生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
) }. \7 r& o/ j7 @5 k6 d摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
, c2 c1 ]$ b  [' E4 q檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
105元。
0 u) R* r/ _0 \# S) ?+ \! O" B　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
' t* r$ M: V/ N# Z8 G' x外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
; X$ G3 z" o- h, l8 [6 K8 j; d1 K度始終猶豫。

　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
: _: u* ^4 }1 G- T! v3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
多外資研究團隊投入。
. k, u1 A, W) p' B# H+ z$ ]　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
5 G( [3 N1 ]" @6 n0 x( b$ u需求的快速成長。
　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
3 b9 G) |, z! J; m9 a  H4 M  v. M的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
- }2 G7 v- |! \  d1 r7 z) j208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
7 W0 w1 T1 S" [: f. w( i要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
2 ^) H# e' N. D$ P7 F' B( Q6 w8 g, G供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
4 w2 m! z1 ?7 n9 J/ D$ [　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
1 O  g3 A- h7 s0 l: n! k7 K透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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