資金追捧，新興債市發光

歐陽

【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯
回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。
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5 D0 z! R4 A0 G$ I7 P3 ~6 V　華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
8 [, m% N" m* `2 O+ v9 q　胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍
未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配
& G% F8 B/ x5 h2 G置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
5 V) c, w. L- K% y" q市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼
顧高票息與高利差的雙重好處。
　施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
s)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很
% W7 K0 ^# ~+ s9 J: T有吸引力。
　新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指
5 v4 M9 e4 Q5 s& N& l出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家
，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
1 i; K8 O, J! D; m/ y5 {券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，
其中又以公司債尤其明顯。
　寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
* e, Y3 P3 A3 L. I: ?8 z4 {7 }4 p感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、
3 U/ N. z4 U, o2 v利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此
( B% G2 ~" G2 f. M  i5 D9 @, k類資產表現。
2 R0 i- m) P9 i$ ?2 p/ O+ ]; b　ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢
反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
9 `5 G7 f" _1 n$ O$ o債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
台北報導)

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新興國家具有強健的經
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
1 r- Y  @: Y! g% `斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
: D% q* F$ \+ g. \$ B! k+ Z/ K根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。