Q1歐債危機，聚焦5大關鍵

歐陽

【時報-外電報導】周二市場盛傳信評機構標準普爾即將調降法國AAA
信評，不過法國政府表示尚未收到通知。標普通常在調整信評前12個
( O; Y" F; n: }$ q' e8 [小時知會該國政府。華爾街日報報導，歐債危機可能在2012年初捲土
重來。以下是投資人在第1季值得關注的5大焦點：

2 Y2 u% f. Y& p+ F9 m2 o/ Q2 M　1、希臘計畫在1月完成「自願性」債務交換，藉此削減1千億歐元債
務，並逐漸把債務占GDP比率從目前的逾160％降至120％。然而，目前
. V1 d. \2 D% \8 a9 O1 r還不得知是否有足夠投資人參加該方案，即使他們願意接受，外界也
0 k+ X* _1 J# K# T+ F憂心該案不足以解決希臘的債務問題。國際貨幣基金（IMF）很有可能
/ G, e) k+ H9 W, s% P9 n認為希臘債務無法持續，因此將停止對希臘提供援助。
3 t( o# Y) _* H/ n5 \　2、歐洲債信評等恐遭調降。標準普爾可能調降歐元區16國信評，穆
$ x' R# a) ~( x' e) h* |迪也把打算對歐洲國家評等重新評估。儘管目前市場目光多集中在法
國的AAA信評，其實義大利所面臨的風險更大，因為它可能被降至BBB
，導致該國發債成本提高，並進而降低投資者需求。
　3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
4 a0 v) Y& f' R& B8 y過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
% {! L5 \: @; Y  ~5 jFSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
( F+ k( m6 P% |- N5 [要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
& a: z; K  {  J. D+ O　4、東歐國家可能引發市場對歐盟內部的銀行曝險與政治緊張升高的
5 X/ D+ c9 B6 \1 Q憂慮，特別是匈牙利問題最為嚴重。由於匈牙利上月底無視歐洲央行
0 ?/ \5 A) n: P2 C8 v$ b, r* ]+ Q、歐盟執委會與國際貨幣基金反對，通過一項法案，削弱匈牙利央行
% q4 a& x9 s% ]) c! B的獨立性，讓政府官員在貨幣決策上有更大影響力，這也為匈牙利進
入市場籌資帶來危機，並讓它與IMF的談判更趨複雜。
　5、儘管歐元區決策多透過共識而成，但不排除發生像芬蘭般強硬派
國家的突來之舉而橫生枝節，例如2011年的紓困協議就是遭芬蘭扯後
' |1 X5 b& O" ]9 ?腿而延宕。此外，法國將在4月舉行總統大選，外界也擔心一旦該國政
/ }! W. I+ G3 v府改朝換代，歐洲問題解決方案恐將再生變數。(新聞來源：工商時報
7 A  Z6 W, f: \3 O. a- K─記者蕭麗君／綜合外電報導)

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3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
6 Z9 T5 p' z1 V9 j* hFSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
( ^3 K7 i  {" u7 [2 R; s5 z要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。