歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
" Q2 @* @" E$ L+ E$ }發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
4 p: j% x: ?/ ~' G然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
* P2 u5 ^- r+ `. u5 X! d疑。
    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
- s# X7 l: t0 h295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
- \; F5 i, ]# K7 ~' U6 Z。
* R7 l0 {4 s) Z$ R, p8 O
    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
& U) O5 P  V) q+ A6 D& x: i周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
) y+ L' C9 J( b( x& S& j( B7 w( p7 d增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
; ^& N8 D$ k+ Q: |. U    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
6 a8 M9 D3 D9 q; @透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
業為確保資金無缺所採取的行動。
7 i- b" P  {, ^2 ?    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
& n5 m- V3 b9 _7 g意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
9 b8 q! l* e8 c府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
& j% T" N8 Z3 g  h* b9 _# h$ l7 Z促進經濟復甦。
    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
: ~! ]8 Y- c- {; a2 w歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
# ]% C  |2 T* X) Q) b$ V王曉伯／綜合外報導)
- n# D/ K; ?6 H/ _

歐陽

儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
/ x& z, ]' A9 Z5 B( S3 S然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
/ L0 t# ^& f( R! I( V; Y: W9 H疑。