《金融》施羅德：後QE時代，3大投資趨勢成形

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】施羅德環球股息增值基金產品分析師林
良軍指出，後QE時代有三大投資趨勢：一、股優於債；二、全球股市
# l. d" }9 e  y  P( Y% m優於新興市場；三、美元強勢、商品走跌。且從過去統計資料中可發
& M0 y& L4 y" o( E7 ]現，不管是在美國7次啟動升息循環（1972年、1977年、1980年、198
7年、1994年、1999年與2004年）後36個月股市的表現，或是通膨增溫
期間，「股息成長股」表現最佳。林良軍表示，從上述實證研究顯示
，高股息股票長期具有領漲大盤的實力，此時正適合投資「進階型全
/ ?, x+ |2 j# q3 s3 M( K球高股息基金」。

# _( T+ z/ k8 N4 \3 v2 ^  根據美銀美林證券與EPFR集團於2014年11月14日所發佈的共同基金
  l* [% {/ A% _* v! c. H資金流向統計，2014年初以來，高收益債券型基金持續淨流出達126億
+ V$ J9 B& `  a/ f4 Y美元，但同期間，股票型基金淨流入達1390億美元。股票優於債券的
投資偏好，顯然是後QE時代的首要投資趨勢。
  美國經濟持續成長，市場對於聯準會升息的預期也因而轉強。這除
了引發資金回流美元，推升美元指數兌主要貨幣強勁升值之外，以美
元計價的原油、黃金和金屬等大宗商品也因此重挫，使得仰賴商品出
口的新興市場股市跌勢加重。
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歐陽

後QE時代有三大投資趨勢：一、股優於債；二、全球股市
優於新興市場；三、美元強勢、商品走跌。