中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
- j% I  G. {1 |. S1 d- W風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
2 p3 R3 u: ~  s! r+ H/ h5 C　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
% H2 ?, l6 U$ X) A) D0 t　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
( h" T+ J+ X) f: q0 N房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
# _: k9 \, a7 D( h/ N7 w0 A  [」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
0 r8 b2 T& f, Y. ]* k6 Z+ L政府的負債規模值得觀察。
4 Z- o# ~9 s9 V* x- L　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
$ b/ z5 N" G+ t! @0 e+ ~與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
融資平台。
8 x6 p' W# t# o7 ?& Q　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
" g1 O; W. b# R' {9 M，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
! B7 Y8 X' D$ Y7 _, M8 e　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
; x+ J. C1 [  S: h( ^; W此中國對增長的控制更具「靈活性」。
　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
8 z/ Y2 z: |& l+ x/ a作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)



7 s$ t, c# E. I

歐陽

中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
4 w+ P( x7 o3 p# o+ x# U; `房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。
1 K9 s( Y1 m! \$ ?1 n% T% P
! U1 S8 w1 U' F* o' Y; N# `- `