亞洲公司債發行量飆，翻轉警鈴響

歐陽

【時報-外電報導】亞洲企業以美元計價的公司債發行量近來激增，幾
8 T: l& E" l; h( @$ g! @: @乎是全球公司債市場的10倍，安本（Aberdeen）資產管理公司警告，
未來6至12個月情勢可能翻轉。
　　安本駐新加坡亞太地區固定收益主管麥克（Anthony Michael）表
$ u& y' w" X2 R! B, A示，「投資人拼命追逐高收益、追逐市場、追逐量化寬鬆的尾巴，試
) l* u/ Q% C! s- Q' T# O圖創造報酬。短時間還行得通，但遲早會變成借錢給那些無法回到公
0 l  g3 N. a$ b$ `開市場的公司。」
　　美國、英國、歐元區和日本等已開發國家的央行目前將指標利率
維持在趨近零的水準，實施量化寬鬆政策，使得越來越多投資人將目
, G5 Q( Y/ V, ~2 s光瞄準亞洲市場，追求高收益率。再者，今年亞洲經濟體的成長率估
' w  c3 A: A  s4 f5 M: L計為美國的3倍有餘，皆讓亞洲成為有利可圖的投資市場。

( L- Y& t4 B7 Y$ F' k　　由於需求高張，亞洲企業以平均3.83％的利率發行公司債，相較
7 Z/ ~1 \$ g3 \( O! T0 B於全球平均的3.18％，兩者的差距由2011年10月的221個基點，縮減至
65個基點。
　　美國銀行美林亞洲美元公司債指數的債券總值自2009年6月來已揚
升近3倍，金額達2,606億美元，而該公司的全球企業暨高收益指數總
+ _2 |3 ~+ f' \  q$ R3 q5 U值增加30％，至8.93兆美元。
　　據彭博的數據顯示，亞洲除日本以外之15,032家非金融上市公司
發債總金額，已由2007年的1.53兆美元，躥揚至目前的3.6兆美元。
3 ]3 x8 L$ p7 {4 ?" I3 o% g$ P　　標準普爾在最新報告中指出，全球544家被列入負向信用觀察名單
& w- t* P/ `) x) m0 g% Z的發債企業中，有68家或12.5％來自亞太地區，數量大幅高於拉丁美
洲的33家，或是東歐、中東和非洲地區的29家。
5 [1 q) \& W& m  Z/ s# @  y　　CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
　　據彭博的數據顯示，亞洲今年的國內生產毛額估計成長6.6％，表
# y/ _# l! r* w. l& }. V現將優於美國的擴張2％，英國的成長0.8％，以及歐元區的衰退0.5％
。（新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導）
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歐陽

CFA Institute亞太地區主管史密斯表示，「許多企業發債不是因
1 z) v9 V% n" O. c- n, q# F1 b應業務擴張所需，而是為了延展債務。」
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