施羅德：三大論證支撐，二次衰退言之過早

歐陽

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. E6 I, [, a5 i$ q. Z【時報記者任珮云台北報導】儘管國際貨幣基金(IMF)、經濟合作發展
# p- x2 Q* _  {$ k8 ^組織(OECD)、瑞士銀行等主要機構近期陸續調降全球經濟成長預估值
) {. n) G/ [2 m7 H1 Q0 X，但施羅德投信表示，從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
9 Y; ]) q7 g( U4 w) I2 U) `現在預期二次衰退還言之過早。
9 k* x9 E5 A: J9 J! V  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
% E, Y4 @1 J8 V# e8 d" o! O到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
3 }6 ~/ l) j/ P, J! p經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
9 ~; C9 T% ^, J! G2 t/ m. \$ k% e  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
+ t; I/ ~' H& G% Q4 f擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
! G+ K* }  J8 c6 [4 c  ~，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。

+ O* m% S9 x; X+ m  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
4 h/ L6 W7 n& h! r) e5 g7 ?：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。加上，根據過去
+ l; s: a4 d7 H0 x* i6 g, |) a歷史經驗，美國請領失業救濟人數會在經濟正式進入衰退前大幅攀高
，而以目前美國請領失業救濟人數仍處於近期相對低檔的狀況分析，
$ m, l# ?7 v* b$ o0 Z& ~衰退疑慮言之尚早。


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歐陽

從三大方面來看全球經濟成長只是放慢腳步，
: L0 C7 M/ W1 U; \現在預期二次衰退還言之過早。
  第一，比較過去美國股市及經濟情況，可發現從企業獲利高點出現
2 e' u* G* j# {! G到股市高點出現，平均約有五至六落季落差；從企業獲利高點出現到
經濟衰退開始，則平均有七至八季的時間落差。若將今年第二季視為
企業獲利的高點，則股市尚有高點可期。
  第二，美國零售銷售數據與出遊里程顯示消費後勢並不悲觀：市場
擔心美國消費後繼無力，但若以零售銷售或美國出遊里程的數據顯示
8 S, }/ v6 v4 M$ R5 B，美國人民的消費並無急縮跡象，後勢並不悲觀。
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( ]4 I. M0 H$ r, J- F9 X  第三，美國ECRI領先指標並不悲觀且請領失業救濟人數未大幅上升
" _+ \+ a: E8 s/ i：一般而言，美國ECRI經濟領先指標讀值若低於 -8~-10，則意味著經
% ^: m+ @. j9 Z7 i- a. \* N濟很有可能在不久的將來陷入衰退，而以現階段指標讀值仍處0以上水
準的狀況分析，美國經濟短線並無陷入衰退的疑慮。