歐債面臨6大難題，不是撒錢就能解決

歐陽

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【時報-外電報導】上個月廿一日，歐元區各國領袖舉行峰會，就提供
希臘新的紓困貸款達成協議。當時即有專家警告，歐債危機尚未解除
，大家別高興的太早。果不其然，西班牙和義大利也相繼告急。
$ D' q% J$ T; K1 V; H7 P$ F: `　　按德國財政部長蕭伯說法，歐元區的債信危機本來就不可能靠一
次峰會便得到解決。美國《時代》雜誌更分析指出，有六大理由說明
" w$ x# w* _1 s: @債務危機仍將與歐元區長相左右。
6 e+ {: _/ I/ O* C　　首先，希臘得到紓困不代表警報解除，各國達成的協議建立在太
多假設上。例如，雅典當局得採行「政治自殺式的緊縮政策」，在短
1 C# K8 b6 R3 a6 {* ~" F期內募得四百億美元私人資金。但就算一切順利，希臘國債仍高達Ｇ
4 H. W5 n1 W5 w. I& m) O& Y: ?0 i2 j0 gＤＰ的一五○％。
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　　其次，協議並不能為歐元區其它脆弱經濟體建立信心。義大利、
! y6 c: y$ }. d, S西班牙的借貸成本於峰會結束不到一周即恢復上漲；歐債危機的未來
情勢仍取決於愛爾蘭、葡萄牙能否實現為取得援助所作的改革承諾；
% D; e$ z7 S2 N; K以及義大利和西班牙能否改善財政，不必伸手求援。
7 F$ u9 c% v4 T2 T: @- ?0 n　　第三，提供希臘二次紓困，原本是要對危機踩煞車，結果卻踩了
$ o: n8 N; j8 V1 D; r$ n& g1 D+ \油門。各國強迫民間債券持有者接受損失，勢必導致舉債成本升高，
一旦歐盟救援基金用罄，葡萄牙和愛爾蘭等國家將更難取得私人資金
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　　第四，歐元區仍無力阻止危機蔓延。儘管歐盟領導人能更有效運
用救援基金，但僧多粥少，投資人無法相信這筆基金還能發揮什麼效
! Y8 Y4 s3 L0 e1 ~& c1 L- ~用。
　　第五，歐元區缺乏一套解決債務危機的全面方案，舊有緊縮支出
和流動支援相結合的系統，並沒有改變。除了救援基金，沒有其它辦
法建立投資人信心。
) X  v! F' E" ^  k0 [* }　　最後，真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
, `5 X# F/ P) I& p1 T& _+ v氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
: |+ ?0 S/ \, S錢就能解決。 (新聞來源：中國時報─楊明暐／綜合報導)

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歐陽

真正問題在於歐元區並未致力解決更深層問題，例如：沒
( O9 T* R5 U% w/ r% k5 F# ]) N- ?有採取廣泛經濟改革措施以促進增長和投資，幫助虛弱經濟體恢復元
氣；至今仍未認清區內銀行搖搖欲墜是問題的核心。歐元區領袖應認
! Q+ ?2 F: b! D; q8 l識到，目前面對的不是資金流動性問題，而是結構問題，並不是靠撒
( D1 _6 [2 Q+ O& M錢就能解決。