全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
& d9 Q4 K4 z9 v( F3 Q1 j之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
* a: z' x0 Q6 ^0 E0 N) [& u長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
. @' Q' L0 N. G' `1 G顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
5 L( N3 E& u0 P. Q/ m到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
7 X$ |- ?8 f6 G，等於進入空頭市場。
! B$ j( w( P% @0 i# t　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
5 \! n2 i( p+ q" j: n8 `, s強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
; h( F3 {' A) l$ }; d　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
; P0 Z& R5 k* o( E$ O& J( G長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
9 V" G7 J; f$ y; z+ F0 m0 e中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
% R8 G$ M/ N, C/ s，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
% g6 m- y1 m7 i3 X9 n　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
7 m3 C2 ~. J3 L+ L" d. ~6 \4 e，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(