壽險3雄EV比一比，新光金最划算

歐陽

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【時報-各報要聞】國泰、新光和富邦3大壽險金控陸續公布壽險子公
司隱含價值（EV），若以國際投資機構看合理股價，等於EV的1.5-2倍
$ P  }* y% i5 L計算，加上銀行子公司每股淨值推估，新光金昨（24）日收盤價與EV
' ]; J; \; S5 s/ q, Q3 G相差最多，有2.3倍以上期待空間。
9 i6 e2 u+ V/ L3 [8 x9 l+ K　　新光金昨日收盤價12.55元、漲幅達3.72％，成交量更擴大至9.9
3萬張，是昨天市場成交張數最多的個股，外資買超新光金3.1萬張，
( ?' Q/ `6 O3 Y$ Q是買超排名第一位。
　　國泰金昨日上漲0.5元，以45.4元收盤，目前股價與EV有6成以上
差距；富邦金股價則相對接近EV，昨天上漲0.35元，以40.7元作收。

) o0 w, N2 N+ c! d3 ]9 v　　富邦金公布2010年富邦人壽EV及精算價值（AV）。有別於國泰人
1 v; B+ M$ R* q壽、新光人壽，富邦人壽今年沒有不動產重估增值利益，主要靠有效
3 U, D9 C) ?. w契約價值及新契約價值，拉動EV由98年底的1,288億元增加到1,555億
元。
　　富邦人壽EV若換算金控每股價值有18.2元，富邦金總經理龔天行
$ S7 K# U4 ]# u5 s3 G表示，希望富邦人壽每年新契約價值（VNB）維持成長，去年VNB從17
9億元增加到248億元，利潤率8％，今年應可再提高，獲利便會繼續提
" r4 L( b1 s! m+ o1 H升，首季富邦人壽VNB表現很不錯。
　　龔天行解釋，國際上看EV與股價有1.5-2倍的關係，但富邦金子公
, h$ \: y- b& ]' C( T司不只富邦人壽，還有台北富邦銀、富邦證及富邦產等，且富邦人壽
' t( U3 u; |- v是相對獲利的壽險公司，也沒有計算不動產增值利益，在倍數上是否
% ~2 O$ w4 f8 @' {9 I4 X  ?; O% l有加碼，交由專業投資機構評斷。 (新聞來源：工商時報─記者彭禎
0 ^/ M3 j8 o/ s2 `7 R伶、王立德／台北報導)


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靠有效
契約價值及新契約價值，拉動EV