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- 2017-12-9
 
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、; \; ^( d; F/ [
產能調整得宜,前三季獲利年成長103%,EPS達6.68元。第四季伴隨& u' s% ?& y& M! n0 w' N
原物庫存控制得宜,法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準,刷新歷. y) S- B9 a' S; Z
史新高紀錄。
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8 l# z5 u T, p$ ^7 w* C+ D! b 分析師指出,若以台橡過去每年現金股利配發率至少70%粗算,現" S3 n) t# ^7 Y1 r) s: R" k
金股息配發空間上看5.6元;對照股價水準,現金殖利率達7.5%。
. L* J* I s- B 展望今年,台橡因低價庫存滿倉,有助首季毛利持穩提振,惟下游
7 B$ v2 Q5 [2 m; V5 ?1 B# s2 H0 R需求減緩,春節前回補庫存力道不強,加上原料丁二烯波動急遽,首 T8 C: h g8 v: W% c9 _- m
季合約遞延協商,市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
9 Y6 {* \) c) l2 h 台橡認為,今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
! `' M' e$ s& ]5 V0 b二季歲修等因素,估計SBR需求將從第二季回溫,有利推升SBR報價走. h, ?' {8 r# V% i; \) I7 ?9 R
揚。
$ \7 n; v5 j) g 此外,台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉,# B, |) o7 `) D$ S$ H# T0 p2 n
正式跨入NBR領域,加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出,其- o+ ?( E+ k% I2 ]
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸,第二季投產,SEBS則增加1~3萬噸,預計
2 }+ ~) w0 K# o; x; p6月投產,凝聚營運利多能量。
# e. T# W8 B6 @% A 分析師指出,下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存,恐牽動
| b8 R9 R- P; r1 G5 J; ?6 w台橡今年首季營收表現趨緩;不過,在丁二烯報價止跌快速彈升,每$ Y7 q' S5 W5 K6 X* X/ \
噸站上3000美元價位下,推估第一季合成膠合約價約調漲5~10%,有
6 @( X! D$ Z" u利提升毛利空間。(新聞來源:工商時報─記者彭暄貽/台北報導)
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