日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
$ w3 U% j2 y/ n' U6 f" A洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
; R. @$ g) B4 L+ H0 C以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

9 P2 a1 C, @. {' M$ U: W: M/ i* t　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
3 J9 @4 P' X/ a師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
; I8 d9 l/ D: O9 W& M" k! C如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
下：
/ k. @' Z. f& e) `0 r6 _　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
: V: j, b( l( A* o% z" n* O，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
3 w; f4 E! _  N" i0 |2 b% l　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
& J$ g9 T+ d" G0 O供給缺口將達10％至20％。
* _1 I9 I8 h, S- Z/ S( h# w5 D　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
* }$ O8 f7 F6 b7 p& z9 Z廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
, A* ^; z; O4 |0 B# F7 J/ o　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
1 V0 ~8 ]& m2 [  R: f. z後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
( D7 y- l/ j4 |3 C' ^/ g: y季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
3 r9 f  H  A- h6 A測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
# u& C) _( q$ S8 k. f端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
2 U: l% f; L# T, y望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
9 E; f8 X5 L) f. j, o3 f$ X' |。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)

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歐陽

第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

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