台橡現金殖利率達7.5％，去年EPS上看8元

歐陽

【時報-台北電】合成橡膠龍頭台橡 (2103)去年受惠新產加持運作、
( Z5 K" l% D' h' T產能調整得宜，前三季獲利年成長103％，EPS達6.68元。第四季伴隨
原物庫存控制得宜，法人推估台橡去年EPS可望上看8元水準，刷新歷
+ G) a9 S: `! o" j7 e史新高紀錄。
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3 X( G9 R) S0 s) j/ U/ C) }# E　分析師指出，若以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
3 X1 k* D* g, _, r2 O金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
　展望今年，台橡因低價庫存滿倉，有助首季毛利持穩提振，惟下游
需求減緩，春節前回補庫存力道不強，加上原料丁二烯波動急遽，首
7 I$ ]  z$ t8 u. V. c7 [1 O季合約遞延協商，市場預期營運能見度約在第二季穩健明朗。
　台橡認為，今年SBR新增產能有限、輪胎換胎需求仍強及丁二烯廠第
# G6 u. a: ^( Y5 e, f: s! M二季歲修等因素，估計SBR需求將從第二季回溫，有利推升SBR報價走
( z0 Y  K+ c* z" g! l6 m2 ]! a揚。
　此外，台橡與德國朗盛合資成立的3萬噸NBR新廠將於7月開始商轉，
正式跨入NBR領域，加上南通BR、SEBS今年也有去瓶頸新產能開出，其
; C( U4 P& @. D4 B中BR從5萬噸增加至7.2萬噸，第二季投產，SEBS則增加1~3萬噸，預計
$ |7 o, {% O0 b' a0 G3 A$ }# O6月投產，凝聚營運利多能量。
　分析師指出，下游輪胎業者已在去年12月起積極回補庫存，恐牽動
: s2 h/ ~8 m9 N7 N台橡今年首季營收表現趨緩；不過，在丁二烯報價止跌快速彈升，每
噸站上3000美元價位下，推估第一季合成膠合約價約調漲5～10％，有
7 n. `4 r2 x, l* ], O利提升毛利空間。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽／台北報導)


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歐陽

以台橡過去每年現金股利配發率至少70％粗算，現
; B' F; A& F9 M' u. R$ l金股息配發空間上看5.6元；對照股價水準，現金殖利率達7.5％。
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