絕對停損制，讓勞保少賠很多

歐陽

【時報-各報要聞】8月再度上演全球股災，勞保勞退基金操作績效皆
慘遭波及，但相較台股大盤到8月累計下跌13.72％，勞保基金8月累計
績效為-1.45％，比勞保局原先預期要好，除藉資產配置降低虧損外，
勞保基金首創「績效絕對停損制」亦發揮功能，才讓委外代操績效不
致太過難看。
　勞保、勞退、退輔基金都有資金委託投顧公司代操，每一梯次委外
時間大約是3年，資金委外後、是否進場買台股，完全尊重投顧公司專
( v7 ~( v/ ^! o/ C0 e+ ^業判斷，但基金主管單位每隔3個月到半年不等時間會進行操作績效評
, A* @5 n# ~3 ~# t7 |7 v估，確認各投顧公司是否達成基金預設績效目標。
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　以勞退基金為例，年度績效目標訂在9％,，勞保則為7％，若投顧公
2 S$ E0 x4 q4 F) w/ ~司無法達成年度績效目標，資金就可能被收回。只是，一旦股市全面
! U) z0 ]. {5 X) L' s% L大跌，同梯次內接受委外操作的各投顧公司績效表現都可能不好看，
政府基金也擔心若全面收回資金衝擊台股過大，通常都會改「殺雞儆
猴」的作法，僅處罰績效最差的投顧公司，收回資金。只是如此一來
2 \; s) a7 E9 [$ I2 e$ i; f/ n7 k$ B，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」，更可能因績
效普遍不佳，遭勞團痛批。
　勞保基金因此創政府基金先例，除定期比較委外代操績效外，亦針
* G. i0 {+ @! e' R& ?0 d" i對委外代操案實施絕對停損機制，一旦投顧公司虧損金額達原始委託
) U5 _- [/ v! _3 ]# L, u, }金額10％，就收回一半的委託操作金額，一旦投顧公司操作虧損金額
達原始委託及14％，就要將全部委託金額收回。
　勞保基金說明，若僅定期比較績效、懲罰操作績效最差者，一旦遇
0 f* R  b7 p6 n8 ?; g5 W. e6 d% Q到類似全球股災，就可能讓投顧存有「只要不是最後一名就沒事」的
3 Y" {# U" |  T3 Z/ n僥倖心態，不符合原先「藉專業操作替勞工賺錢」的初衷，因此才依
( d' K1 i/ p7 v9 J歷年委外操作平均績效低點，選擇10％及14％做停損點，希望投顧公
- A: f; G) l, _0 \8 a. Z: ]司隨時都小心操作。
　勞保基金從民國90年起委外代操，迄今已委外代操6梯次，其中，第
6梯代操的8家投顧公司中，有1家代操金額8月底已逼近絕對停損點，
4 a8 _# i9 H6 R. k很有可能在9月底就會遭公告收回原委託金額1/2資金。這套機制也讓
; g1 P: y2 s" C+ Z4 L5 C勞保基金委外績效平均跌幅僅5％，比大盤狂跌13.7％要低。(新聞來
) S: d$ L+ L- T6 W( A0 U源：工商時報─記者薛孟杰／台北報導)
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歐陽

只是如此一來
5 O4 a( E6 e3 F8 U8 O) ~; u，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」