人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金

歐陽

人民幣大貶，中小企買TRF面臨追繳保證金
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  K3 {( [4 ^) w7 O【時報-台北電】人民幣匯價大貶，牽動購買TRF（目標可贖回遠期合
' @0 b5 ~+ ^" X- M, {6 h# C/ H約）衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野，銀行主管指出，不少中小
. |1 R& H$ J4 s2 S+ P+ t" d- v企業主已面臨保證金追繳壓力，由於多數銀行設定的保護價格（即認
賠）上限集中在6.2～6.25人民幣，昨（19）日人民幣觸及6.2人民幣
後，僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。
　 但銀行指出，倘若這些客戶口袋不夠深，無力補繳保證金，就可能
) v- ~& m8 }* T  N. A8 |被「斷頭」提前認賠殺出，以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比
% q0 f5 u0 a2 z  H  z0 j. c* p200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例，贏了是用匯率現價與設定
& d+ S7 W! ^+ B- N" M  y6 L; G價格的價差乘100萬美元為獲利，賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元
，等於是賠2倍。

　 銀行主管指出，金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況，並依客
$ Q4 a) Z  \; \/ ~訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序，金管會要求各銀
9 f8 K% M2 I: B1 O9 G9 d行提報承作TMU業務獲利情況時，更特別針對TRF承作的獲利概況「個
別了解」。
5 Y5 x: b/ Y( t9 K　　銀行主管說，TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
# M& b! F; m  r1 N  c0 ]擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
交易。
( @7 o* D7 @, Y  Q8 w　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
$ B: S: J) ~5 d1 Z.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
1 {! a& U- N1 C繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
! y, T  l9 u2 ]. s; z& J7 a2 {須認賠出場。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙、呂清郎／台北報
* w. P; g+ ]3 v6 K3 _/ f8 J' a導）

歐陽

TRF（Target Redemption Forward）屬人民幣的選
6 M6 m1 K1 E1 h+ q( y5 p擇權衍生性金融商品，一般來說，選擇權交易風險遠高於遠匯等避險
; l) v9 g6 g: j! L: }交易。
　　據悉，不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買，當時匯率約6
.05人民幣。銀行主管指出，以市場最普遍的商品價格與損益設定來看
8 V/ }( |2 t' P" t5 o/ ?，若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣，當人民幣貶到6.15美元
都還有賺頭；介於6.15～6.25人民幣算「損益兩平」，只要客戶被追
繳保證金時能過關就沒問題；但若人民幣貶破6.25人民幣，客戶就必
- s5 T) q8 B1 z1 J: X5 X須認賠出場