絕對停損制，讓勞保少賠很多

歐陽

【時報-各報要聞】8月再度上演全球股災，勞保勞退基金操作績效皆
慘遭波及，但相較台股大盤到8月累計下跌13.72％，勞保基金8月累計
績效為-1.45％，比勞保局原先預期要好，除藉資產配置降低虧損外，
勞保基金首創「績效絕對停損制」亦發揮功能，才讓委外代操績效不
致太過難看。
# |$ t0 ]  M6 o7 [1 E　勞保、勞退、退輔基金都有資金委託投顧公司代操，每一梯次委外
0 o, E* `# I* `$ s# X. ~時間大約是3年，資金委外後、是否進場買台股，完全尊重投顧公司專
3 p" x4 h8 H  i9 c* m業判斷，但基金主管單位每隔3個月到半年不等時間會進行操作績效評
估，確認各投顧公司是否達成基金預設績效目標。
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4 C+ t! \# [% y4 }　以勞退基金為例，年度績效目標訂在9％,，勞保則為7％，若投顧公
司無法達成年度績效目標，資金就可能被收回。只是，一旦股市全面
6 P6 |0 y. S/ q* L大跌，同梯次內接受委外操作的各投顧公司績效表現都可能不好看，
政府基金也擔心若全面收回資金衝擊台股過大，通常都會改「殺雞儆
猴」的作法，僅處罰績效最差的投顧公司，收回資金。只是如此一來
，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」，更可能因績
; A* u$ Q/ D  {; Z% f效普遍不佳，遭勞團痛批。
　勞保基金因此創政府基金先例，除定期比較委外代操績效外，亦針
) n9 H& a0 ^) j6 j7 }% S; F對委外代操案實施絕對停損機制，一旦投顧公司虧損金額達原始委託
% \# y  E. z, @' E金額10％，就收回一半的委託操作金額，一旦投顧公司操作虧損金額
達原始委託及14％，就要將全部委託金額收回。
: P5 r- F7 S- _# ^: ]4 H　勞保基金說明，若僅定期比較績效、懲罰操作績效最差者，一旦遇
' V6 P1 k2 i6 p$ x到類似全球股災，就可能讓投顧存有「只要不是最後一名就沒事」的
僥倖心態，不符合原先「藉專業操作替勞工賺錢」的初衷，因此才依
歷年委外操作平均績效低點，選擇10％及14％做停損點，希望投顧公
司隨時都小心操作。
- x  H! z' b+ Z5 R" }: M0 u　勞保基金從民國90年起委外代操，迄今已委外代操6梯次，其中，第
6梯代操的8家投顧公司中，有1家代操金額8月底已逼近絕對停損點，
很有可能在9月底就會遭公告收回原委託金額1/2資金。這套機制也讓
- b! V, G& Q& \7 q1 H) f勞保基金委外績效平均跌幅僅5％，比大盤狂跌13.7％要低。(新聞來
源：工商時報─記者薛孟杰／台北報導)
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歐陽

只是如此一來
，顧到投顧公司的面子，但犧牲的卻是勞工的「裏子」