高效能優勢，雙泥毛利大彈升

歐陽

【時報-台北電】配合「十二五」，中國工信部上周宣布，今年將淘汰
落後水泥產能1.33億噸，市場指出，水泥價格下半年因此還會再漲15
％以上，台泥（1101）、亞泥（1102）將直接受惠，預估今年獲利會
: q* m4 H4 H3 x* E/ h比去年增加5成以上。
2 J8 y! ?: c  X; A0 s9 R# @　　水泥業指出，依2010年的經驗，淘汰落後產能，配套限電政策，
$ l4 X  o8 j3 P7 A2 O高效能水泥廠的毛利及獲利都會呈爆發式增長；台泥國際去年第4季的
毛利率22.8％，季增率就高達58.3％。
4 d: p6 v" h/ Q# \# [　　另外，亞泥中國今年第1季的獲利，更在淘汰落後產能所造成的市
8 Q! B3 p( e* d8 J" ~* i$ G場供需不平衡下，市場價格維持高檔，今年首季淨利達人民幣2.68億
. I; `* s3 V: u% u2 C/ b+ [! {元（下同），年增288％。

　　台泥副總黃健強指出，中國加速淘汰低效能水泥廠產能，雖有新
! K+ a- l% }9 \& [! q/ Y$ K型水泥廠加入；不過，從當地統計數字看，今年第1季水泥需求仍然保
持強勁增長態勢，全中國累計水泥產量3.7億噸，較去年同期增長18.
1 E' M! s) R1 @3 S15％，需求旺盛，價格應還有上調的空間，台泥對今年中國市場營運
保持樂觀。
　　亞泥中國營運所在江西水泥價格，每噸已從去年第4季的385元、
% T' b6 U) k+ b! }! c) q' z4 w漲到現在的410元；湖北則是每噸從350元漲到410元；四川地區每噸水
9 z* B. U# p4 m9 E' w8 ^2 t泥更是從298元漲到400元。
　　亞泥認為，從政策加速淘汰落後產能，加上基建工程、1千萬套保
障房等工程增加，且十二五節能減碳所造成的限電措施，水泥價格應
是「易漲難跌」，今年亞泥中國的營收獲利不看淡。
  G% ]! t0 v3 Y4 t: W( A7 V　　法人分析，從過去經驗來看，去年中國實施節能減碳政策，使得
, C/ ^. A" \# B3 B部分水泥出貨量受到壓制，但至去年第4季，水泥的毛利率已爆增41％
，創下11年來新高，顯見水泥需求將持續維持在高檔，且需求缺口持
2 A" w# U. k: m! |8 T  \續擴大，淘汰落後產能以及新政策，將使大型水泥業者積極擴產能、
. f2 S: Y4 ~6 e並挹注獲利高成長。
3 W: i$ |! M! u( O7 P　　法人預估，亞泥中國今年的獲利將大幅優於去年，全年獲利可望
上看人民幣8.88億元，年增68％；至於台泥也因購併昌興國際今年產
能大幅增加至少6百萬噸，全年獲利上看人民幣11.7億元，成長50％。
(新聞來源：工商時報─記者袁延壽／台北報導)
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淘汰落後產能，配套限電政策，
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