資金追捧，新興債市發光

歐陽

【時報-台北電】美國決議延長低率率政策至2014年底，全球資金明顯
回流新興國家信用市場。投信法人強調，新興國家具有強健的基本面
，後續可望持續吸金，投資人可分批佈局新興國家債券基金。
- X( @/ t- c5 E+ A1 r1 A- D
- q) x  a' G+ X6 H+ k6 v$ ^( a/ c　華南永昌投信債券基管部協理胡婷俐指出，新興國家具有強健的經
濟基本面，加上高殖利率優勢、主權債評等提升利多及預期長線貨幣
& T( ^  G, j3 R- o# y升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
: @% B5 F' f0 r6 b/ ~- `+ N' w斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
　胡婷俐指出，儘管今年以來金磚國家股市表現佳，不過歐債問題仍
2 Z# [5 f9 w8 m未完全解決，股市恐仍有波動疑慮，在此情況下，建議投資人資產配
1 {. b( q* s5 v" b% D6 {) e* |  P置仍應維持適當的股、債比例。在債市配置上，建議可以新興市場債
市為佈局方向，並留意經濟成長動能續強的金磚國家高收益債券，兼
( D& l& W7 L$ F- p& X  h顧高票息與高利差的雙重好處。
　施羅德美國固定收益團隊的基金經理人大衛‧哈瑞斯(David Harri
2 C$ v! F. H' s+ D- Y# Xs)指出，今年固定收益商品的投資主軸中，新興市場投資級債券也很
' y3 l, D6 Q6 j/ Z9 S5 Z3 C有吸引力。
: A# b$ g+ b3 L% H2 P　新加坡大華資產管理公司新興市場固定收益團隊主管Imran Khan指
出，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起已大幅優於成熟國家
，推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備了高殖利率以
$ `+ {( W- o% C% H及利差優勢，在全球公債市場殖利率偏低的環境，市場對金磚國家債
! r% v) k; L! t券的需求日漸增長，促使金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，
  C5 Q- }% q$ I$ v& t$ @# T其中又以公司債尤其明顯。
　寶來全球國富債券基金經理人陳姿瑾表示，今年以來歐債危機恐懼
感稍緩和，同步提升風險性資產表現。其中，具有國家財政體質強、
利率高特色的富有國家債匯，已明顯感受到資金回流效應，預料未來
( \( m: K& x- ^2 P5 i在歐元區債務危機逐一度過後，市場動能將更為強勁，進一步推升此
. b4 x! u! j+ F/ |; C% {類資產表現。
　ING鑫全球債券組合基金經理人許豐弟勻表示，近期新興債券的走勢
反映國際利空消息對市場衝擊逐漸鈍化，評價效應逐步顯現，與新興
債券利差相關度極高的新興貨幣波動度持續穩定下滑，同步觀察新興
貨幣走勢、CDS走勢相對穩定，隱含未來新興債券利差仍將持續收斂的
8 X+ x) }( l, g6 `, @4 ^$ {投資空間。考量未來下檔風險與報酬預估，中長期投資部位將逐步增
3 M) F! e+ [- g* q* m: C( f提新興市場當地貨幣計價債券，建議投資人可透過組合型債券基金由
專業基金經理人靈活調整配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／
+ l2 d. y% r( a/ o台北報導)


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新興國家具有強健的經
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# ~/ i2 q) k# ]1 i$ C) A2 W/ o升值等，皆是吸引國際資金青睞的原因。其中，特別看好巴西、俄羅
斯、印度、印尼、大陸、南非這金磚6國，這6國的總市值比重，佔摩
根大通新興市場公司債指數高達近三分之二。
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