黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
% Q# V" [4 m8 b難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
" l0 s& [, }/ ?2 k Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
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( F) n- d% Q& b) S5 o9 i　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
% ?5 y5 v4 ^& @事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
2 D" H7 R7 f6 x) g* B( A9 }　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
9 b, J0 V+ }# F認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
5 x( g. N; p% n! C9 x　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
; |' x6 a2 g; q5 U金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
, k. N) ~3 J7 j5 m) J不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
* V1 H3 C: U! v$ `在終極災難下能夠保護他們的投資。
+ w8 O% Z1 B1 r4 w　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
% f4 J0 ^3 V) D3 [大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
- |$ X! [$ u& b4 q發揮保護投資人的作用。
' Q+ q& K# f3 k/ y( O. z% q　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
9 R7 J) W" e- |" `7 x# i1 B) ]卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
  T" J, p5 t5 B9 \6 `& O8 M與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
' }! p5 Y( m/ }) f# X; ~8 U　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
; j1 y) j) f* E+ E美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
3 O* ?4 F) v: W3 s: L7 A元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
& l  n1 C0 w" T+ q; N　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
7 L( i0 F9 X# e( K0 E9 {" v! G0 K8 `- C據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)

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歐陽

亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
! \4 G7 n( B# `" D7 S! L難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。
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