亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
' c) v+ F4 [$ {- Z3 v9 S3 ]- {/ A+ T未來6至12個月情勢可能翻轉。
* ]9 P+ z$ X* T0 f$ q1 o( M+ y　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
5 k9 A* |3 m8 L, j9 }圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
開市場的公司。」
　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
2 _% T( D3 R0 C! l維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。
) x' S/ v, O/ _& K6 J: y( p
　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
65個基點。
9 k* y! j0 ?3 H$ ~　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
5 v) E$ [6 r2 ]升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
3 y, M2 T: T: [7 U" v值增加30％，至8.93兆美元。
　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
( c, R9 |/ y+ {& l1 o. Q& G發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
7 ?& @9 M4 i% h) ~. x3 z" I" l) X: |　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
* J; R6 Y0 x. `的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
" {0 }6 S( f$ H4 v) \0 N洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
( s( q& g( P! a/ S; g" ?　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
8 A% G4 N; d2 ~- z* d4 F) e0 c　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
9 q( |. ?1 V" }9 T& N4 V9 n現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
- f- k) M( y+ z' o。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）
- u, E; w) x$ j& z7 S- K" |

+ x3 F9 B$ `  O/ }4 A
. l) r4 s, H( ?5 ?

歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
1 O- d- E1 [8 a6 B, P3 Y