黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

! p( _. P6 Z. C: p% G3 @【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
3 N) o. `1 B$ P以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
; v" a2 r7 c  T4 r4 ]" Y; q難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。

　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
% W! k8 s; F! q; V! G! o4 _8 n5 u事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
1 \- N7 T: V: D# `所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
& `, u* R# ?4 K- S認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
8 Z  O, ?! c4 J2 A, P部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
- c, a% @# V! j- w4 O　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
* ?  r1 O: j- k8 u8 P" ?3 v0 B金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
在終極災難下能夠保護他們的投資。
　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
# o1 d# k. l' `9 ^) G5 f7 Y8 O發揮保護投資人的作用。
2 ?0 o+ O; E' G　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
0 Q" |+ q7 `8 `' S9 D! D卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
: a3 A5 m$ {8 i- O2 u4 M) j# u與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
  }, \: q% M7 y. R: Y7 l( Z" s# {" @美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
# i7 z; Q- l5 a1 G- ^元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)

0 \/ s- ]0 _# s4 y' ~

* g. J& p) ]1 I

歐陽

亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
3 B. i8 ~3 e9 Q9 ^Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。

4 P8 |" l% T1 x, |