《金融》施羅德：後QE時代，3大投資趨勢成形

歐陽

【時報記者任珮云台北報導】施羅德環球股息增值基金產品分析師林
良軍指出，後QE時代有三大投資趨勢：一、股優於債；二、全球股市
; n, n/ [( q! _# U- ^優於新興市場；三、美元強勢、商品走跌。且從過去統計資料中可發
現，不管是在美國7次啟動升息循環（1972年、1977年、1980年、198
% P% q& P3 A5 M6 d- U" q7年、1994年、1999年與2004年）後36個月股市的表現，或是通膨增溫
2 K, p/ T! Z; _1 }0 l# I期間，「股息成長股」表現最佳。林良軍表示，從上述實證研究顯示
，高股息股票長期具有領漲大盤的實力，此時正適合投資「進階型全
' G6 ^) S# H! s. D! H2 S# q) v球高股息基金」。

8 a" C9 d+ W% \! D" I$ ^  根據美銀美林證券與EPFR集團於2014年11月14日所發佈的共同基金
資金流向統計，2014年初以來，高收益債券型基金持續淨流出達126億
美元，但同期間，股票型基金淨流入達1390億美元。股票優於債券的
投資偏好，顯然是後QE時代的首要投資趨勢。
  美國經濟持續成長，市場對於聯準會升息的預期也因而轉強。這除
了引發資金回流美元，推升美元指數兌主要貨幣強勁升值之外，以美
元計價的原油、黃金和金屬等大宗商品也因此重挫，使得仰賴商品出
口的新興市場股市跌勢加重。

歐陽

後QE時代有三大投資趨勢：一、股優於債；二、全球股市
優於新興市場；三、美元強勢、商品走跌。