人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

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【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
( H& G3 Z: r9 z) D' e7 r" _2 R& Q司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
' d( x- K* j/ h" ~利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
" v; Z' B9 @  |; f9 _( Z幅度估達近12％。
5 g/ l7 d9 |9 S( l5 X1 H  U0 S　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
( v( x) i& Q) k但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
. A: U  y' {/ U/ q, D4 g民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
: y4 p3 M; L& y# y人民幣貶勢。

7 W0 o3 J4 `6 n3 d  S/ x* x　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
" \. Q" V7 N/ A, m/ X4 G1 o度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
鴻海則縮水2.8％。
8 l+ ?  v: d- e5 ~2 P& m3 a　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
# d" L. D, }' ?9 B$ O5 }減少虧損。
　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
8 l; L. [5 o9 J7 L! Y達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
國利率相對較高的投資順風車。
　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
2 M/ B) M7 n' x2 m! i，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
( R+ S: {; P$ E5 N8 N& @2 v) G賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
' ^/ W  p1 n4 ?  A5 e- e5 n0 K; _) I工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)


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歐陽

相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
+ C: \0 ^. s4 B; K( |% L賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟