台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
6 C- U3 r6 L2 U, h9 v  F; b產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
. ~! z& y# P% |, i+ L/ {史新高紀錄。
( D! F5 O# I- ]: {/ _2 z
8 A' w! U! V' @8 E　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
6 A; _1 }! s3 x% r, e( \　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
) J  f/ c7 A' ^0 T需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
  A6 u- c: A" p) c$ V: N季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
揚。
　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
6月投產，凝聚營運利多能量。
6 o% ^& n/ m" U8 ]" J　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
2 Z2 H( f$ C3 h! ]4 J5 {6 g8 C台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
5 P' S. y/ h0 f5 ^- G& y5 A噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
9 G& w+ i- C, ]0 G9 ]/ j3 f

2 \( C* h/ x2 w0 t0 s

歐陽

以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
7 k3 E% d/ y0 h% g" a