高股利率＋價格跌深，REITs投資價值浮現

歐陽

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1 E: ?( V- J) i& V【時報-台北電】如何戰勝負利率，成為近期投資主軸，投信法人指出
，不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。
" R0 y( }" m% d* {1 Z4 m7 j) V" l: J7 l) m　寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，美國ISM製造業指數
" g/ @& I2 L: H* N/ Z% K) A仍高於50，顯示製造業景氣維持復甦，未來隨著全球債信事件告段落
" w: c/ G  V8 N6 I: v+ M$ `) O，兼具收益和成長的REITs將會重新吸引資金流入。
( s  N0 B: u4 y( R( e
5 `  _& }' J$ A( R　就基本面而言，商業大樓需求在金融海嘯後逐步由低點反彈，但現
* z3 z) v; L' v階段不動產的供給甚少，大型地產商及REITs紛紛開發不動產投資，為
+ r) i- w8 I0 a/ ]4 I( Z8 b未來景氣復甦預先準備，供不應求的狀況對REITs股價後市仍為有利因
素。
& ]9 E; s# `8 u9 T　摩根富林明環球地產入息基金經理人凱‧赫爾（Kay Herr）表示，
4 c5 u# Z; e% S  B1 o+ [& E8 [租金持續成長、房屋空置率下滑，皆有助REITs市場表現，其中亞洲與
澳洲的地產公司平均槓桿較低，中長線展望較佳。
- J% E( z, i# z; W0 y　ING全球不動產證券化基金陳美鶯表示，全球市場除歐洲央行開始升
息，美國、英國及日本今、明兩年仍將維持利率水準不變，已開發國
" T9 K$ x0 T4 M: R家仍維持寬鬆貨幣政策有利不動產產業景氣復甦。
　陳美鶯指出，不動產基本面持續改善，價值面目前尚在合理區間，
未來須仰賴穩定的營運現金吸引投資人，對上市REITs公司而言，殖利
率有進一步提高的空間。
# I  d1 C% z* g3 B9 [) ^　從利率、現金流量、資產負債等角度分析，她認為，目前沒有足以
看空商業不動產的理由，但因應全球金融環境可能惡化，選股可以大
型不動產公司、低負債及擁有一級物業的公司為主。
# o8 V' E' D8 F# L- n- p; d　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs後市應有反
8 N5 s" \# K8 p( {, `( u+ H彈空間，原因包括美國房價在8月持穩；美國房屋供給量少，使得空置
率持續下滑，可進而支撐後市價格，其中摩根士丹利對REITs營收成長
* q+ x/ J' i7 s- C) j2 N預期值仍維持在5％。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導
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不動產投資信託基金（REITs）因具有高股利率，加上近期價格跌深
，投資價值儼然浮現。