歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
& w1 t+ _: ?+ b& X( `+ w0 \9 m發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
* k: E; E. t( g3 R疑。
% f) k; k1 t9 x2 [+ E" j    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
' B; G* i4 u6 Z' ]295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
。

    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
9 u8 R+ e& n- Q: D周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
) v! o4 |  [- U7 e0 d2 S$ J    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
業為確保資金無缺所採取的行動。
    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
, W; K8 J2 Z: E3 K# Y" [" t/ ?+ U! i意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
9 O: h2 ]. X& j; T, p) ]' R府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
促進經濟復甦。
# b6 a1 N0 I' v& j! U2 L# d4 m    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
4 o4 _/ Q: p1 Y  ~/ P    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
1 Y8 X& K1 e6 C' g1 V體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
王曉伯／綜合外報導)


' r% G4 J. c) \) E0 r

歐陽

儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
( e5 M: D4 R0 _1 r. F/ T然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。
. f# z7 d# o8 S) r