歐債野火，快燒向荷蘭

歐陽

【時報-外電報導】擁有頂級債信評等的荷蘭，向來對於歐元區債務國
9 P3 n! m" X; Y請求紓困不假辭色，而敦促必須開出嚴格條件，然而現今荷蘭政府卻
6 E9 j, N( w0 ]- E- b正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
- k  i, D0 A; Y/ x9 y  K6 p擴散至核心國家。
4 O% u5 D8 C4 ~6 V* X　荷蘭去年第4季國內生產毛額（GDP）季減0.6％。由於荷蘭去年第3
季GDP與前季相比亦呈負成長，因此構成景氣衰退。
' C- |3 W. X  m% ^3 m
! e+ c) B, h  ]' u  C, s' \　荷蘭製造業、營造業與服務業去年第4季產值經修訂後優於初估，貿
易順差金額亦獲上修，但金融業和房市景氣經修訂後遜於初估，而蕭
, _- D* j' ~6 P% n0 J# q條的家庭支出也遭下修。
% S/ ?$ q0 h8 U% [% M  k: p1 |$ }　歐盟執委會不久前表示，荷蘭將是今年經濟表現最差的歐洲國家之
一，預料該國消費者支出因房價下跌和政府撙節支出而備受壓抑，此
外，荷蘭這個出口導向國家對歐元區的依賴甚深，而歐元區今年需求
9 |7 D# x5 k. B4 L預料仍難有起色。
　荷蘭經濟政策分析局CPB指出，景氣衰退將使該國財政赤字難以縮小
，年度財政赤字甚至可能直至2015年均突破3％GDP的上限。
　依據歐元區規定，荷蘭將須削減政府預算。但實際上可能難以做到
- P8 z$ _" g1 \( U7 M- R( r。
　荷蘭10年期國債價格表現近來持續不振，其殖利率本月期間與德國
. x  ~! }/ u' [+ {" J公債的利差擴大近1倍，達0.57個基點，呈去年11月歐債危機高峰以來
最高水準。
7 w  K! I+ `- d4 p, Z6 ?　荷蘭去年財政赤字占GDP比率為5％，今年目標為3.7％。CPB示警，
今年比率可能僅降至4.6％，明年若無緊縮措施，比率將維持在4.6％
5 x% }* Y0 ^8 z, j  C! x0 T; A。
% C8 A7 `) ~+ P" p; L9 m! v+ k0 R　然而，荷蘭去年下半GDP縮水1.1％，主因消費者需求疲弱，而荷蘭
, C9 v$ r2 l0 ^& U5 k) d人財務槓桿甚高，曝險於房價下挫，一旦政府撙節支出，恐打擊積弱
( X" H1 W+ T3 F7 V6 ~的消費者需求，使得景氣惡化。
　根據摩根士丹利，荷蘭家庭債務餘額占該國GDP的126％。此外，荷
蘭當前消費者信心甚至低於雷曼兄弟倒閉當時。
: X4 X( \$ H8 m2 y　雖然荷蘭政府債務餘額占該國GDP僅64.5％，遠低於歐元區平均值，
但其在歐元區做為紓困強硬派，財政目標難有鬆綁空間，荷蘭政府恐
得硬著頭皮整頓財政，以及承受政經後果。(新聞來源：工商時報─記
者陳穎柔／綜合外電報導)

2 @6 i, D8 L& Q1 z
! E, ?5 u% R0 i. ?" w
0 x  Y- ~3 c  S" @

歐陽

然而現今荷蘭政府卻
! L; R3 C- F5 |0 Q正為國內景氣衰退及財政赤字擴大頭痛。由此也顯示歐債危機正悄悄
擴散至核心國家。
2 m6 I, I( u+ d4 ?/ Z1 n