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- 2017-12-9
 
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【時報-各報要聞】花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵(Peter K" B& l! I7 i% f+ }; C1 G
urz)昨(29)日接受工商時報獨家專訪指出,農曆年期間國際股市走$ x3 d- e: `$ x& J& s! v6 }
勢平穩,有利台股開紅盤「熊市反彈」走勢持續延伸,去年下半年股4 K! f q$ J4 {
價一路被壓著打的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈,以下+ n( p, @! D) O- r
為專訪紀要:
7 d: u! K' L5 c9 p) E* j9 ^ 問:怎麼看台股開紅盤走勢?
4 M) I9 p& @* k7 C. T5 S, ] 答:農曆年前國際機構投資人之所以不願意在選後進場搶台股這
0 b* |. m; y, N3 w2 R波「熊市反彈」行情,主要是受到長假效應影響,現在看來,國際股
; e) S6 J8 G) I* X* @# j市在過年期間呈現小漲格局,使得台股該有的反彈行情仍會如期出現
- j' l/ n6 A) m: R5 m,這點我的看法沒有改變。
( ?2 y' x+ j1 j1 K# E) @ ?
- s7 a; |, ]5 [, E g3 _ 總統大選結束後,現階段台股正醞釀典型的「熊市反彈」氛圍,
0 E+ a p1 k4 P u包括現金水位高、選擇權put-to-call ratio大幅下滑(意味回補壓力- t0 _7 v a. K6 s+ k0 b
大)等跡象,意味壞消息已反應在股價。" I( o$ W, E3 M; t" Q! D L+ V
既然台股走的是「熊市反彈」行情,投資人在一頭熱的情況下,8 d3 v; m' ^& M2 |) R0 ?- z
指數很容易出現超漲(overshoot)情況,如極有可能反彈至2011年8
8 E) O7 N h/ l月指數從8,300暴跌至8,000點的缺口,但屆時解套賣壓也會隨之出籠" Q4 {7 a, c$ l
,指數再上攻壓力頗大。
! N- W O5 P& s1 s' Z# [ 問:歐債問題對全球股市還有多少殺傷力?
) S# S: r0 b$ H3 j. o 答:儘管2月1日義大利仍有一筆258億歐元債務要橋,但我的想法: E- S7 |6 p, d8 c
是,歐債問題雖然很難一次解決、但最壞情況也就是如此,歐洲在想: @5 R O% t$ g# D* z+ m* ?
辦法把政治等結構性問題解決後、再來解決流動性問題,但對經濟面2 Y$ n$ u; l$ _- C3 t( n X3 @: o
的影響,市場也都將歐洲經濟成長率往下調降,企業也開始降低對歐; j }7 I3 ~. `$ z k
洲市場的依賴度,意味著歐債問題將隨之淡化。
# Q* p u7 g3 U0 X! H 問:既然台股僅是「熊市反彈」,尚未翻多?
( S5 i4 j3 M% H9 O6 H 答:沒錯,從基本面來看,台股尚未有由空翻多的條件,目前外
9 ]. \# L& e+ I! I& R資圈sell side普遍仍樂觀預期2012年企業獲利成長率仍有20%,目前3 d. a9 A2 c$ ]3 b4 R. l9 N
看來恐有下修至10%的風險,本益比也會由20%時的13倍進一步攀升) j( Z% V3 I$ c1 J! \
至10%時的15倍,而15倍的本益比其實並不貴、但也不便宜,值此產. E1 X8 e1 r( M D! \
業基本面仍混沌不明的時間點,並不具有吸引力。, L; J. ]4 G+ L @3 R5 g, X
問:這波「熊市反彈」應該佈局哪些族群?3 j2 D3 Z D7 Q; Z
答:台股既然走的是「熊市反彈」,就代表2011年下半年股價備
* D" S4 k* p" y; j2 T( S受壓抑的資產、金融、汽車、航空等族群將領先反彈,但需注意的是
5 _+ L% |2 i6 G# K% V/ P,上述產業也是基本面不被看好者,若指數出現獲利回吐現象,股價* }' u* ?3 {; T! B; S2 J4 x
壓力也相對大。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮/專訪)
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