生技類股爆紅，外資青睞

歐陽

【時報-各報要聞】台灣生技產業被外資圈視為下波研究重點戰場，繼
摩根大通證券之後，日商大和證券近期也投入資源，將東洋、佳醫兩
檔生技股納入追蹤名單，投資評等均為「買進」，目標價分別為205與
105元。
0 \4 l! S7 V( ?7 d　儘管台灣生技產業發展仍處於起步階段，但包括許多私募基金與海
外企業都準備投入相當多的資源到台灣，所著眼的無非是中國龐大的
市場商機，只是礙於市值規模，外資圈對於生技股納入追蹤與否，態
度始終猶豫。

　但隨國際機構投資人的關切逐日攀升，3月初便由摩根大通證券搶得
: N  B! R% K& _/ J" s8 F8 T; v頭香，將東洋納入追蹤名單，投資評等與目標價分別為「加碼」與19
3元；大和證券近期則是除了東洋外，還新納入的佳醫，未來將吸引更
多外資研究團隊投入。
: d" j7 U0 D- ^; X1 P) o# t8 y( ^　大和證券中小型股分析師徐志偉指出，未來幾年台灣特殊學名藥製
1 L# F1 l2 [( l" {8 Y% [造商的全球市佔率可望進一步提升，因有幾款新學名藥與特殊技術會
& i+ Y. g' O/ Z/ _接著推出；此外，醫療設備供應商未來也會受惠於台灣長期醫療照護
需求的快速成長。
　當然，不管是製藥商或醫療設備商，徐志偉認為這些業者的中國佈
局都已趨於成熟，未來都能受惠快速成長的中國市場需求。
. t; f! ^1 E3 w  s+ U+ Z　徐志偉認為，獲利表現是國際資金投資人對台灣生技產業興趣日增
的最大關鍵，以東洋為例，2011與2012年淨利年成長率預估將分別達
208％與12％、每股獲利為8.17與9.15元。
　徐志偉表示，東洋2011年淨利之所以能較2010年大幅成長208％，主
/ X+ o$ f; C% g( ~6 c  t要原因有3項：一、旗下子公司可望授權獨特的微脂體（liposome）藥
供全球第三期臨床實驗使用；二、2011年將分別在台灣與歐洲推出抗
癌學名藥；三、在產品組合轉佳下，2011至2013年營業利率將攀升。
5 @. ~" s5 t, g* O+ f　至於佳醫，徐志偉表示，隨著經濟成長回溫、以及高齡化時代的來
6 W& A2 M5 b( L4 c臨，台灣關於醫容美學與長期醫療照護的需求日益增加；此外，血液
$ E1 x* P7 F( L& }4 @- e( T透析（洗腎）業務也是佳醫穩定的金牛（cash cow），未來幾年獲利
6 }% C% d: ?/ b( h也可望溫和成長，且透過合資切入中國市場，也可確保未來獲利動能
# y, I7 A2 O. c- P5 R5 J。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

6 O8 s5 w, D4 B
3 K$ m2 A+ p9 J5 @6 s' N& A
- k6 @7 v9 m* J$ R$ Z- {) m

歐陽