全球股市投資價值浮現

歐陽

【時報-外電報導】根據CNBC.com的報導指出，在經過過去兩周的大跌
! d; R9 M' L7 w+ u之後，全球股市已無庸置疑相當便宜，浮現投資價值，但美國經濟成
7 \$ d/ ^$ x; I/ R0 G/ D# @* d長減緩、歐債危機等疑慮未消，貨幣市場又顯現資金壓力跡象，都凸
% h+ b: D6 k! N0 W顯各國當局此時作為的重要性，也意味投資人不宜貿然躁進。

　摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股市指數創下11個月來新低，不
到2周就跌了15％，若從今年5月觸及的3年來高點算起，已下跌逾20％
，等於進入空頭市場。
9 j1 l+ `; Q2 ?, x* r) L6 |　路透資料顯示，MSCI全球股市指數的未來12個月股票收益率已略高
於10％，為09年1月以來最高水準，也是美國10年期公債殖利率的5倍
強。而包括英、德在內，已有10個以上的已開發國家，其股市的未來
12個月本益比已低於10％。
　這些都意味股市已具投資價值。貝萊德（Blackrock）公司日前即表
2 h; x* R% D; b: c. V8 F6 v  W" ~示，將用其來自金市及債市的獲利，到下跌中的全球股市裏撿便宜。
1 `3 ?! u+ N" v8 F! P　美國GMO基金公司的投資長葛倫翰（Jeremy Grantham）也表示，「
5 K/ p1 I9 s& W3 s$ O9 F/ q會繼續加碼優質股票。雖不至於大賺一筆，但將給你約4％到5％的真
實獲利。」
　不過也有分析師認為，即使股票價值已極具吸引力，股市上周最後
勁揚也讓人鬆口氣，但環顧市場的劇烈動盪，特別是心繫美國經濟成
長減緩、歐元區銀行體系搖搖欲墜等的投資人，仍不能掉以輕心。
! e) j" F9 ?$ {; n% |& s　據路透基金評鑑單位理柏（Lipper）追蹤，在至8月10日止的前1周
0 z4 P2 B) g+ w1 \) e' K中，美國股票基金被淨贖回144億美元，是去年5月以來之最。
　Rothschild財富管理信託公司的英國資產管理主管霍華德（Rupert
Howard）說：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
* q( z. I& O6 E! f8 J位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(新聞來源：工商
4 X/ u: K# @' Q3 [, p& H( i時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)

歐陽

：「當恐慌主宰市場時，就不適合用價值來研判投資時機
，因為對於認定市場是否觸底，價值毫無助益。」
2 h8 [, Z- S" c% g  O　霍華德說：「現在是在決策者的擺佈中，而這總是非常危險的。上
; D6 \" A& N3 ~  @位者若決策錯誤，再便宜的市場也可能更下層樓。」(