JF：調節壓力趨緩，台股選舉行情先看7886點前哨戰

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】新興亞股隨歐債消息而上下起伏，外資
* F0 r. R3 p8 W2 W8 E6 W; a  H* d: c買盤持續縮手，資金全面出走新興亞股，所幸在各國政府及ECB等央行
- N+ v! t8 z/ O" j0 Q) l3 \$ M9 c採取更積極的救市措施後，向來是外資提款機的台、韓股市資金流出
" G6 C& O' ~! T2 p, s* O略有緩和，上週賣超金額已分別縮減至4億及7億美元。至於先前強勢
表現的東協股市，上週則出現外資賣壓遞延反應，導致股市補跌。
' R1 O4 q+ P/ f: f' r. t5 g5 C& I  JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，雖然上週外資調節韓
/ {  J( {9 g- ^0 x2 A股達7.4億美元，但KOSPI指數卻上揚1.5%，為上週少數收紅的新興亞
股且漲幅居冠，反應外資賣壓減輕，資金漸有回流趨勢。
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4 W) G, n6 I; u- L2 \+ u  崔光鉉分析，由於景氣循環股佔韓股比重高，因此每當全球股市動
盪，韓股跌幅經常被放大。然而，從八月韓股重挫期間觀察，選擇權
- B) R8 Z3 F; M8 R$ X# U市場的賣權部位遠高於買權，乖離度甚至高於2008年金融海嘯，暗示
市場氣氛過度悲觀，並透露長線佈局機會。崔光鉉進一步指出，韓國
/ x4 x3 f$ o: A2 p外匯存底高，並持續降低短期外資，銀行業也大幅提高流動性，顯示
( y1 G- Z' y1 }$ q經濟基本面仍佳，股市被嚴重超賣後，第四季可望有反彈行情。
- w- G8 V4 H1 I7 a( v  摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，雖然上週台股連
二日大漲逾百點，但未來國際股市表現仍是重要關鍵。歐陽渭棠指出
% a1 F; z7 M3 c4 P: j3 I* ?1 c# h，在歐元區財長會議、IMF年會、美國FOMC會議等會後聲明出爐前，台
9 i8 c' E- a# _  Q$ J股指數空間將受到國際變數壓縮，上檔壓力仍重。
  歐陽渭棠預期，聯準會仍將維持寬鬆貨幣政策，搭配美國總統歐巴
馬提出的刺激就業方案，應能有效提振投資士氣，帶動市場多頭氣氛
  q7 Z% O; j7 w9 F。歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
' K- A3 W+ z" ]- ^& N8 r) W效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。
; V6 a! J" p7 I7 C4 m  JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，8月以來，MSCI東南亞
指數除了波段跌幅較輕之外，指數年化波動度為21.6%，明顯低於新興
亞洲29.3%與新興市場30%，突顯其暴漲暴跌風險較低。
  黃寶麗分析，由於東協上市企業有七成為內需型產業，因此，受到
歐美經濟趨緩影響較小，而且，籌碼面外資流出規模較低，加上市場
3 X! L( m; z+ g, R. ~% G* I之間互補效應，使指數震盪壓力相對較低。黃寶麗認為，目前東協股
市正出現築底跡象，不過，市場仍會隨歐洲債信、美國等消息面因素
: ^- g; C# ?* n% A% K1 X4 }而波動，欲逢低佈局並考量波動風險者，東協相對較能兼顧波動風險
與未來成長之機會。

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歐陽

歐陽渭棠認為，本週才是反彈能否轉變為回升的重頭戲，倘若能有
效突破前波高點7886點，台股將有機會正式展開選舉行情，否則仍是
區間震盪格局。
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