復甦。
    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
3 F  ^& q" s, o$ r歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
! M' B0 G' D0 G: v2 q# z    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
; j1 M7 a3 M2 M/ e) B; n之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
王曉伯／綜合外報導)
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歐陽

儘管歐洲央行日前才
& R! }6 |" P6 j9 T1 [# \. {發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
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