專家：G6這招救市，是止痛藥不是解藥

歐陽

5 j0 r, ~4 n9 N" N8 M2 P
1 Z$ x2 [" R+ x! Z. f2 l* J8 ~【時報-各報要聞】以美國聯準會為首的6大央行周三聯合宣布救市措
+ |0 P$ U" S/ z施，調降美元流動性交換利率，以避免歐債危機衝擊全球金融市場，
以及恢復市場信心。專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
* a- Z; k6 ?5 g) X4 O4 k4 N7 w* j" _1 y: Y行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。
　　6國央行的美元流動性交換是指聯準會可以美元交換其他5國（包
5 j6 e7 q& O. E2 S% r9 K括歐元區）的貨幣，例如歐洲央行可以歐元換取聯準會的美元，歐洲
央行再把美元拆借給歐元區的銀行。而在情勢穩定後，歐洲央行再將
) [4 l* }3 D7 l/ U5 _. y9 z美元還給聯準會，拿回歐元，不過必須繳付若干利息。
$ J+ @$ ]. H  P
, x/ ?- t) q) M+ L1 _　　美元流動性交換是聯準會在市場出現美元流動性緊縮或危急時才
0 P  x9 o6 w2 d9 S! J9 r會啟動的措施。據了解，在2001年911恐怖攻擊時，聯準會為維護市場
穩定，曾經考慮使用該措施。2008年美國房市泡沫破滅引發美元信用
1 i# S4 L% Q& m' G" ]危機與金融風暴，聯準會首次使用該措施。根據紐約準備銀行在2010
) m) g  S3 Q  J$ X* u5 E0 j; I5 |年的一份報告指出，該措施充分發揮穩定市場的效用。然而有分析師
9 T/ U6 x6 n- O5 D! W3 r* G指出，2008年的美元流動性換匯措施，使得聯準會的資產負債表增加
, h7 X; {( A( r5,800億美元的資產。
　　2010年2月聯準會關閉美元流動性交換窗口，然而由於歐債危機的
2 n% {' v9 V4 a  [2 ^出現，2010年5月又重新啟動，周三的最新措施是把其期限延長到201
3年1月，並自12月5日起降低交換利率0.5個百分點，這代表歐洲銀行
業可以0.6％的利率取得聯準會提供的美元。
4 r" A- H$ U& o: z% A. F　　根據華爾街日報指出，華爾街高層在9月底與聯準會官員舉行會議
- s, Y1 h9 M& c3 r，加促聯準會其他主要央行一起行動來避免市場受到歐債危機衝擊，
華爾街業者的敦促與警告，可能是促使周三6大央行聯手的主因之一。
& Y( F( y  d6 H3 Q& H　　此一措施能否緩解歐債危機仍有待時間證明，然而專家大都認為
3 G$ ?1 T( }; p. m8 A. J- }! A! o這是止痛劑，並非解藥。專家也指出，聯準會擴大換匯機制，代表美
9 r3 A9 s0 U' d, ]' ^1 l元供應將會增多，其資產負債表將會擴大，無異於走後門式的擴大量
化寬鬆行動。 (新聞來源：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)
  \1 d* i2 T! u# V

歐陽

, |0 B9 ]+ Y1 [0 F& x  l
: _" O) G/ X! S# A' g/ p專家指出，聯準會只有在市場危殆時才會推出此
* d7 S0 T4 j$ s6 F& J1 P一措施，由於是為市場額外增加美元流動性，等於是變相的量化寬鬆
行動（QE），甚至有分析師將其稱為「走後門的QE」。