黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

$ G3 H' o1 h2 T' m) J  g【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
' H" C4 l1 i+ T: r- ~) u$ ]以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
4 p- ^4 _' Q  ~  ]' V2 v有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
- _; s- J$ u8 ]& j! O難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
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　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
* F# W2 n' Y. d事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
" ~# B4 b( ]/ e# ^) }/ E　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
+ O5 c  ?4 b# ]' O) }所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
6 a" s1 U9 U( E  ]; b! ^! ~不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
2 M( O$ W# r1 x! A在終極災難下能夠保護他們的投資。
# _  P$ J" H; }! h4 \! W0 ?　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
; _) r+ ]# S1 r1 ?5 D' r5 Q% {大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
發揮保護投資人的作用。
　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
. B8 [2 X' W' N5 ^6 v) x與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
* R, E' E% C1 L9 K4 B美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
9 R2 C) ~' V" u4 T! l　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
/ w4 h4 ~* Y/ o3 |據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
- K7 i. V' R& x5 a6 W% K* x：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)

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歐陽

亟思能
* o6 e, _5 a) R2 Z  i有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
1 M  J6 T3 ~% Z) j' YFunds）」在華爾街與投資界日益受到重視。