資金追捧，新興債市發光

歐陽

【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯
回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。
4 [  f0 k5 n+ p6 i/ E4 b/ X* @
　華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經
  `3 n% A  f' T濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
. Z; }) h" W8 l' ?. ^- B4 I升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
. r7 e1 }: A3 c/ Y5 x斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
! t0 m5 w! @  U, m根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
2 P# {5 M6 r2 B; x6 ^, J% W; W　胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍
未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配
: [  Y$ ]& f$ S6 Q1 A/ [置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
8 L- B7 c% {% h7 g7 f6 M! [市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼
顧高票息與高利差的雙重好處。
0 d! _; c' S, X% E& h1 \' T　施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
7 w+ |5 u# z/ f  b, c% |s)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很
有吸引力。
- \8 w) B6 o& U( H　新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指
出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家
5 }& \" X- c. C0 F$ ~/ e: e，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，
* z+ Q1 `1 ?  T其中又以公司債尤其明顯。
3 Q7 b* _& f$ [+ S/ l. u　寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
$ ~4 x  v5 Y" M* l- h4 I感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、
# u8 s/ r# K3 |" k9 V利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
8 d2 g1 n2 g* A& T) Y$ L$ u+ ]在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此
類資產表現。
　ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢
反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
9 _6 A6 G4 ]4 ]債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
0 d4 `6 Z5 g+ d! l, z投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
5 Y& D% Q) T" M: v8 o9 L* j專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
, g/ H' [* v( a台北報導)
4 b; ~- C+ y! d6 Y* g4 U; e" J

' O* j5 Q- ^9 q$ I

歐陽

新興國家具有強健的經
5 o/ n) O# a/ h4 \. }濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
+ z  r, D& v; ?; U  \' J2 t; ]% V斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
; n: C; }4 I* o# ^6 |' L根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
9 V# P" ^: l! `