全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
+ c% a0 U2 ]8 s6 w- Z3 T之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
( u5 n' o& w; Z( |- `5 J3 a長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

8 o2 m  c+ L7 O' O  A; i　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
5 h! s  N9 n* D，等於進入空頭市場。
4 J# C& w% ?4 E* A5 \　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
2 X) [8 ]8 E$ n$ p; g* v% N; D於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
+ @5 s3 n4 ~) U+ Z12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
5 a$ Q! G$ I# Z. {5 g　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
6 f5 D' Q* V; v& s1 d會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
5 I8 `/ Y% k1 L4 z7 f3 Y& q- ~; R勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
& L' X/ M( P8 A3 [2 j4 P　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
" h7 l5 i! T2 T Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

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歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
/ ^  `. a- X, t$ a  r，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(