台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
- ^1 Y/ o' @' A6 m產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
( S6 K+ n- O# T$ y原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
8 i7 f9 _7 `& J+ c7 \; ?史新高紀錄。
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" b+ Z1 V1 ]) n7 I　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
+ ~5 U7 d" H3 A& ?9 w# `0 A金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
/ J+ k5 @' [! r! Y: W　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
5 _0 A5 F5 J+ E, {# c3 H需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
# q/ i7 N4 _+ |4 ^1 g! q　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
) D& f, ]0 o4 _$ C# R二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
& q% Q& e5 a9 S5 @' t& g% v揚。
- j/ x% Q, E4 |1 q1 S0 p& z- X　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
: g  ?9 n0 z5 A/ u4 y6 ^9 U3 r正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
( g$ z. @3 ~$ p8 J$ g5 x2 v6月投產，凝聚營運利多能量。
　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
! g  |9 j. ^- {6 b5 g0 Q台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)
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以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
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