全球景氣如冷水煮青蛙，電源供應器廠轉保守

歐陽

【時報記者張漢綺台北報導】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
  [" h4 o2 |+ F9 u! g現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」光寶科(2
' p* D0 C, j6 t5 M: Z( P301)滕光中用「冷水煮青蛙」，貼切形容當前全球經濟狀況，企業要
- }$ g2 o: `# P4 T: d. J面對的問題跟考驗才剛剛開始，在「二次衰退」陰影籠罩全球經濟下
，電源供應器廠－光寶科、台達電(2308)及康舒(6282)對第3季及下半
7 R/ a8 f5 s( {+ r年的看法也從原先的樂觀轉趨保守，光寶科、台達電及康舒均預估第
3季業績將較第2季「個位數」成長，並啟動「應變機制」，全面緊縮
管銷費用。

　今年的全球經濟可說是天災人禍不斷！311日本大地震，震撼了全球
" P/ W1 \2 Z) h& A& K: M$ b電子供應鏈，原本5月底全球已逐漸擺脫日震陰霾，但歐洲經濟惡化，
美債政治角力風暴讓全球股市連番重挫，重創消費者及投資人信心，
# \& P! D! X2 y' U2 C加上大陸通膨壓力高漲，人工成本連番上揚，全球四大主要經濟體內
4 J' Q+ r9 f$ t+ x6 ]1 F4 w憂外患，致使原本樂觀看待今年業績及未來全球經濟的光寶科、台達
& X6 d  J# m# x3 m+ n電及康舒均轉為保守。
+ B$ ]& ^3 f3 L3 I: m, L　台達電執行長海英俊表示，2008年金融海嘯來得相當急，大夥都不
知該怎麼辦，而這一波的電子業低潮是慢慢來，甚至應該說，金融海
嘯後除了中國，歐美市場從未有明顯反彈，也使得影響時間拉長。
　就上半年財報來看，光寶科、台達電及康舒今年上半年的財報，均
) V* m/ {, Z/ M. U7 J$ N- J較去年同期呈現衰退，其中光寶科今年上半年合併營收為1096.08億元
，較去年同期衰退3.69%，營業毛利為161.72億元，較去年同期衰退9
- k( a4 o% T9 m6 ?* P" K.06%，合併毛利率14.75%，較去年同期下滑0.88%，稅後盈餘31.49億
) O1 g7 S1 l6 b; M0 `( O7 }* M元，較去年同期衰退26.25%，每股盈餘1.41元，亦低於去年同期的每
, y/ t% @7 g5 r0 {股盈餘1.93元；台達電上半年合併營收為839.21億元，雖然較去年同
) z- _, x& \/ i期成長9.84%，但營業毛利163.38億元，卻較去年同期衰退0.2%，合併
3 @1 h( P( b3 B0 ~# |, K毛利率也由去年的21.43%下滑至19.47%，稅後盈餘56.73億元，亦較去
) o+ d0 w! \: }4 g/ A* m* L/ d年同期衰退26.37%，每股盈餘僅2.36元；而康舒上半年合併營收為10
4.9億元，較去年同期成長0.9%，營業毛利為12.83億元，較去年同期
: `0 S4 T. q: n! c衰退16.08%，合併毛利率亦由去年的14.72%下滑至12.24%，稅後盈餘
: a- C# q2 n* o為1.68億元，較去年同期衰退66.4%，每股盈餘為0.33元，表現不甚理
) D* A. E  G! K/ f0 [想。
　儘管第3季為傳統旺季，但就目前市況來看，「旺季幾已確定落空」
！滕光中表示，第3季看來還好，7月及8月看來可穩得住，整體來看，
第3季應可較第2季個位數成長，其中相機模組成長力道最大，隨著產
品組合改善，第3季毛利率有機會優於第2季；不過由於目前交的貨都
" E7 m3 O" o. \; f) i. |; w. n是客戶端10月要用的，但之後的訂單客戶卻完全不表態，採取較謹慎
' c8 a) [  _; p+ r6 v6 |的態度，因此無從判斷第4季狀況。
　海英俊表示，由於日本發生311大地震，客戶提早拉貨，導致今年第
4 P& g3 L9 O- F- k/ U3季的狀況跟往年不太一樣，過去幾年第3季都較第2季成長10%以上，
預估今年第3季較第2季成長幅度將低於10%；就產品來看，IA部分仍可
維持20%以上的成長，電信設備電源部分亦有20%以上成長，雲端伺服
0 m1 X! ~, m# g器約可成長10%以上，但NB電源僅有個位數成長，TV電源受影響最大，
至於太陽能部分，今年整個太陽能市場變化很大，無論是電池或系統
，上半年波動劇烈，就現在看來，下半年應該會好一些。
! b0 o9 k# X% d3 g3 v　康舒總經理高青山亦呼應光寶科及台達電的看法，高青山表示，過
( p. [+ q8 v/ Z% B去下半年會比上半年好很多，呈現上下半年4:6，但今年不太一樣，由
於全球經濟變數多，以目前我們看到的市場狀況，第3季應會較第2季
7 X& y* Y5 s0 P0 A0 G' @( V個位數成長，但下半年看起來跟上半年應該是持平。
　全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
+ ?; V$ q+ P$ P9 H該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
4 ~! ?5 q9 E, @7 E. Z8 V甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。

% N/ X9 O' A. X/ Q0 d5 c
$ H& r* z* f  V3 @
( j4 t8 }( A1 |, h; \6 w9 m/ W9 a

歐陽

】「2008年金融海嘯是青蛙直接掉入滾水
中，一下子就會跳出來；而此次全球景氣卻像是用冷水煮青蛙，直到
0 P9 j# r( W5 G4 k現在水溫到40度了，青蛙背有點乾了，才開始感覺不對了」
% C6 ]6 C2 Z: W* X/ ~# W全球經濟前景不明，光寶科、台達電及康舒均啟動「應變機制」；
: P: N1 [. v4 A! d光寶科從日本大地震後，約3到4個月前就開始進行營運費用控管，把
7 X0 @7 r7 ~2 e7 l" q該準備的都準備了；台達電亦全力進行節流，包括：出差、坐飛機、
甚至業務餐費「能少就少」，並積極強化自動化生產，以縮減人力需
求；而康舒亦已縮減管銷費用，並放緩擴產腳步，以因應此波深不見
底的寒冬。
* X1 ~" j9 T8 h, N
: @$ r- i2 U- v  u- |. y8 z