全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
4 |, F6 m4 y5 [意。

; l' d  v5 U8 x- b5 X　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
" j: X+ F4 P/ Y6 G$ N/ u0 n7 [產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
  x0 ~1 L. W( E6 m! Y! T. W1 X3 M) A% Q　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
1 s; ]& K- @8 v, N2 o3 O+ l5 S度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
3 u) }+ b: D* }　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
( F# m2 V0 V9 g  k8 T撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
經驗，降息應可激勵股市長線表現。
0 ^/ T- ~2 S- u' m7 u5 O% \　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
% q, U. g, P0 r' }, U0 v成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
有限。
8 V: M5 _& w' k8 }- w, Q　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
. L! G. b0 O" R$ Z  |　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
2 e2 x: `* O# x+ o" d* U連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
2 j8 C' z; d, }* }' O% G# Q對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
; o! ]' P8 ^% n; b　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
; i8 d# W4 a  Y3 i( e0 i, g" k1 X可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
- R4 |& @% O0 Q& F3 p，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
% o$ h3 t$ w4 f! i8 R1 A& e# B* g的政策出台。
　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)


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收益型
! |' i9 e* E& G4 r& p產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。

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