券商報告心口不一，將嚴查

歐陽

【時報-各報要聞】針對部份證券商出具個股研究報告，但交易行為卻
反向，對此金管會將嚴查。金管會已核訂券商最新作業要點，未來券
9 u2 [! W: y2 C) f$ u商個股分析報告經媒體披露後3個營業日，若券商買賣超該個股，且與
報告內容反向，交易數量累計達該股票交易量5％，必須公開揭露是自
/ U5 j4 V- Q) |/ A- R! X& ]" A* N2 A營部門還是客戶下單。
　　此項新規定即日起實施，金管會官員表示，本國及外資券商一體
適用，除了要在券商公會網站的專區說明，證交所或櫃買中心會就券
; D. V6 M; x$ [- r% J商出具報告內容及交易行為「深入查核」，若某一券商「經常性」被
要求說明，會被金管會列為「特別注意對象」，了解其內稽內控是否
有漏洞。
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7 Y& ^, |, e( q7 y/ m+ r6 P5 r　　金管會表示，是依據證交所規定訂定券商對媒體轉載研究報告說
* J6 ]* o$ R5 K3 [! \% m明作業要點，現行規定是媒體轉載券商個股分析報告，被證交所或櫃
5 I+ a7 v: i% f  y買中心發現該個股交易「價量異常」，會通知券商公會轉告券商，出
具報告的券商必須在接獲公會通知2個工作日內，在說明專區說明報導
- u6 I* A3 C( p" T4 k" f( w2 A$ x# g/ }內容與分析報告的差異。
" C; J. W1 F& L( k9 E　　官員表示，近來外界有許多質疑地聲音，懷疑有券商刻意出具個
( D# |) k1 z& n6 s2 \股研究報告，但自身交易行為卻與報告反向，例如不看好某一檔個股
8 n) @% k6 k0 E( b4 }0 H1 Z. ~的報告經媒體披露後，該券商卻大量買進該股，因此要求券商公會新
增規定，券商出具報告經媒體披露後的3個營業日，若自身交易行為反
向，且累計交易量達個股交易量的5％，就須說明此交易是自營部所為
，或客戶下單。
5 _+ F6 c' X5 C/ H# `　　金管會表示，目前了解的個案中，還未發現有券商出具報告經媒
體轉載後，自營部有反向交易行為，若一經發現，罰責將相當嚴重，
但現行大多是客戶下單造成；未來券商公開說明也必須誠實，否則將
涉及虛偽不實、誠信等問題，同樣也有很重的罰責，但具體作法金管
$ r  k+ v$ x0 U5 t9 a- s; i" V1 r會表示將視個案情節輕重決定。
　　官員表示，券商出具的研究報告與自營部應同向，且券商研究報
告應正反面並陳，由投資人自行判斷投資決定；未來券商交易若有反
向行為，且交易量達該個股交易量5％，除說明外，也會由交易所或O
4 P3 Z# [7 J! P9 N2 E8 J$ W  jTC深入查核交易情況，對累犯者更會了解研究報告控管流程是否有刻
意流出、影響股市的行為。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎伶／台
北報導)
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霸川

金管會應該有發現 證券商出具個股研究報告，但交易行為卻
( [% V' \  N. a/ C# G! Z反向