許訓誠：歐美政府面臨去債務化，全球景氣呈L型緩速復甦

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】歐債問題持續干擾，國際股市震盪走弱
，台股上週週線收黑，指數單週下跌133.51點，跌幅1.85%。第一金投
信店頭基金經理人許訓誠表示，歐債問題連環爆，近來義大利、西班
5 [# C6 {+ P: l" {8 P4 Q6 O; _2 m牙因償債能力亦面臨考驗，市場擔憂升溫，令兩國殖利率接近7%偏高
水位，短線歐債風波恐難以平息，惟就美國市場來看，近來公布的總
" v" t. `, @5 `. B0 a' p: L  R* k, g; @4 m經數據包括領先指標、就業市場等多見好轉，顯示美國經濟向前復甦
態勢依舊；而就整體來看，由於歐美等各國政府仍須面臨經濟去債務
( o  _4 Z  ^) T化，此過程恐需一段時間進行調整，因此評估未來全球景氣將呈現L型
緩速復甦，待債務危機消解，復甦動能將可提升。

  回顧國際市場狀況，上週美國公布的經濟數據持續優於預期，但義
6 r8 n5 {6 Z/ R/ p大利和西班牙的國債殖利率接連逼近7%的紓困指標，市場對歐債危機
, E# o% q3 I: N: k" X8 |加劇的擔憂升溫，致使金融市場表現較為動盪，而就台股來看，金融
股為近一個月期間股價表現最弱勢的族群，此即受歐債問題所牽制。
  歐債危機烏雲密布，不過近來美國公布的經濟數據則出現改善跡象
。其中，上週美國發布的10月份領先經濟指標指數上漲0.9%，創下2月
份以來最大增幅；此外，美國首次申領失業救濟人數創下7個月來的新
$ H: \5 }. E3 R低，經濟數據有轉佳跡象，顯示美國經濟應無二次衰退之虞，加上美
8 A' a% o9 D5 s) c/ I國已有減赤計畫，因此未來發展或可正向看待。
  許訓誠指出，美國經濟較預期來得佳對市場是一大提振，唯因盤面
焦點多圍繞在歐債問題，使得金融市場依舊大幅波動，尤其，未來美
歐各國政府還是要在去債務化及提振市場信心的兩難問題中掙扎，這
' ]9 C; \4 B$ p8 H  a2 L樣的調整過程恐較為漫長，且一直要到儲蓄增加後，消費才會逐漸恢
. d" ^* N# P( c0 H0 i! I復信心，因此研判未來景氣復甦速度將偏緩。
  展望台股未來表現，因總統大選將至，選舉行情可望支撐台股表現
5 \0 F! j+ H1 B1 _( {* n，短線推估，在歷經利空測試後，政府有可能再次扮演點火的角色，
' {1 R0 N1 j8 u( n預期年底前指數將維持盤整格局。其中，在傳產、內需、金融方面，
- K0 d" I& Z7 D- u' H在選舉前政策利多的預期下，後續有機會跌深反彈，尤其看好金融、
+ p5 ~( p  E3 p6 f5 O- a* J- x內需、十二五規畫受惠及兩岸概念的族群；至於電子方面，建議可選
8 {# H8 _3 y6 j8 {3 J擇今年獲利成長性佳、具產業升級概念的標的，包括平板電腦、智慧
型手機行情較可期待。

歐陽

由於歐美等各國政府仍須面臨經濟去債務
* U, V* X/ r, P: p8 e/ }化，此過程恐需一段時間進行調整，因此評估未來全球景氣將呈現L型
- Q( C9 Q# r3 _: A緩速復甦，待債務危機消解，復甦動能將可提升