歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
. f, i/ Y0 ]+ q& p/ ?然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
. e* D1 Q$ e% P2 m; |2 i3 K- B疑。
- r9 N' D0 h# U. Z- t    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
" U* I9 X( \5 O! B/ \5 X' y295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
+ q6 l+ e/ g8 B續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
1 p  }0 I1 O- |; \1 o- l。

' ~* |% F# K! w. h$ t" y    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
& L8 X% _1 c0 f! A/ I+ ?6 Z4 ^) j    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
業為確保資金無缺所採取的行動。
    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
' ^! }  I' z0 [6 k0 Z, h府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
5 G9 z6 E, ]* _) Q- l7 ~促進經濟復甦。
. r4 Q% {& P! K3 O. l    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
: r: c5 r; R8 e1 b    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
# p7 I$ B+ o# `2 L5 t2 z( f王曉伯／綜合外報導)
7 J. i& Q3 c, v! M# z; I

$ R+ O! F9 K$ _

歐陽

儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
. i/ y, |2 V. V然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
1 F0 s& v$ @/ _0 \疑。
! v1 u. h+ W7 W7 B" @8 J