歐銀囤現金，LTRO成效受質疑

歐陽

時報-台北電】根據英國金融時報的報導指出，儘管歐洲央行日前才
發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
1 k( _+ t5 J2 Y3 Z" J然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。
    　在歐洲央行的第2波LTRO下，歐元區有800家銀行共取得高達5,
295億歐元的3年期融資，利率只有1％。根據分析師指出，扣除若干延
續其他再融資操作的資金，實際挹注金融體系的流動性達3,100億歐元
8 t3 q# U7 u/ ~! v。

    　然而根據了解，在歐洲央行於上周三啟動LTRO的翌日，也就是
; t$ }( `2 B$ u8 r7 r! X$ U周四，歐洲銀行業在歐洲央行的隔夜存款達到7,769億歐元，比前一天
5 G3 I3 Y) s1 v增加近三分之二，或是3,000億歐元，並且創下新高紀錄。
    　歐洲央行官員儘管淡化隔夜存款大增的意義，表示這僅是歐洲
4 w2 J" j8 }+ U" ]! U4 C6 q透過LTRO擴大資產負債表必然造成的效應，並不意味這是歐元區銀行
業為確保資金無缺所採取的行動。
    　然而歐元區銀行業在歐洲央行的隔夜存款大增也是事實，這也
意味歐洲銀行業由於擔心信用不易取得而囤積現金，或是拿去購買政
府公債，而不是如歐洲央行進行LTRO的原意：對企業擴大放款，進而
4 p: x5 x. U, P) H促進經濟復甦。
! a. y6 }+ O8 G' t) p6 @3 {% m    　其實，自歐洲央行去年12月第1次發動LTRO之後，歐洲銀行業在
歐洲央行的隔夜存就告增加，在12月下旬達到4,500億歐元，並且自此
& z2 M$ ^, R8 b% y一直維持此一水準直至歐洲央行的第2波LTRO。
    　歐元區銀行業使用歐洲央行的隔夜存款機制，一向被視為金融
6 ?9 _4 Y; ~+ M5 `% o1 s" _9 g體系信用緊張，使得銀行業不敢進行放款，轉而把現金放在歐洲央行
/ @7 U3 E% A% B; e4 {之內，寧願賺取利率只有0.25％的利息。(新聞來源：工商時報─記者
2 f# i6 N% G+ H+ w% U: G. z王曉伯／綜合外報導)
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歐陽

儘管歐洲央行日前才
; Y) Z, F1 t: c4 L6 w1 w0 `0 m  R發動第2波的低利長期再融資操作(LTRO)，對金融體系大量挹注資金，
: v, t- x, ]: R" X5 t" u$ ~, O/ N$ i然而歐元區的銀行業卻是趁機擴大囤積現金，使得LTRO的成效受到質
疑。