BIS：美英央行收購資產，效果恐遞減

歐陽

【時報-台北電】國際清算銀行（BIS）周日發表其最新季報，指出美
7 y7 r) m& Q/ y; o( ~: W英央行的收購資產計畫，或所謂的「量化寬鬆（QE）」操作，到目前
1 N$ G; `" a( j7 S* e: E; n為止就達成其目標而言大體上都成功，但後續效果很可能遞減。
　　這份報告指出，美國聯準會（Fed）推第1波量化寬鬆（QE1），將
0 U( T; b5 L7 |' x8 f美公債殖利率平均壓低30個基點，其中最大約達50個基點，整個效用
相當於調降聯邦基金利率2個百分點。
　　聯準會第2波量化寬鬆（QE2）讓美公債殖利率平均降21個基點，
2 f' |; }( q8 X- S. \其中最大約達108個基點。

　　至於聯準會在今年9月宣布規模4,000億美元的賣出短債／買進長
7 R  U$ n8 R5 t8 H5 ?# r- b% r+ D3 Q債的「扭轉操作（OT）」，報告中認為對於壓低美長期公債殖利率仍
5 S  s- H# d# L+ o+ M將有具體效果，可望平均下降22個基點，同時美短期公債的殖利率可
. X9 L& {, p# ~9 s2 h能平均上揚達60個基點。
; O" v' U$ l. p2 }+ `$ Z! E　　英國第1波2,000億英鎊的收購資產操作已於去年初完成，平均讓
# ]) f. H$ |$ u3 e英公債殖利率下降27個基點，最大約達74個基點。英央行去年10月決
6 b8 K. g2 E7 {; @- `) `議再加碼750億英鎊，使總規模增至2,750億英鎊。
' B! I4 K4 `6 v0 L6 t9 F; k4 o　　報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
. v) y7 R4 k1 Y0 }6 g4 A1 b效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
$ @, z  r  j5 @2 c先前一樣的新奇及意外效果。 (新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／
綜合外電報導)

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歐陽

報告中認定，「最近的收購操作似乎仍然有效用，但後續行動的
效果就有限了」，原因是公債殖利率已非常低，後續動作也難再有和
先前一樣的新奇及意外效果。