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- 2017-12-9
 
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【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、$ i% D5 N0 Z* \+ v
產能調整得宜,前三季獲利年成長103%,EPS達6.68元。第四季伴隨
4 i0 t, S. u) j3 C" A7 D# k( A5 A* k原物庫存控制得宜,法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準,刷新歷
( P7 l6 i8 ]. C' X史新高紀錄。
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/ ]% m1 w! Z q( q" b) ^ 分析師指出,若以台橡過去每年現金股利配發率至少70%粗算,現
7 X5 H: Q) a" M- ~9 y$ Y' p! r- r/ n金股息配發空間上看5.6元;對照股價水準,現金殖利率達7.5%。/ I/ {& A; N% ?/ ^9 b) \6 v+ u9 {
展望今年,台橡因低價庫存滿倉,有助首季毛利持穩提振,惟下游. ^) f9 s: F9 n
需求減緩,春節前回補庫存力道不強,加上原料丁二烯波動急遽,首1 W1 o& f% W2 s/ D5 V, [
季合約遞延協商,市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。# L( k8 c0 l R+ P" G
台橡認為,今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第* {; E8 n4 O6 H# x7 j& a
二季歲修等因素,估計SBR需求將從第二季回溫,有利推升SBR報價走
! |+ Y# N2 N: I4 z) G揚。0 l/ ~" y8 s7 g; e
此外,台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉,
( j! o7 M: Z" T5 h/ ^& S' o5 e% R正式跨入NBR領域,加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出,其
) V1 ^9 d' @- a0 l) r, o( M中BR從5萬噸增加至7.2萬噸,第二季投產,SEBS則增加1~3萬噸,預計* _0 d9 [% M \: E0 }; h
6月投產,凝聚營運利多能量。# b+ q1 p8 ]. H
分析師指出,下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存,恐牽動2 i2 V# Q4 V& ]/ Z$ \1 d; N2 M
台橡今年首季營收表現趨緩;不過,在丁二烯報價止跌快速彈升,每# K W' A# y5 ?; \3 k l0 Y
噸站上3000美元價位下,推估第一季合成膠合約價約調漲5~10%,有
1 E) e' F. {# K& |3 r/ ?1 T. K6 S( B. {4 E利提升毛利空間。(新聞來源:工商時報─記者彭暄貽/台北報導)6 z, \5 }3 W3 R- S; n1 u( w) b
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