全球央行救市，風險資產有撐

歐陽

【時報-台北電】第3季景氣疑慮尚存，全球央行聯手寬鬆救市，法人
7 k6 a5 S, j" g% i5 A5 [預期，資金行情發酵下，風險資產的下檔空間料將獲得限縮，收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
' f; o2 l$ ~( @  A) Y4 r意。

  N$ k0 T7 N; K  \; X　摩根投信認為，從近期經濟數據顯示，歐洲與大陸景氣仍面臨放緩
$ q/ x  G* k9 I& [壓力，第3季景氣疑慮尚存，因此央行以降息因應，預期將使得收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票更具支撐。
　股市則因估值已低、歐債情勢較第2季改善，則建議仍適度布局能見
" R$ u7 }6 S. o# u度較高的美股、亞股及內需消費型產業。
3 s5 B8 @' C2 a# W6 z% H0 k9 a　匯豐金磚動力基金經理人楊惠元認為，寬鬆政策對經濟環境提供支
2 X! {$ I; h2 g  @撐，儘管短線可能不會快速反應，且短期股市震盪可能仍大，但根據
' ^. A5 K9 V( K0 Y6 _& v經驗，降息應可激勵股市長線表現。
　楊惠元認為，大陸積極的政策方向有助經濟成長，加上股價已修正
( E5 n, `/ i7 A4 u* z8 r- w至相對低檔，相對具有吸引力。
　新興市場方面，對出口至大陸的亞洲及拉丁美洲有利，主要是融資
成本降低有助大陸內需市場，並提高市場信心；反觀對成熟國家受惠
有限。
　永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，大陸連續調降利率、
ECB也加入降息行列，美國則是宣布延長及擴大實施扭曲操作等政策，
全球貨幣寬鬆政策再擴大，預期將可提高資金流動性，轉向風險資產
靠攏，看好中港高收益債券。
5 `5 u: S: o9 x) n, I　吳艷琴表示，全球降息將使固定收益市場走向有利格局，尤其看好
9 E) @1 Q/ B- n亞洲新興市場的中港高收益債券資產持續吸引資金流入。
# z* R* j9 p. p1 d' e　她指出，高收益債券表現反應企業實質營運與信用狀況，雖與股市
" ?; a: h3 z" R5 Y& C連動性高，但波動度也低於股市，從中美貨幣政策作多的趨勢看來，
3 c" E$ ?+ e2 G4 u2 q對企業營運與信用體質相對有利，也令下半年中港高收益債券後市持
) _# M, I6 [$ I; k) |, E& ]續看好。
0 K+ w( A+ C; v8 D5 }. N8 }& G1 w% z　JF中國基金經理人黃淑敏指出，人行連續降息反應景氣放緩的壓力
可能大於預期，但也顯示通膨壓力大幅紓緩；大陸今年秋季政權交班
，穩定經濟情勢料將是政府首要目標，預期下半年將有更多提振景氣
- m5 _! [; z1 x. {  m6 l  k的政策出台。
1 T4 {, x: c  ]! O. T　根據經驗，大陸政策放鬆往往有助股市表現，前波2008年在各次基
* r$ M( k8 W( e4 x6 `準利率調降後，MSCI中國指數後半年平均上漲16％，後1年漲幅甚至超
( s& q0 {7 V# `( i4 _4 ?! E過54％。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)
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歐陽

收益型
產品如高收債、新興債、高股息股票等具有堅實支撐，投資人可以留
意。

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