外資：台股兩弱點，難敵空頭

歐陽

【時報-各報要聞】在國際資金狠賣105億元下，台股指數昨（23）日
. d* j1 R, v( _# W. P重挫193點，更創下3項紀錄：「今年以來外資賣超台股近100億美元」
7 T& |) C  q2 k, j8 I& i2 W、「指數跌至2年來新低」、「台股今年以來表現輸給南韓高達11個百
分點」；外資圈認為，「產業結構」與「選舉變數」是致使台股全盤
皆墨的原因。
& y/ d5 q  G0 \! [( g　今（24）日即將面臨10年線保衛戰的台股，摩根大通證券董事長林
/ Z9 h/ z4 l2 L. ]) {. Y+ X& ]1 \0 o照寰認為，台股基本面沒有問題，只是目前國際機構投資人持股信心
; P) k8 Y. E& z6 L嚴重不足，「去槓桿化（de-leveraging）」動作還是會持續下去，因
此指數低點很難預測。

　至此，國際資金今年以來賣超台股金額已逼近100億美元，今年以來
* j" Q) @4 y; M台股跌幅達27％、高於南韓股市的15％，若以美元計價，則分別為24
: I' Q: J8 l! e) i％與13％，等於台股表現落後南韓股市高達11個百分點，成為亞太區
& X4 U  \! g4 U9 G) F2 G弱勢股市。
　林照寰指出，台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
1 h: c+ V1 l) B$ P) d/ f  U) A灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
emium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
5 q. K, F$ O& A9 \. P& [- W% Y) Z　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
  b$ {& d( Z. b& sECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
/ S" x# d0 ?- B+ ?" {. I　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
" ^$ |9 _8 I9 O" t/ T4 q/ X，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
0 [, [( [% q+ y9 u4 B1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
& s) O- T3 }1 H( f情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。
　相較之下，林照寰認為，過去2年表現劣於大盤許久、且壞消息大多
已反應的中國股市，會是近期國際機構投資人願意下賭注之標的，這
9 K: \. D% R/ e: |從昨天台股重挫、但中國股市相對抗跌可看出。 (新聞來源：工商時
# T( S6 O1 t+ }. ]報─記者張志榮／台北報導)
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歐陽

台韓同樣是以科技業出口為主的經濟體，但股市表現
! R1 ^/ y' [( Z/ J  n卻「差很大」，原因之一是「產業結構」問題，南韓產業多元化比台
, t; J4 M/ g) _2 n8 i3 y" c灣要好，加上科技業大多以品牌為主，在投資價值上享有「溢價（pr
emium）」優勢，相對優於台灣科技業的以代工為主體。
, H. b2 C: ~9 N9 f: Q7 K: I  d　儘管台股有ECFA等兩岸政策開放題材作為護身符，但林照寰認為，
ECFA等利多題材已在2010年就反應在台股走勢，別忘了，ECFA只是個
. |, T" w" T8 ^9 w: e3 `平台，未來要帶動台股向前衝，需要更多早收清單的增加，且必須是
科技或金融佔台股市值比重高的產業，否則ECFA效應遲早會鈍化。
: V+ x5 w0 t6 Y! F- I' @" ~9 j　原因之二是「選舉變數」，林照寰指出，從最近幾次民調結果來看
，藍綠兩黨差距非常近，再加上2012年1月14日「二合一選舉」結束至
. D, \' n# T" R9 `1月23日「農曆年」期間僅有2個交易日，以目前選舉結果極難預測的
5 r& e  R+ Q: L$ Y/ T- L情況下，國際機構投資人不願意選在這個時候冒風險下賭注。