人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

歐陽

人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金


" K& n/ c$ V( y4 s5 j" l【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
0 U1 c5 n. C3 j$ c4 S企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
, t' U6 Y& M& W" K: r後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
, q/ J4 d, Q: y. ~5 b9 X　 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
0 l' @8 E) h' h  b9 O% _，等於是賠2倍。

: q/ W9 z7 y& G/ |/ f( N　 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
/ u" j* J) E4 E& [0 z訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
別了解」。
& w  I7 |& }2 `+ M6 c: S　　銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
9 e* ?, v9 }0 v; f7 w- _4 g擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
0 E2 B3 g9 o, ~- u" `. W8 i交易。
) x" s& ?# r2 }+ `　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
, E" o% F3 g) r+ f繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
) p: F  f1 ?. q1 j導）


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歐陽

TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
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　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
# i/ i) N: C" b9 M0 \0 t.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
9 D7 [* e4 |; `3 n，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
1 z- ]# |9 s9 y2 F) m7 G繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
須認賠出場