黑天鵝基金，日益受歡迎

歐陽

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3 @3 z8 i1 O' n, y' f0 K2 ~【時報-外電報導】歐洲主權債務危機、日本311超級大地震與海嘯，
. N# R5 Z2 f5 N1 F, i' z以及中東北非的茉莉花革命，使得全球投資人風險意識大增，亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
& }) Z+ v- t1 F, N6 c難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。

　金融風暴之後，許多投資人因經濟復甦而頗有斬獲，然而最近一些
/ z: N& y1 `, ?* I: |) n事件，包括歐債危機、突如其來的巨大天災與部分地區的政治亂局，
使他們開始意識到當前世界的風險遠大於過往。
" t8 W1 {: x" k' Z; D- F5 y　黑天鵝基金乃是根據黑天鵝理論而來，該理論是在2007年由塔利布
所創立，認為一些無從預測的事情其實有其發生的偶然性。華爾街則
) u- V( A% ?0 l. C認為黑天鵝基金是保護投資人免於受到尾部風險傷害的投資工具。尾
部風險一般指的是發生機率不到1％的巨大型天災人禍。
　過去傳統的投資觀念是分散投資組合即可分散風險，然而2008年的
金融風暴卻是推翻了此一觀念，無論是股票、債券，還是商品，無一
5 B8 l0 m8 @- v$ r. q不是大受損傷。也因為如此，投資人開始感覺需要一些投資工具能夠
# ~. h, [9 S+ Q# r4 R% v0 \+ j0 e/ U在終極災難下能夠保護他們的投資。
8 i: X- k. [: Z( V　根據專家指出，這類黑天鵝基金，不但昂貴而且複雜，在平日天下
: @7 [6 ?+ u0 u8 D) {) t大平時，這類基金反而可能虧錢，但是在巨大災難發生時，他們就能
發揮保護投資人的作用。
) o+ r3 w4 L. ?5 a! ^　這類基金規模日前僅約數百億美元，在投資界僅佔一小部分，然而
卻是日益受到重視，華爾街也紛紛開發此類產品。例如高盛就有一支
與恐慌指數相連的基金，規模達25億美元。
" `. m0 Q2 w- }  r" R9 ?* M　德意志銀行前交易員魏斯坦在金融風暴期間讓該銀行虧損超過10億
美元，去年他自立門戶，成立一支終極災難基金，目前規模已達4億美
元。他的客戶有許多都是法人機構，包括大型的退休基金。
! z: e$ i( R' {# J' T　不過也有人認為，黑天鵝基金其實效果有限，因為這些基金都是根
) m* F. |* c2 w; j" ~2 O# V據過去的災難所設計的，而不是因應未來可能發生的災難。(新聞來源
：工商時報─記者王曉伯／綜合外電報導)
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歐陽

亟思能
有一種投資工具可以保護他們的資金，以免因為意想不到的終極大災
難而遭到吞噬。這樣的需求也使得所謂的「黑天鵝基金（Black Swan
Funds）」在華爾街與投資界日益受到重視。

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