Q1歐債危機，聚焦5大關鍵

歐陽

【時報-外電報導】周二市場盛傳信評機構標準普爾即將調降法國AAA
信評，不過法國政府表示尚未收到通知。標普通常在調整信評前12個
小時知會該國政府。華爾街日報報導，歐債危機可能在2012年初捲土
* C- Y) S) a# g8 R0 x+ i重來。以下是投資人在第1季值得關注的5大焦點：
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0 f9 b* x: Y+ ?4 S, U　1、希臘計畫在1月完成「自願性」債務交換，藉此削減1千億歐元債
4 o& J- _% @/ a( }務，並逐漸把債務占GDP比率從目前的逾160％降至120％。然而，目前
還不得知是否有足夠投資人參加該方案，即使他們願意接受，外界也
7 ?1 [$ T+ ]5 g  J: S/ R2 \* J憂心該案不足以解決希臘的債務問題。國際貨幣基金（IMF）很有可能
6 u6 P2 S9 P5 F7 B/ T6 @7 m$ O認為希臘債務無法持續，因此將停止對希臘提供援助。
7 g: h2 A8 }; }0 l6 Q. s　2、歐洲債信評等恐遭調降。標準普爾可能調降歐元區16國信評，穆
7 |( C& b3 m1 o迪也把打算對歐洲國家評等重新評估。儘管目前市場目光多集中在法
+ b5 w0 w& H* p9 X* N國的AAA信評，其實義大利所面臨的風險更大，因為它可能被降至BBB
，導致該國發債成本提高，並進而降低投資者需求。
　3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
' _3 }& S; u, \) Q" j過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
FSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。
$ o3 Y  {' G1 U  B* s6 m　4、東歐國家可能引發市場對歐盟內部的銀行曝險與政治緊張升高的
憂慮，特別是匈牙利問題最為嚴重。由於匈牙利上月底無視歐洲央行
" c* D3 n; G$ e# Y- E、歐盟執委會與國際貨幣基金反對，通過一項法案，削弱匈牙利央行
" M, }: \7 m* C8 X% Q! P% n的獨立性，讓政府官員在貨幣決策上有更大影響力，這也為匈牙利進
- v8 ~7 [. S# F# u: u0 n9 h入市場籌資帶來危機，並讓它與IMF的談判更趨複雜。
　5、儘管歐元區決策多透過共識而成，但不排除發生像芬蘭般強硬派
- K  e2 ~& D$ ~- T國家的突來之舉而橫生枝節，例如2011年的紓困協議就是遭芬蘭扯後
2 R. a9 S+ h+ D5 Y腿而延宕。此外，法國將在4月舉行總統大選，外界也擔心一旦該國政
府改朝換代，歐洲問題解決方案恐將再生變數。(新聞來源：工商時報
─記者蕭麗君／綜合外電報導)

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3、歐洲的紓困機制將成為焦點。歐洲金融穩定機制（EFSF）無法透
% `6 W: L, m3 g5 }% v6 k+ q; J過槓桿操作強化火力，讓投資者興趣缺缺。3月歐洲政府將討論接續E
7 D5 ]2 z+ g1 |6 b. Y2 TFSF的歐洲穩定機制的5千億歐元上限問題，屆時勢必面臨義大利等國
要求提高上限，造成歐洲政府之間的摩擦加劇。