施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

* Q7 D' X0 m7 k: s. Z8 P1 f【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
4 q. U" a1 i" x6 N: w，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
4 R+ Q4 `9 o9 ~8 c& Q4 C' [企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
) _# e% N5 Q+ M  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
9 s* h* W) D3 E& B& g) i擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
- y2 Z5 g+ J1 f# U5 B，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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* T6 o8 P) L' r2 I7 |5 x) ^  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
; n( C" e5 a/ x/ @: J: C4 y：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
7 F1 E" V. U4 D! C9 o: _. U9 i，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
衰退疑慮言之尚早。

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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
& g2 ~4 X& ~3 m- E6 h9 t" N到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
" m0 a2 r8 }5 V" L' o+ R" n7 Y經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
9 C2 P0 d7 u1 Y- g. V企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
  c/ C! r6 P9 C4 T- v) [3 D擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
) T, R# a& [4 q/ M! y! R9 b! |，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
" o5 H* X& B* Z+ e：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。