日震不停，瑞銀預估，亞洲半導體5月就會嚐到苦果

歐陽

【時報-各報要聞】日本強震餘震不斷，市場擔憂斷鏈效應擴大。根據
瑞銀證券等sell side昨（12）日預估，亞洲半導體廠商第二季營收所
- ]3 g* ~' K" c0 a) j2 p受衝擊幅度將高達5％至10％，5月營收就會嚐到苦果，下游硬體製造
) X( s0 K+ r# D# x廠商則視供應鏈排序而定，從6月中下旬起就會陸續反應。
; K: ~% d8 w# A+ ]/ D; _　　港商匯豐證券亞洲科技產業研究部主管Steven Pelayo也認為，亞
洲科技廠商3月營收看似強勁，但第一季財報最好的情況也只是符合預
期而已，第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
3 c  U* J/ ?! Z7 r2 r尤其是蘋果供應鏈，風險相對比較低。

　　至於近日日本又發生兩次強震，瑞銀證券亞太區半導體首席分析
5 [5 C: i6 {7 Y* R: g0 B! u* z師程正樺指出，由於震後並無海嘯發生，故對科技業供應鏈的衝擊不
4 [- h4 b  R3 D7 L9 q如上次嚴重，現階段受創評估主要還是以上次311海嘯為主。
　　日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明日前便以「日本震
$ l  l5 s0 {0 f0 r災後半導體供應鏈近況」為主題，舉行一場小型投資說明會，重點如
  t; m) G( K9 l+ k4 t, l% P/ k. _下：
. }5 w8 Q7 Y, u  [　　一、產業界看法相當分歧，代表不確定性非常高，有的廠商甚至
預估零組件缺貨問題會持續到2011年第三季。以目前矽晶圓庫存狀況
& X' X- u" W, b& ^# T8 }, A3 W, Z8 p; M8 e，5月起就會有缺貨風險，第三季能見度相當有限。
& H( c5 E5 `* P, q* t/ U& |) @/ T* V　　二、缺電將是全面性問題，以2011年第三季為例，半導體零組件
供給缺口將達10％至20％。
+ O: X6 Y0 Z. g2 T) s- L; L; w; K' J　　程正樺指出，目前半導體族群看起來之所以風平浪靜，在於日本
工廠復工消息陸續傳出，降低市場對於供應鏈「斷鏈」的疑慮，加上
! s$ z* z6 v6 |6 C0 a/ A廠商預先拉貨，3、4月營收看起來都很漂亮。
& u1 d8 ~9 ~, u( D　　但程正樺指出，瑞銀證券最近針對日本半導體供應鏈進一步檢視
後發現，很多外界不熟悉的關鍵零組件，如鋁電解電容等被動元件，
根本出不了貨，對台灣廠商將造成不小衝擊，也就是說，3、4月「淡
季不淡」的營收，並不能掩蓋5、6月營收恐大幅下滑的潛在風險。
　　程正樺預期，亞洲半導體廠商在接下來的第一季財報與第二季財
測都會釋出保守訊息，其中已公佈的第一季營收雖符合預期，但獲利
端會受到新台幣升值影響，表現會低於市場預期；至於第二季營運展
+ ?1 k" @! K& g' i0 U$ D望，雖然新台幣匯損疑慮降低，但營收恐受日本海嘯影響而不如預期
) e0 @$ |$ ^; i" s。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)
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第二季目前看起來，供給端與需求端都會出現問題。佈局應
以鴻海、大立光、瑞儀等智慧型手機與平板電腦比重高的個股為主，
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