JF：調節壓力趨緩，台股選舉行情先看7886點前哨戰

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】新興亞股隨歐債消息而上下起伏，外資
* x- f5 L5 b' q買盤持續縮手，資金全面出走新興亞股，所幸在各國政府及ECB等央行
& T9 _: q( N* U採取更積極的救市措施後，向來是外資提款機的台、韓股市資金流出
, J: n3 g  Y, P$ e略有緩和，上週賣超金額已分別縮減至4億及7億美元。至於先前強勢
) k- j0 y; ~- Z( [* F表現的東協股市，上週則出現外資賣壓遞延反應，導致股市補跌。
  JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，雖然上週外資調節韓
股達7.4億美元，但KOSPI指數卻上揚1.5%，為上週少數收紅的新興亞
+ j# c; H* G4 s& v股且漲幅居冠，反應外資賣壓減輕，資金漸有回流趨勢。

5 L- q$ d( o9 c6 s, u; P  崔光鉉分析，由於景氣循環股佔韓股比重高，因此每當全球股市動
+ K+ q7 F& Q% x- l( t; [盪，韓股跌幅經常被放大。然而，從八月韓股重挫期間觀察，選擇權
2 I! u" l  M7 ?: i4 f* X' L9 |& @2 t市場的賣權部位遠高於買權，乖離度甚至高於2008年金融海嘯，暗示
市場氣氛過度悲觀，並透露長線佈局機會。崔光鉉進一步指出，韓國
外匯存底高，並持續降低短期外資，銀行業也大幅提高流動性，顯示
經濟基本面仍佳，股市被嚴重超賣後，第四季可望有反彈行情。
  摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，雖然上週台股連
二日大漲逾百點，但未來國際股市表現仍是重要關鍵。歐陽渭棠指出
，在歐元區財長會議、IMF年會、美國FOMC會議等會後聲明出爐前，台
: b9 L) D7 S: j0 J7 ^股指數空間將受到國際變數壓縮，上檔壓力仍重。
  歐陽渭棠預期，聯準會仍將維持寬鬆貨幣政策，搭配美國總統歐巴
: [3 L0 Z4 |! _6 e9 j" h馬提出的刺激就業方案，應能有效提振投資士氣，帶動市場多頭氣氛
% y2 t- V1 `" N  m+ t。歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
' A! k( K% q8 D9 B效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。
  JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，8月以來，MSCI東南亞
指數除了波段跌幅較輕之外，指數年化波動度為21.6%，明顯低於新興
亞洲29.3%與新興市場30%，突顯其暴漲暴跌風險較低。
  黃寶麗分析，由於東協上市企業有七成為內需型產業，因此，受到
2 Y: A% _8 R* w, [0 x( T$ l歐美經濟趨緩影響較小，而且，籌碼面外資流出規模較低，加上市場
( `  j$ b; U) w9 u6 z6 H$ t之間互補效應，使指數震盪壓力相對較低。黃寶麗認為，目前東協股
市正出現築底跡象，不過，市場仍會隨歐洲債信、美國等消息面因素
而波動，欲逢低佈局並考量波動風險者，東協相對較能兼顧波動風險
  [. @: X1 q* f& J  ~5 V0 l與未來成長之機會。

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歐陽

歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
* ?5 P! E7 D- K* a" N; I! L效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。