股神看美寬鬆，有如一場實驗

歐陽

【時報-台北電】股神巴菲特上周六在他掌舵的柏克夏海瑟威公司年度
- l, o/ i1 R7 ?5 b  \+ Z9 K股東會上發表談話，對聯準會的量化寬鬆政策不知將如何收場感到擔
心，認為這是一場實驗。量化寬鬆政策使得債券收益率大減，巴老因
/ M8 r# H- I* t而也對固定收益投資人目前的處境表示同情。
　　巴老坦言，一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。
+ w+ ^4 b7 _5 o+ }/ u3 q　　他說：「量化寬鬆（QE）就像是在看場好電影，因為不知道它的
* c! S" _+ C  E' M7 s, [結局如何。」
　　「當它發生時，而它將很快就會發生，任何有股票的人將重新評
! G: q7 Z4 N. h! K5 S' r/ o估他的持股。」

! B' f. M' L1 u" F# C　　不過巴老也替柏南克的政策辯護，表示對柏氏充滿敬佩也「深具
信心」，而「如果柏氏在冒險的話，這個險也是他深知與瞭解的」。
　　巴老說，美國經濟及柏克夏公司都從量化寬鬆「顯著受惠」，如
) _. V% p) ?8 Q5 h- h3 ^低利率讓柏克夏做到過去做不到的生意，最近併購享氏（Heniz）集團
/ i1 d' @; V: p6 D; ^( N" d- m即是。巴老不認為低利率抑制銀行放貸。
　　不過巴老表示，聯準會的動作有可能造成很大通膨，而且不見得
+ Z7 H) K/ @- D- I# e都會催生出最好的決策，因為「當等同於不必花成本就可以借貸時，
5 u/ B8 H  e4 d不一樣的人會有不一樣的決定」。
　　巴老說：「這是場盛大的實驗。」
& c2 ?$ }$ f$ C5 b" G　　巴老長期來的副手蒙格（Charlie Munger）也在股東會上致詞，
而蒙格則表示他擔心的遠不僅只於通膨而已。
　　關於聯準會以低利率及購債雙管齊下，來拼美國經濟，導致從公
司債到美國公債的殖利率都已劇降，巴老表示對美元固定收益的投資
人充滿同情。
　　他說：「我替那些爾來緊抱著固定收益的投資者感到難過。」他
) T" S: N+ J  U. |# z( D9 H7 M表示，想靠債券給付過活的散戶，是美國壓低借貸成本政策下的「受
- i; ?1 C, q) `; F5 s& F害者」。
( m# u* f( |1 k7 h$ g$ H9 L) {% G6 K　　他說：「固守在現金、約當現金或短期國庫券者，他們面臨的問
$ Q3 I. V4 B/ d' u% f題很殘酷。」「我如果是他們，也不知道該怎麼做。」 (新聞來源：
! L7 [& N3 f' t: R9 ~7 ~工商時報─記者李鐏龍／綜合外電報導)
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歐陽

一旦聯準會想要收縮近來的振興經濟措施時，他也不
7 d7 Q0 ]2 J0 V7 F3 Q; k. A: N知道會發生什麼情況，這是他最擔心的。