台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
) ?' A& B# Z3 X2 h. x& A原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
史新高紀錄。

　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
0 c; c8 P- j! U7 N$ R金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
, F- C  R& v/ F3 k4 e" b( q) \　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
* D* G8 F: \2 n' h5 @! y" J# C需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
( n3 G; z. e; k4 ^" E季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
& |: P2 C+ Y# R9 R　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
8 @  G. O+ ^8 `- h3 S0 g) M( G$ Y二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
揚。
　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
. }3 ~- l) L& v) o! g# g2 j' Z正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
+ E9 H& f- ^; m中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
6月投產，凝聚營運利多能量。
　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
  i0 @2 y9 @9 z- \6 C; |5 O噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
  h# P% X' c% q利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
, @8 P$ h1 u/ t5 A金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。