謝國忠：全球股市恐下修5～10％

歐陽

【時報-各報要聞】玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（13）日接受本
報獨家專訪指出，日本地震是今（2011）年以來澳洲水災與中東革命
等全球天災人禍的延續，預計全球股市還會再進行一波5％至10之的修
正，但在美國升息前仍屬於良性修正，尚無多頭格局反轉的疑慮，以
下是專訪紀要：
, V6 ]( X  [+ p% _　　問：怎麼看日本強震後續發展？
　　答：目前看來，日本政府至少要投入5,000億美元進行災後重建、
約佔全年GDP總額的十分之一，對財政赤字已非常沈重的日本而言，無
疑是雪上加霜，因此，儘管短線日圓因海外資產流回日本而走強，我
認為只是短暫現象，以日本未來經濟體質來看，長線還是得貶值。

　　此外，地震對日本經濟而言，反倒可扮演加速探底的角色，因此
6 |* p) y' n' D，日本政府大可藉由這次天災，思考如何改善既有經濟結構，日本經
濟之所以江河日下，從宏觀面來看，人口成長趨緩且轉為老化，從微
# C# ?7 j) [. V  C+ `觀面來看，企業活力不足，前者很難改變，後者是有破釜沉舟改革的
空間。德國是跟日本剛好相反的例子，現在就看日本政府能否師法德
! {7 J% P4 G5 f國、努力針對企業進行改革，只是從目前日本政局來看，似乎看不出
有什麼契機，除非日本人能從這次地震所面臨的生死關頭領悟到些什
麼。
　　問：全球股市該如何反應日本強震？
7 C* L: y, z  R6 O" D& V1 G5 q　　答：這當然是負面因素，也就是說，日本強震算是澳洲水災、中
# n; e2 g! r, N6 M. Z東革命等全球天災人禍的延續，在一關接著一關帶動全球股市進行修
正下，日本強震也會對全球股市帶來5％至10％的修正空間，但我強調
，由於國際資金近期並沒有太大流動現象，全球股市仍舊處於多頭修
正格局，除非美國升息，或國際油價進一步飆漲到每桶200美元，否則
仍多頭格局未被破壞。
　　從產業供需來看，日本未來將進口許多產品，對台灣科技業是項
利多消息，但日本來台旅遊人數會減少，對觀光族群將造成部份衝擊
3 E' [; [1 G2 W3 \! i。
　　問：中國上證指數一度突破3,000點，如何解讀？
6 [+ i+ L3 ]' H  N6 W' b% U6 @7 i8 I　　答：中國民眾炒房炒不了就跑去炒股票，這是資金移轉效應的結
果，不表示中國房市問題已獲得解決，我預料下半年會有大型開發商
6 h, g1 t, A0 p/ ^6 w# M0 H6 J7 k的財務會出問題，屆時房市還有一波修正，但到了那個時候，資金也
/ _, U: M/ X+ R# o2 z7 }1 {才會開始從房市流向股市。 (新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台
* i  F, Z* c* W& y% m) K1 o北、上海連線報導)

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歐陽

現在就看日本政府能否師法德
國、努力針對企業進行改革，