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[趨勢看法區] 英仕曼:亞股資金行情才到山腰

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發表於 2012-3-2 09:09:41 |只看該作者 |新文章置後

9 z7 G( q. m# }5 T  m, {; Q5 t2 T
: Q9 q$ O7 }: u- K5 V/ b【時報-各報要聞】英仕曼(Man)旗下GLG全球股市策略分析師暨基金( S5 X5 K- I9 _+ K" e' p) S2 j5 }. E: e
經理人Ben Funnell昨(1)日指出,歐債危機總有一天會解決,亞股5 U- a6 {6 K1 l; N+ \( H; U5 U3 g
資金行情才走一半而已,現在仍是買進風險性資產的時候,台股投資( q/ O( o  l& v3 H7 q3 O0 s# O
價值還不會太貴,等到指數來到9,500點的時候,再居高思危也不遲,
* ^% g" \, ]1 X) g/ }以下是專訪紀要:
% K' a3 X. J' ~% z+ W  問:怎麼看歐債問題,歐元區會繼續存在嗎?
( t1 S9 u8 B" v7 O4 q9 X2 E3 D  答:歐元區要繼續存在,需有4項前提:一、去槓桿化(如希臘與
. \& o, Y5 y; s- e4 C9 G. t葡萄牙進行債務減記);二、提高儲蓄率;三、降低政府支出;四、
! B8 l% D" k# e# V, ]& x提高稅收;但目前看來,僅有第一樣正在進行。+ m9 e6 P( D2 Z. q3 g1 k

; G# d" L3 m: x6 Q  此外,我認為有2項歐元區邁向成功的條件:一、寬鬆的貨幣政策2 P. S+ k0 }6 L6 L- e1 z4 [4 ^
,歐洲央行日前進一步強化寬鬆貨幣政策,從德拉吉上台後至今已提3 ]- h, V% G! M) u- e/ v# [
供歐元區上兆歐元資金,事實上,若比較美國聯準會(Fed)與歐洲央3 n$ \7 o/ ~- P
行資產負債表可發現,歐元區貨幣政策更為寬鬆,因為經濟比較差。
7 _% p* j8 e( v: @9 l- G  二、政治領袖的意志力,歐債問題或許會持續好幾年的時間,但
* l8 y* {. e& p& h3 k4 N終究會獲得解決。% h. k( v5 e7 w
  問:因應全球新貨幣政策,該如何進行佈局?
7 V) K" i% D9 E& P  答:我認為,未來10年全球仍會看到許多去槓桿化的動作,導致
1 c- \9 a9 ^, k0 V  ^+ u股市投資價值須重新評估,經濟循環週期也會變得越來越短,但政策: J* ^/ O3 N  L- C
會因應這樣的變局,致使全球經濟情勢從通縮轉為通膨,現在就是這
0 P) w5 ^; J& I( f" {) r9 a) `樣的情況,因此,在這樣的情況下,最佳佈局策略就是轉風險性資產3 e( ~  n5 W7 h" J0 T

* d' r) b# ~: Q5 M, v  我認為,亞洲新興市場、原物料與科技股是風險性資產代表標的7 ]$ Y$ W6 y8 O
,由於歐洲再度注資,貨幣政策更為寬鬆,加上這波國際資金淨流入& w6 W/ }( X# |; \) M
全球新興市場的金額,約莫僅有去年整體淨流出金額的一半,因此對$ @8 \( P1 Q: x+ G/ y6 q! ?  H
於上述風險性資產來說,即便拉回幅度也不大,都是好買點。! V  w" U" G  Y1 M% n
  問:台股歷經這波大漲,你怎麼看投資價值?, P% Z$ Z/ ?% }$ _  F+ z
  答:台股歷史股價/淨值比(P/B值)區間約在1.2至2.8倍,目3 m8 E6 @' w9 }% t/ B% A
前8,000點的指數位置所對應的P/B值約2倍、剛好是歷史平均值水準! B: }+ f, C3 Z& C- W
,因此,不會太貴、但也不便宜,由於台股走的是資金行情,短期內
3 U+ l% y) h8 D% C3 E8 J5 k: B還不必擔心投資價值問題,除非指數漲到9,500點、約2.4倍的P/B值
" u4 e+ i6 h5 s& W1 E再說。
7 I- I! r! \0 Q  問:影響這波強勁資金行情終止的訊號為何?! h. q! W9 L8 G' j, z3 |
  答:美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決
. }; _% b/ |; [2 N+ M,表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策,就代表資金動/ R4 z% @! ]2 W% [8 G  M
能會暫緩一下;當然,美國公債價格也是個很好的觀察指標,我現在
* M7 ]( B- y4 {: P% L% V就不會買進美國公債。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報
5 \1 T* W8 v, b( F5 i- m導)
, d! [1 c0 d5 O- {; C  P* l
1 z& S: ]. O; p! }7 E  Y  @
; D9 k3 c, i8 ~  r' k9 W. ?
2 O0 b: a1 f) ^( a
在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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發表於 2012-3-2 21:05:05 |只看該作者
影響這波強勁資金行情終止的訊號為何?
% k4 ], q0 z1 j+ D6 f1 q1 g4 g  答:美國經濟若確定走向復甦之路、且歐債問題也確實獲得解決
" g7 i# e7 N. w# B& V# f, X5 ?,表示各國政府已不需要新一波財政或貨幣寬鬆政策,就代表資金動
: T% W7 i# R7 V8 |  b1 D) n能會暫緩一下;當然,美國公債價格也是個很好的觀察指標,我現在+ p( t6 P2 T; W% m  F0 g
就不會買進美國公債。
在股票及期貨市場,散戶投資人成功的不二法門不外乎兩種,一是非常幸運;一是非常自律

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