中行：中國經濟，3危機夾擊

歐陽

【時報-台北電】中國銀行28日發表報告說，明年中國經濟增長下滑的
風險加大，且地方債的規模可能高於官方預計，上半年至少會下調存
9 ?$ y+ [/ f4 I0 O款準備金率兩次，但短期內不太可能調整利率。
- c4 c9 ]1 |9 R+ o9 D　　另外，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。
6 z8 Y. E: g4 E! m  J; f1 j% D　中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
」，是明年中國經濟面臨的最大風險。
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　  據中行估算，中國地方政府的債務可能超過審計部估計的10.7兆
人民幣，主要是因為官方統計只涵蓋省、市、縣3級地方政府的融資平
# q  V9 l8 d( A. D  K台，未計入鄉鎮與村的平台融資，而東南沿海的鄉鎮經濟非常活躍，
政府的負債規模值得觀察。
　　中國的地方政府一般不能自行發債，因此設立很多城市投資公司
8 r, g: M. l9 b1 U% R, k* W與建設公司等，並以該公司為主體向銀行貸款，即為所謂的地方政府
融資平台。
# j. \' C2 W+ r/ B  f1 n! ]　由於部分地方政府投資項目效益不如預期，恐衝擊地方的還債能力
( H$ R3 N( y# P2 }" d，債信評級機構與專家學者認為，中國銀行業的壞帳有升高的風險。
　　此外，明年中國透過投資帶動增長的能力也將受限。在中國，投
資占國內生產毛額（GDP）的比重高達45％，而在美國僅12％。據美國
智囊機構卡內基國際和平基金會的經濟學家、前世界銀行中國業務局
% p, D# h0 J* |  S局長黃育川表示，「中國政府能夠控制的投資水平遠高於歐美」，因
此中國對增長的控制更具「靈活性」。
$ o5 J. M3 ^* `　　不過，除了中銀，許多機構與學者都質疑明年政府投資能有多大
作為，末日博士魯比尼說，中國增長模式的缺陷愈來愈明顯。 (新聞
* B; I) z% t. J1 K0 j! f+ c7 X/ _來源：工商時報─記者謝璦竹／綜合報導)
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歐陽

中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，全球經濟復甦放緩影響出口、
! f% D. V2 y2 e: _2 }房市調整影響投資和地方政府債務問題，這3方面的衝擊持續「3碰頭
2 O! O- q6 j2 H  N$ ]) h" n# d」，是明年中國經濟面臨的最大風險。

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