施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

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【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
- T0 X1 o/ |# P8 C, @: x8 t現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
. L* E+ [8 ?: G+ ^/ ?; C企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
4 `* v, C2 ~7 ]/ f/ d) Y! r$ ?, b擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
; |& Y3 {2 N4 M: \5 W; F，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

( Z, A$ j' p' Q2 ?' X  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
( s/ i, _. O" m2 b2 m" U* p3 p( U：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
$ H# R) H# Y# C6 t2 x+ M' o- t衰退疑慮言之尚早。



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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
) @8 j' @5 s* {2 f) y現在預期二次衰退還言之過早。
* C& _3 r* N, j  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
' k2 b0 M3 d: b# U到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
* _! f5 c% {8 U1 a: b經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
! x5 U" w4 S2 X" e7 `6 V擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

, H% Y2 O) o* ^  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
$ a0 F2 _' J, c% V; s# z6 \% F：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
9 m, t: }& m  Z9 \5 t; b& P準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。