人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

; w+ e, X& v4 q【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
( A" m  p6 X6 I& e8 Y. i利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
幅度估達近12％。
　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
' \* j$ G; n, J6 N4 }8 K但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
' m6 M) d2 m) b人民幣貶勢。
& y1 \( k( i; y+ i
　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
& W% N- B% f6 x, N度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
' Q- ^- \4 V5 s" Q2 D( P2 l: b1 p鴻海則縮水2.8％。
. P( \5 I5 c4 b% ?: |; }/ K7 f　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
減少虧損。
1 u' S2 r% \& K- F5 A* e) d  M; B8 u　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
/ ^: Z! Y- F( L: H7 T% B% G0 J! i達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
國利率相對較高的投資順風車。
　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
4 U& P- n: P. d1 |，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
2 n* y) h  I3 ]9 T付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
$ Y8 C. x% `7 `4 _1 ]' b工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)
' T/ w8 R/ {* O; v1 W

! R1 f% N  Q. t6 j
& G8 j: b) Y+ ~' C  d

歐陽

相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
$ e) p& f" m4 I0 u賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟