全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。
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3 N4 ]0 W! B' B; h9 P% S　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
* N" `5 Y' k) I7 X& w/ D壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
% g5 ?- I0 g" ~; C產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
0 n) V) j0 k$ L( J+ N% G　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
. c% @1 r# p# z$ X) ]度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
9 l' }. J2 A* o* B% ^撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
1 Q0 k  r1 F$ g. j, _經驗，降息應可激勵股市長線表現。
! ?/ I) U  o: ~5 V& [  p　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
至相對低檔，相對具有吸引力。
1 N3 ~4 i- n( ^4 B　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
. ^) s' v# U" z: i5 H$ M成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
; I; E. m8 s8 e6 j有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
( `, M* U9 k& M3 a- e　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
, g$ `7 a2 o/ E　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
& ~' J( c+ m% J8 K2 ?連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
! L2 A; _  k0 j7 |9 |+ r! ^; i對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
續看好。
　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
+ W2 @  T- @' F/ \1 N/ Z% F: @，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
* {! v3 a3 Y" v的政策出台。
7 O9 T, R! G; _. A9 `　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
( a/ Y$ j4 J4 y" B過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)
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收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。