許訓誠：歐美政府面臨去債務化，全球景氣呈L型緩速復甦

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】歐債問題持續干擾，國際股市震盪走弱
: m# G* r* F% Z4 o% f: y: W，台股上週週線收黑，指數單週下跌133.51點，跌幅1.85%。第一金投
8 e( E6 A% @) m% z- M* y信店頭基金經理人許訓誠表示，歐債問題連環爆，近來義大利、西班
牙因償債能力亦面臨考驗，市場擔憂升溫，令兩國殖利率接近7%偏高
' B8 Y& G5 @- s& O$ f  D: W水位，短線歐債風波恐難以平息，惟就美國市場來看，近來公布的總
  Z4 {- m' r/ ]. j1 N經數據包括領先指標、就業市場等多見好轉，顯示美國經濟向前復甦
* |6 L. E/ Y8 Y  \, m# \; g態勢依舊；而就整體來看，由於歐美等各國政府仍須面臨經濟去債務
0 w6 f% Q' _/ C% P  }( d8 j0 S化，此過程恐需一段時間進行調整，因此評估未來全球景氣將呈現L型
! c  r; G0 x! }緩速復甦，待債務危機消解，復甦動能將可提升。

  回顧國際市場狀況，上週美國公布的經濟數據持續優於預期，但義
大利和西班牙的國債殖利率接連逼近7%的紓困指標，市場對歐債危機
1 X: _) r; @1 T加劇的擔憂升溫，致使金融市場表現較為動盪，而就台股來看，金融
6 G+ ?" F+ g: E股為近一個月期間股價表現最弱勢的族群，此即受歐債問題所牽制。
- }1 d) I/ {; t, O, I  歐債危機烏雲密布，不過近來美國公布的經濟數據則出現改善跡象
3 S7 M" V9 F1 \% c8 ]。其中，上週美國發布的10月份領先經濟指標指數上漲0.9%，創下2月
" f, C. Y& ~2 G" I份以來最大增幅；此外，美國首次申領失業救濟人數創下7個月來的新
. Q" W7 z- g$ |# A8 J# ?2 a$ m低，經濟數據有轉佳跡象，顯示美國經濟應無二次衰退之虞，加上美
國已有減赤計畫，因此未來發展或可正向看待。
  許訓誠指出，美國經濟較預期來得佳對市場是一大提振，唯因盤面
焦點多圍繞在歐債問題，使得金融市場依舊大幅波動，尤其，未來美
9 f5 k  M4 |; B歐各國政府還是要在去債務化及提振市場信心的兩難問題中掙扎，這
) e' {, _1 L# H3 c3 A+ D樣的調整過程恐較為漫長，且一直要到儲蓄增加後，消費才會逐漸恢
復信心，因此研判未來景氣復甦速度將偏緩。
. }3 k2 v) u* ?, L  展望台股未來表現，因總統大選將至，選舉行情可望支撐台股表現
，短線推估，在歷經利空測試後，政府有可能再次扮演點火的角色，
) S+ H4 v3 L) C8 U3 l# W+ ]預期年底前指數將維持盤整格局。其中，在傳產、內需、金融方面，
; n3 L7 y& b4 P2 [+ W. z在選舉前政策利多的預期下，後續有機會跌深反彈，尤其看好金融、
" {. S4 C4 e, ^4 P內需、十二五規畫受惠及兩岸概念的族群；至於電子方面，建議可選
  d; V7 J) W5 h' S  |$ w擇今年獲利成長性佳、具產業升級概念的標的，包括平板電腦、智慧
1 C! S5 w& p( }* u: J7 Y型手機行情較可期待。
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由於歐美等各國政府仍須面臨經濟去債務
) D% o0 T9 c. n3 P$ o化，此過程恐需一段時間進行調整，因此評估未來全球景氣將呈現L型
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