人民幣若貶值，廣達、鴻海匯吃虧

歐陽

【時報-各報要聞】華爾街日報周二引述Sanford C. Bernstein投顧公
司的分析報告表示，若人民幣走貶，台灣電子大廠廣達與鴻海相關套
- P1 Y. j0 u$ z8 e8 w利交易很可能出現虧損；人民幣若貶值0.5％，對廣達季度獲利的侵蝕
# Y& `+ A0 h9 u$ [$ t) m+ ^幅度估達近12％。
1 j# i- w5 R! R7 g# g1 M* b$ K* W　　Bernstein的分析師說，不久前整個市場操作似乎都是一面倒做多
人民幣，今年至11月初，北京當局讓嚴加管控的人民幣升值了4.8％，
但近日以來在預期未來人民幣升值將趨緩之下，外匯交易員連連將人
$ m) R2 i  N5 ~民幣摜至當日匯率交易區間的跌停板，所幸在中國央行干預下才止住
人民幣貶勢。
3 W3 K: K, X$ D" ~; V/ r1 K
! V, ?9 O+ \; j( L" U　　報告指出，過去18年中國從未讓人民幣連續下跌，但如果此次首
度允許人民幣走貶，廣達與鴻海的貨幣套利交易就可能轉為虧損。
" Z. J0 y- O7 i8 G4 n　　報告並預估，人民幣若貶值0.5％，廣達季度獲利將減少11.9％，
鴻海則縮水2.8％。
　　Bernstein駐香港資深分析師莫爾（Alberto Moel）表示，如果廣
/ _3 Q$ H0 ?9 M1 E4 r達與鴻海可以經由「快速出脫人民幣償還美元借款進行沖銷」，則可
減少虧損。
* ^/ R+ R3 H% `0 K, {# {　　報導指出，根據Bernstein分析師團隊完成的最新研究報告，當市
( p4 A0 Q" f' m2 n$ T0 m場投資人看升人民幣時，許多在中國有業務的企業，包括台灣業者廣
達與鴻海，也紛紛進行相關貨幣套利交易，藉以搭上人民幣升值與中
國利率相對較高的投資順風車。
　　報告表示，這些企業將在大陸的營運收入存入當地的人民幣帳戶
，然後以此做為擔保品以更低的利率貸借美元，作為企業非人民幣支
付款項的資金。相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
, Z4 [6 v& T$ t: A' b, |賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。 (新聞來源：
! {  G  h4 K/ z; c# q+ z! k- w工商時報─記者林國賓／綜合外電報導)
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相關交易可藉由中國存款利率與美元貸款利率的利差
0 ~  y& Q  w3 m賺取收益，當人民幣兌美元升值時還可賺到匯兌收益。............水能載舟.亦能覆舟